中國外儲破2萬億紀錄 佔全球三成 學者﹕主因熱錢湧入

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如果以一個國家的外匯儲備多寡來衡量家底是否豐厚，中國鶴立雞群的地位將更形突出，因為中國外匯儲備又創新高，至今年6月底已達2.13萬億美元，單計第二季就增加1779億美元，是歷來最大的升幅，使中國成為全球首個外儲超過2萬億美元的國家，較第二位的日本多逾一倍，甚至比第二至五位4個地區加起來的還要多，佔全球比例高達三成（見圖）。
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中國官方未有解釋何以外儲大增，不過經濟學界分析，國際熱錢再次湧入是主因。不過家底豐厚未必完全是福，外儲愈積愈多，人民幣升值的壓力
8 A. f9 F* D# w: t4 @. }tvb now,tvbnow,bttvb愈大，而且美元長期貶值趨勢不變，龐大身家貶值的危機亦愈大。tvb now,tvbnow,bttvb  Z5 d. \2 N2 }, E; R
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人民幣升值壓力加大9 k) I" h# J$ B! {, {, L
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事實上，反映市場對人民幣升值預期的一年期不交收人民幣，昨天大幅升值，由6.803升至6.7801，升近0.02元人民幣。公仔箱論壇9 ]+ l7 l1 G, B7 }/ k( V' }+ h- z

' P' b2 L; ~( r& ^" a) U人民銀行昨天的公布指出，截至6月底，國家外匯儲備餘額已達21,316億美元，按年激增近18%。單計6月份，中國即增加了421億美元，較去年同期增加逾300億美元。對比歐美在金融海嘯下，各國為外債大增叫苦連天，中國的景有如天淵之別。5.39.217.76/ O+ P( U  n4 D6 m- E. D7 z

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- y3 m/ P0 ]. B' [2 ^* [# {' |/ Q3 v/ t5.39.217.76一季升1779億 1443億來源不明5.39.217.761 ]1 ?6 s! [, ?6 X% _+ W+ M! m

) \9 R: _1 G% Q" z不過，若詳細分析外儲大增的原因，則未必令人太過樂觀。因為以往「儲錢」，主要靠貿易盈餘及外商的直接投資，但今年第二季貿易盈餘及外商直接投資對外儲的貢獻，合計僅約560億美元，即使計及美元兌其他貨幣升值的匯率收入，亦不過約800億美元，與第二季激增近1800億美元的外儲仍相去甚遠（見表）。而且這還未減去中國購買的美國外債中，因貶值而損失的近500億美元。因此外儲大舉增加，究竟從何而來，就很耐人尋味。公仔箱論壇4 n8 ?+ B- D4 q' ~7 n5 t9 O: O

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* Q# |4 O+ ]$ B5 |+ d# [5.39.217.76中金公司首席經濟學家哈繼銘的研究指出，上季外儲的來源中，未明部分佔了超過1443億美元，這當中除了人民銀行因為要干預匯市而動用的資金外，最重要的就是短期國際資本的流入，亦即俗稱的「熱錢」。不過，究竟這千多億美元中有多少是熱錢，官方未有披露，而據摩根士丹利首席中國經濟學家王慶的分析，上季跨國熱錢流入中國總計將不少於675億美元。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! D! h; X# X/ a

( ^; n" O! j" M4 K) _, I6 h公仔箱論壇在短短3個月內流入如此大量的熱錢，對中國經濟隨時禍多福少，因為熱錢往往入得快走得亦快，無規律可言，一旦大量熱錢在短期內逃出，隨時觸發金融危機，歷史上的亞洲金融風暴、俄羅斯金融危機，即是熱錢不受規管流竄所致。
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短線恐現資產泡沫公仔箱論壇7 x0 t) k# `# M9 G* P
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而更即時的危機，是熱錢短期大量流入，主要是衝中國上半年異常興旺的股市、樓市而來，現時再有一大批熱錢投向股市、樓市，勢令情火上加油，2006、07年出現的資產泡沫險境，有可能重現。
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