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（吉隆坡26日訊）全球經濟開始走下坡，亞洲國家開始趁通膨壓力下降，透過降息為寬鬆貨幣政策鋪路，但經濟學家卻對國行會否下調隔夜政策利率意見分歧，並預見降息恐導致股市短期隨外資撤離走跌，提振股市的正面效應可能需至第二季才能揮發出來。5.39.217.76* h6 X! m4 a& Q9 ~
* H6 b& B. }" `; c+ Z5.39.217.76馬股龍年第二個交易日繼續窄幅游走，全天收1523.86點，微揚4.10點。
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馬新半年內或降息5.39.217.767 e$ o4 |) Y7 x/ d: q# t
全球經濟不斷惡化，威脅亞洲地區經濟增長，迫使區域國家紛紛降息保經濟成長，其中菲律賓、泰國和印尼中行近期接連降息，加入巴西等新興市場的寬松貨幣政策陣容，令市場普遍預期大馬、新加坡等國家也將在未來半年內降息。" p6 a$ E. l" s* |! }! r
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昨日美國聯儲局官員們表示，預計將把接近零的短期利率至少維持到2014年年底，較此前預計的時間要更長，助美國經濟的緩慢復甦一臂之力，這也提高各國中行加強寬鬆政策的幾率。5.39.217.763 d6 S8 Y1 M0 R3 [
) r- Y. |3 ~! z* L1 |$ ~5.39.217.76國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁戴維利普頓表示，由於亞洲國家依賴對歐美出口，加上歐洲銀行正在去槓桿化，或會影響部份亞洲經濟體的信貸增長及資產價格，現時是合適時機暫緩區域貨幣緊縮政策，因為區內通膨已回弱至中行目標。- N" z+ z! A& c3 N8 I: R
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通膨壓力猶存
2 N0 D$ T% L6 X6 ~2 f但國內經濟學家卻對國家銀行會否降息意見分歧，支持者認為經濟下行風險增大，國行勢必出手救經濟，反對者則認為國內通膨壓力未減，且經濟成長動力未見放緩，因此國行無須降息刺激經濟。
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聯昌研究表示，中國人民銀行、澳洲儲備銀行、新加坡金管局和印尼中行預見在今年減息，而隨著外圍環境高度不明朗和動盪，經濟下行風險有增無減，國行文告語調（Tone）透露出將在國內經濟成長面對威脅時放寬貨幣政策。3 W- T9 L- B3 x
% u2 h1 j3 q5 K9 Z- Q$ ]5 X2 i" z) xTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。“我們認為國行可能在2012年首季降息，預見全年隔夜政策利率（OPR）將減至2.5至2.75%。”8 o, d& j5 E' \
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渣打銀行（Standard Chartered）全球研究東南亞研究主管許長泰則預計，歐洲債務危機等外圍逆風衝擊，將對大馬經濟帶來衝擊，今年經濟成長可能顯著放緩至2.7%，並迫使國行降息50個基點來提振經濟表現。
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- {) W6 F/ Q2 T% Otvb now,tvbnow,bttvb不過，馬銀行金英研究認為，今年國內消費物價指數可能呈“V”形發展，在2月跌至2.3%低位，第四季料反彈至3%水平，因此預計國行將維持OPR在3%水平不變。) u6 c; ~! Q. F
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達證券經濟學家胡瑞玲指出，雖然區域國家開啟減息潮，但大馬整體經濟表現依舊強穩，預見國行減息壓力相對較輕，維持OPR全年企於3%不變。tvb now,tvbnow,bttvb( i. a, f4 X& g% \4 I- `) f
3 n- V2 z0 B. q* w6 B& Vtvb now,tvbnow,bttvb下週二召開議息會議
: b5 ?3 V- g7 Z: q: F“雖然經濟出現放緩跡象，但國內經濟並未出私人消費顯著下跌，或外國資金大舉撤離跡象，因此國行並不需要透過降息進行干預。”
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國行將在下週二（31日）召開2012年度首次議息會議。/ ?5 g0 j9 e) C6 s8 C
) F" g4 p, \/ R* OTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。股市提振效應
1 b$ }3 d4 q1 \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。料次季顯現
- w0 Q* h& |3 c9 {) R: L$ `然而，胡瑞玲表示，若國行降息將對股市帶來間接影響，利率下調意味著馬幣會持續走軟，有利於國內出口商在出口市場收縮的環境中，提供更佳的價格競爭力。/ n& y( `. y, a* S% a' ?
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馬幣若走軟有利出口. P+ K3 k0 |* m! \
“一旦國行降息，利差因素將促使資金流出，從而導致馬幣匯率貶值，以提振出口和刺激經濟成長，但同時具有濃厚的宣示性意義，可激勵股市表現。”
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數據顯示，新興市場自2002年以來，共歷經兩波升、降息循環，新興市場股市在降息期間皆上揚，平均漲幅高達50%，預期明年新興市場仍有降息空間，未來股市有機會轉趨強勁格局。
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* ^1 h1 d7 h5 Y: [ l6 Z5.39.217.76分析員認為，股票市場向來歡迎中行減息措施，主要是這反映市場資金成本下跌，有利商業活動發展，但減息初期股市可能受累於歐債危機引發的資金外流而走跌。公仔箱論壇) y0 Y B4 Z8 R' [
G) k4 |5 f* O/ |“不過，到了第二季以後，新興市場有望對減息作出反應，而出現顯著回升局面。”
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8 k. [0 F* v) e公仔箱論壇但分析員指出，在過去兩年，儘管中行不斷調低利率，股市卻未受此激勵大幅上漲，反而陷入反覆浮沉的窘境，主要是減息週期的開始，意味著經濟剛陷入下滑初期，而股市仍還在熊市第一期階段。
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0 P1 h7 l. _% }' L0 a% q5.39.217.76“投資者對中行最初的減息動作普遍反應較大，但隨著減息次數的增多，投資者對減息的刺激效應將逐漸退減，甚至出現缺乏反應的效果。”公仔箱論壇' [; S( f7 ^7 |! t
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不過，他補充，利率調整和隨後引發的股價波動，並不能說明二者之存在必然關係，因股市走勢對經濟前景、宏觀政策等非常敏感，而上市公司質量和投資者信心等問題也可能對股市帶來衝擊。tvb now,tvbnow,bttvb* p' e& Y0 O+ J
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“由此可見，利率只是影響股市的因素之一，而不是惟一決定因素。”5.39.217.76; f4 f& y5 Q8 Z2 Z, L
（星洲日報／財經）
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發表於 2012-1-27 03:40 AM
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