中國外儲破2萬億紀錄 佔全球三成 學者﹕主因熱錢湧入

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如果以一個國家的外匯儲備多寡來衡量家底是否豐厚，中國鶴立雞群的地位將更形突出，因為中國外匯儲備又創新高，至今年6月底已達2.13萬億美元，單計第二季就增加1779億美元，是歷來最大的升幅，使中國成為全球首個外儲超過2萬億美元的國家，較第二位的日本多逾一倍，甚至比第二至五位4個地區加起來的還要多，佔全球比例高達三成（見圖）。公仔箱論壇0 O& N& Y! @# h/ b. s( b$ d
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中國官方未有解釋何以外儲大增，不過經濟學界分析，國際熱錢再次湧入是主因。不過家底豐厚未必完全是福，外儲愈積愈多，人民幣升值的壓力$ z# ^) F9 M, u  V
愈大，而且美元長期貶值趨勢不變，龐大身家貶值的危機亦愈大。
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2 _. [% y0 A( U% E. `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。人民幣升值壓力加大2 @6 r, _. K5 _5 O( u& C0 P) j7 J
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事實上，反映市場對人民幣升值預期的一年期不交收人民幣，昨天大幅升值，由6.803升至6.7801，升近0.02元人民幣。公仔箱論壇/ i; z" j, B- ]; d" ]) C7 y
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人民銀行昨天的公布指出，截至6月底，國家外匯儲備餘額已達21,316億美元，按年激增近18%。單計6月份，中國即增加了421億美元，較去年同期增加逾300億美元。對比歐美在金融海嘯下，各國為外債大增叫苦連天，中國的景有如天淵之別。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 C, X, ^7 |# u2 }9 M$ L
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一季升1779億 1443億來源不明TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 e% O; v! {* A$ [) U( f
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不過，若詳細分析外儲大增的原因，則未必令人太過樂觀。因為以往「儲錢」，主要靠貿易盈餘及外商的直接投資，但今年第二季貿易盈餘及外商直接投資對外儲的貢獻，合計僅約560億美元，即使計及美元兌其他貨幣升值的匯率收入，亦不過約800億美元，與第二季激增近1800億美元的外儲仍相去甚遠（見表）。而且這還未減去中國購買的美國外債中，因貶值而損失的近500億美元。因此外儲大舉增加，究竟從何而來，就很耐人尋味。公仔箱論壇8 d- i; x; O/ G2 y) V( l) ?

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' D0 `8 ?1 R# o' b中金公司首席經濟學家哈繼銘的研究指出，上季外儲的來源中，未明部分佔了超過1443億美元，這當中除了人民銀行因為要干預匯市而動用的資金外，最重要的就是短期國際資本的流入，亦即俗稱的「熱錢」。不過，究竟這千多億美元中有多少是熱錢，官方未有披露，而據摩根士丹利首席中國經濟學家王慶的分析，上季跨國熱錢流入中國總計將不少於675億美元。
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在短短3個月內流入如此大量的熱錢，對中國經濟隨時禍多福少，因為熱錢往往入得快走得亦快，無規律可言，一旦大量熱錢在短期內逃出，隨時觸發金融危機，歷史上的亞洲金融風暴、俄羅斯金融危機，即是熱錢不受規管流竄所致。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) A. a$ p& u* \

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3 C" F' f* D- W/ I: NTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。短線恐現資產泡沫
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而更即時的危機，是熱錢短期大量流入，主要是衝中國上半年異常興旺的股市、樓市而來，現時再有一大批熱錢投向股市、樓市，勢令情火上加油，2006、07年出現的資產泡沫險境，有可能重現。
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