日本央行昨宣布明年初實行無限期量化寬鬆，表面回應安倍政府谷通脹救經濟的要求，實因擔心通脹引爆日債危機，故採以拖待變之策。明年無限量寬不但屬期票，以日本政府「短命」慣性，此期票更可能毋須兌現。公仔箱論壇# {3 p9 N! W2 v; E
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印鈔要等一年 與安倍比長命
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日本首相安倍晉三力逼日央行無限印鈔，承受巨大政治壓力的央行昨宣布將推無限期量寬，每月買入13萬億日圓債券，以達2%通脹目標，惟值得留意的是實施日期卻遠在一年後才開始，此不尋常舉動，反映的應是安倍與央行的角力。tvb now,tvbnow,bttvb3 f: [1 y* M& q: ?0 A+ b" N# x
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安倍執着無限印鈔，無非作一場豪賭，藉印鈔扭通縮為通脹、推弱日圓振經濟，以鞏固相位。惟日央行憂貨幣政策若太冒進，恐令通脹一發不可收拾，並不願蹚此渾水，後患無窮，故藉明年印鈔期票拖延時間。
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日本政壇向來被揶揄是「卡拉OK政治」，首相更替如走馬燈，過去7年換了7任首相，如安倍在2006年曾任首相，惟10個月就黯然下台。明年今日安倍是否仍在位無人能料，日央行說明年才印鈔，大有與安倍比長命的意味。7 q7 {7 U- l6 v( C8 }: E9 h
, S0 I e& `$ G: _+ _4 b日央行耍此手段，因其深知安倍提出的2%通脹目標是飲鳩止渴，若無限印鈔令通脹達標，日債勢將爆煲，原因有二。tvb now,tvbnow,bttvb7 X6 R9 N5 B0 ^3 Q$ L
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其一，拖垮政府財政。目前10年期日本國孳債息僅約0.72厘，息率一直低企底因是日本已通縮長達20年，令日債的實質回報尚吸引。惟日本國債已達生產總值230%，日本政府每年單為償債已虛耗近半財政收入，負擔極沉重。
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4 R9 `' }/ P0 |2 @/ F若通脹重臨，日債要保持吸引力，債息恐要倍升，靠現時日本政府的財政狀況，屆時恐連償還利息都左支右絀，令日債違約風險急升。5.39.217.768 `8 l+ g6 g' e
6 \, x) l: X( V- l6 F6 u& E* }5 s其二，重創金融體系。現時約8成日債由日本銀行業持有，據估計日本銀行業所持日債已達其一級資本900%之巨，遠高於美國的100%與英國的25%。
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日央行去年10月已警告，日債利息若升1厘，日本銀行業將出現6.7萬億日圓虧損，很可能引爆銀行危機，更恐令信貸再陷收縮拖垮經濟。tvb now,tvbnow,bttvb% E9 }5 H S% S* N; f. }
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故日央行開出量寬期票是要謀定後動，若能藉此推高復甦預期，令經濟現復甦嫩芽，明年就未必要如期狂印鈔票；若安倍下台，那無限印鈔更可能人走茶涼。
6 y3 {: \& [- s2 d- c+ @9 h5 jTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 公仔箱論壇 }1 s) J/ E% P; N. [
通脹推高債息 日本是禍非福公仔箱論壇% P8 \' W, b+ x$ B, E% N
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日央行雖極力拖延時間，惟日債危機始終是懸在市場頭上的利劍，投資者要趨利避害，就要關注日本通脹與政壇動向，觀察日債危機會否加快爆破。5.39.217.76- b8 F+ u# n" F" j% ]. ]: R/ L
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香港經濟日報社評 |
發表於 2013-1-23 05:35 AM
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