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希臘能拖不能救 顯歐豬困局
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2012年02月08日 星期三
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希臘債務談判過了限期仍不斷拖延，外界日益相信困局縱能再拖，希臘終要違約，脫離歐元區。此因希臘民眾終難承受大幅減薪，以重拾競爭力的劇痛；愛爾蘭等其他歐豬國亦同陷此困，忍痛說易行難，歐債危機未見根本出路。
( R4 y3 e! H6 x! H( e, T5 |5 r公仔箱論壇希臘「小得不能倒」 惡性循環難破tvb now,tvbnow,bttvb' |( U+ R% q# b! ]
希臘與歐盟及國際機構的談判，雖遲遲未有結果，令能否獲第二批救援貸款懸而未決，但歐洲股市及歐元滙價昨並未大跌，反映市場相信希臘對歐盟是「小得不能倒」，即不會讓小小的希臘倒下，拖垮歐盟體系，故在尚未能隔離希臘衝擊下，仍將再出手救，現時只是又再不斷討價還價。
( p7 w) M) f& K/ }惟希臘危機只能拖不能解的現實，已日益明顯，金融機構與大企業正忙於準備抵禦衝擊，因不論現時希臘簽下任何協議與承諾，都難兌現。
) v. S7 z" _: G  @其一，希臘不斷加碼縮減政府開支削赤，經濟陷愈搞愈縮的惡性循環，重挫政府收入，令希臘債務佔經濟生產總值的比例，一年間不跌反升二十個百分點，至近百分之一百六十。現時再加碼削赤，只會令情況加速惡化。2 v$ o$ Q7 A" \9 G0 t, D$ V
其二，要突破惡性循環，必須靠經濟增長，此需提升希臘的競爭力，但此是更難解的死結。
/ N$ q7 P8 F+ M. L3 P/ q+ S在歐元面世後的二○○○年至一○年此十年間，德國的單位勞工成本上升不足一成，希臘卻急升近四成，希臘要重拾競爭力，就要劇減三成勞工成本，此正是歐盟這次要希臘將最低工資水平大降兩成的底因。# V. j( ^: p' X( n! {- V* \: P% O
但哪國民眾能忍受短期間薪酬大減兩成？此更要在政府不斷加碼大削各種社會保障與服務下進行，民眾劇烈反彈是意料中事。希臘去年已爆發七次全國大罷工，民眾無法承受大減薪下，社會動盪只會更激烈，勢令希臘難以履行對歐盟與國際機構的承諾，終令希臘極可能要脫離歐元區。
$ t4 M1 w+ `7 ]民眾難抵大減薪 歐豬同陷困局5.39.217.76, {. }- R5 O4 M* f$ D8 a
令歐債危機更難處理的是，競爭力低下的不只希臘，○○至一○年間，西班牙、意大利與愛爾蘭的單位勞工成本大升約三成，葡萄牙與法國亦升約兩成。由於這些國家與德國都同用歐元，她們要收窄與德國的競爭力差距，不能靠歐元貶值，只能靠通縮與減薪一到兩成，幅度雖低於希臘，但恐亦挑戰民眾的忍痛底綫。
, D* z) e. g1 R7 c3 i+ e7 P5.39.217.76歐債危機理論上不是沒解決方法，但現實是民眾能否承受、願否接受，此實難樂觀。故歐豬國尤其希臘縱能再達協議，亦僅換取時間，仍未見出路曙光。
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希臘脫離歐盟 歐債或見曙光公仔箱論壇2 q  O2 F1 l" M# J$ m
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2012年02月11日 星期六
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援助希臘的最新一輪談判經多番延長後，各界本以為已近共識，不料歐盟昨突拒絕方案，要求希臘先達三個條件。此番折騰明顯是政治計算，因德國等要向國民交代；方案最終仍會通過，惟拖過這次，下回能否再拖過已成疑問。: s; h8 v5 l) J, l& Q- @2 R
歐盟設三條件 為向國民交代
. N- ~( [+ h' D/ F4 [今輪援助談判先經希臘和銀行界冗長爭拗，再經其與歐盟及國際組織角力，已多次超越原定期限，近日才終傳出各方已達共識，昨卻又峰迴路轉，歐盟突退回有關方案，指希臘須先符三項條件，才可獲歐盟等組織提供第二輪一千三百億歐元信貸援助。
# ]; A6 N6 u6 _$ K( ]* w公仔箱論壇表面上看，歐盟三項要求是合理的。tvb now,tvbnow,bttvb3 ^( x( Q" [) M7 |) a
其一，希臘獲首輪貸款後，並未落實削支減赤方案，此雖與方案過於樂觀，低估緊縮政策對希臘經濟的重挫有關，但希臘政府履行方案上確僅半心半意。故這次歐盟提出其中兩項條件，是列明加碼削支三億三千萬歐元的細節，與希臘國會先通過方案。5.39.217.76* p9 O1 e$ \6 ~1 v5 B& ^- N
