3 H) P. `6 y" x5.39.217.76編按：中鋁集團增持澳洲礦業公司力拓集團無功而還，來自中國的英國諾丁漢大學經濟學教授姚樹潔指出，是次收購失敗，顯示中國商業領袖在國際市場上經驗不足。5.39.217.76) {8 |8 R2 _2 J# g& I8 c
0 C% v6 H9 \% o ]tvb now,tvbnow,bttvb
3 ~" J2 ~' ]- L, D! D, ~英國《金融時報》6月8日評論版文章( g. p" |1 \3 O* O
中鋁集團195億美元增持澳洲礦業公司力拓集團無功而還，交易失敗亦嚴重打擊中國的自我形象。中國應從這失敗中上一課。5.39.217.763 \: N7 T$ ]# O1 w- @
: _5 m5 y9 J( I! j# K公仔箱論壇中鋁集團在2008年2月已斥資140億美元收購了世界第三大礦業公司力拓9%股權，當時環球礦業股備受追捧，股價高據不下；一年之後，中鋁集團計劃進一步增持力拓股份，此時，礦業股股價已急挫，拖累中鋁的投資亦錄得帳面損失。8 t' A5 ?8 Q: ~6 k; p, b+ z
8 W4 ?- ~$ D4 I. R( U) T: w! G
今次這宗195億美元的交易，一方面原為解救力拓的債務問題，另一方面中鋁的持股量倍增，入股力拓的成本價平均而言下降了，亦可減低中鋁第一筆投資的帳面虧損。同時，中鋁這次增加投資亦是打亂力拓競爭對手「必和必拓」收購力拓的一着。公仔箱論壇2 e7 j9 g6 v' I$ y4 s3 ^
公仔箱論壇7 r+ y- v" s4 _' H$ K
如果必和必拓成功收購力拓，環球鐵礦業必會出現雙頭壟斷的局面——力拓／必和必拓，以及巴西的Vale。中國作為環球最大鋼鐵生產者，當然希望在鋼鐵的生產材料：鐵及鐵鋁氧石市場佔有一重要的席位，中鋁增持力拓的角色正是如此。公仔箱論壇0 b8 |) j: G. J; f! ]( i
0 [. ]* A- r0 S H" ]3 p5.39.217.76
$ A* p* o n. A( `% t9 ?中鋁不應讓力拓喘息尋出路
# [2 q' n1 f, l9 [" j2 m, RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。今次中鋁增持失敗，是中國大型企業長驅直進環球經濟市場的一大挫折，亦反映出主要為政治官員的中國商業領袖在國際市場上經驗不足。公仔箱論壇! J- u9 {( H: K; v! C
, o4 n" u+ S7 A4 Q1 @tvb now,tvbnow,bttvb這宗交易在2月時在談判桌上拉鋸，當時環球市場受金融海嘯打擊暗無天日，中鋁原應該把握這「天時」優勢向力拓進逼，而不應讓力拓有喘息的時間找尋其他出路。在過去4個月，力拓的股價倍增，令力拓有機會「一腳踏兩船」──中鋁是公開的關係，暗地發展的則是與必和必拓在西澳洲共組合資公司。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 g1 f& {+ k7 M/ f5 C4 `, @
5.39.217.76- Z$ @$ x8 c( x' \/ ?0 g
事態愈發展愈對力拓有利，力拓重燃與必和必拓合作某程度上更易獲得監管機構的接納，因為公眾及政界對中國充滿敵意。
0 ^/ v, j/ E: h- w% a( a公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# w0 | Y7 z. r+ _6 |- a8 V
事實上，如果中鋁只是一家私人企業，銀行就不會這麼容易以這麼優惠的條款借出這麼大筆資金。才數年之前，經濟學家都會談及投資到中國的外資直接投資；然而，在過去6年，來自中國資金所作出的海外直接投資，則由差不多零激增至去年的520億美元；如果中鋁這一役成功，這個項目的金額今年更會倍增。; t7 C9 u7 g* U; J' e3 ?1 v! O
, \$ D& a7 P q; u& Mtvb now,tvbnow,bttvb今次，中國的領袖被提醒他們作出環球擴展時會遇到挑戰，就算中國的企業獲得國有銀行的支持，就算西方的經濟受金融危機打擊，中國亦不能預期投資會無往而不利，這不會是最後一次中國的投資引來環球的狂怒。巨龍已經醒來，而且牠知道做事必須心狠手辣，中國錯失掌握投資優勢不大可能會再發生。
$ K! P5 [0 {+ ]2 ltvb now,tvbnow,bttvb" G9 E- S+ [+ U! L# s) U8 A" }- A
放在中鋁眼中的選擇有兩個——選擇參加力拓供股以賺取短期利潤；或者乾脆悉數放棄力拓的股權，拋售之作報復。若中鋁選擇第二個方案，中鋁應尋求與Vale或者其他小型礦業公司合作。至於其他巨型中國企業，應全面掌握國際市場的收購之道，又或選擇聯同了解西方運作模式的私募基金共同成立合資公司，以這種較隱藏的方式來建立權力。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 a: O, z) y. H e$ q" E
公仔箱論壇7 |" C a/ ~5 h: b/ G& T! R
作者是英國諾丁漢大學當代中國研究學院院長、經濟學教授
% t, \& f8 q0 h# a v1 pTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
8 t' x6 I8 `1 l6 s, Y M5.39.217.76 |
發表於 2009-6-13 08:00 AM
| 