其二，歐盟的另外一個條件，是希臘各黨要書面簽署保證在四月大選後會續履行方案。此因歐盟擔心，在希臘民眾強烈不滿緊縮方案、進行全國大罷工下，希臘政客為爭選票，將無視作出的承諾。4 I0 S: z. \' C( ]2 r' G& J
可是，久經政壇歷練的歐盟政客，豈會不知若國民反對太大，威脅社會與管治穩定，甚至可能變天下，即使國會通過方案、政黨書面保證，都阻不了反口違約。正如本欄早前提出，民眾與社會承受力才是關鍵。公仔箱論壇4 v/ I9 H& p% u4 Y
歐盟明知如此，仍提三項條件，是因希臘政客要向國民交代，德國等何嘗不是如此，她們要向幫希臘買單的國民顯示，已盡力保障國民利益。歐盟這番反覆不過是又一場政治騷而已。公仔箱論壇+ L8 g$ B* ~& q4 O0 [4 M+ k- u! z
雖然各界都正忙於籌措應付希臘一旦違約甚至脫離歐元區的準備，歐洲央行更已將次輪三年期無限量超低息貸款的抵押品要求降低，以便可用空前規模水浸市場，以應付可能出現的信貸風暴；但各方都尚未做足防風措施，歐盟政客更未有足夠政治意志踢走希臘，故在又一輪政治騷後，向希臘續批次輪貸款的可能性極高。5.39.217.76' x4 d* o/ f: q# Z
政治意志未足 暫仍得救希臘+ b  W5 F! t+ n* d* x! H, \8 s
然而，希臘過得了這一關，下一輪又如何？會否一年半載後，又發現經濟萎縮較預期嚴重、削債無法達標，又需歐盟等加碼援助？希臘民眾能否承受再三加碼減支削薪？屆時歐盟與希臘恐已到長痛不如短痛的臨界綫，希臘的離開或許才是歐債危機的曙光。tvb now,tvbnow,bttvb, [) ~0 [- V1 V4 E* n
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歐元國環環相扣 復用舊幣代價高 瀕臨債務違約的希臘，若無法從歐盟和國際貨幣基金組織獲取第二筆逾千億歐元貸款，很可能被踢出歐元區。希臘主要執政勢力明知民間反緊縮示威怒潮一觸即發，也咬緊牙關通過嚴苛的節流措施，不無「硬啃緊縮苦果」總好過「被踢出歐元區」的盤算。tvb now,tvbnow,bttvb8 y2 S# g! p# P% `. C4 u# _
十隻手指有長短，歐元區成員間的經濟實力參差不齊，德國等傳統工業強國藉高生產效率和低勞動成本吸引外資來投，意大利、西班牙和希臘等想收窄與德國在經濟實力上的差距，得從社會制度、教育和科研等入手，且不是三朝兩天可以做到。
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1 q' m& A9 X) T$ `+ S5.39.217.76以往，這些國家尚可透過本國貨幣貶值彌補高生產成本的弱點，維持產品競爭優勢；但如今強國弱國同時採用歐元，演變成強者愈強、弱者愈弱的局面，碰上經濟逆境，弱國出口更加疲弱，政府不斷借債應付福利開支，債台高築，強國則將出口賺取的一部分回報投資歐洲主權債務，形成惡性循環。% R- e4 p$ \8 R3 K0 D
外電報道，歐元至今已流通十年，但西班牙舊貨幣比塞塔仍未絕迹，據估計，西班牙人民手上持有的比塞塔價值達十七億歐元，反映不少人仍對歐元的可靠性存疑。西班牙民眾重用比塞塔是懷舊也好，是在歐元區風雨飄搖下但求自我感覺良好也好，「只要弱國退出歐元區，所有問題便迎刃而解」的想法，絕對是一廂情願。
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即使希臘重推本國貨幣德拉克馬，藉貨幣貶值提升出口競爭力，但由於德拉克馬兌歐元會大幅貶值，以歐元計算的希臘國債變大，希臘除笨未必有精。再說，希臘退出歐元區造成的骨牌效應，恐令整個歐洲陷入衰退，希臘出口能獨善其身嗎？) B. j5 d- H  P9 Y/ d( C0 _* [& O

4 C3 H0 a" M8 v0 q) e反過來看，德國政府希望歐元區「齊齊整整」，未有考慮重推德國馬克，就是擔心德國馬克變成資金避難所，兌歐元大幅升值，令該國出口業大受打擊。tvb now,tvbnow,bttvb7 H7 N$ M$ E# I9 |- t) e) U
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只要看看瑞士的情況，就明白到為何德國對復用本國貨幣提不起勁。瑞士經濟基調良好，歐債危機惡化令瑞郎兌歐元不斷升值，一度觸發瑞士人大舉前往德國和法國掃平貨，嚴重打擊本土零售業和出口業，結果迫使瑞士央行將瑞郎與歐元掛鈎。4 ?5 T) r, [% W; ?& P

# s6 O: `' i' z) h. S2 B& O5.39.217.76面對金融全球一體化，瑞士無法獨善其身，只好以另類方式投向歐元區懷抱，可見即使歐豬國退出歐元區，也要應付於歐洲經濟整合大趨勢中被邊緣化所衍生的問題。歐洲經濟整合進退失據，歐洲衰落之勢難挽矣！
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