林行止: 金價暴挫有板有眼 內地股市有力上揚TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 o- ~9 J/ g5 \7 \( Z/ |, F
. L$ {/ b! C5 }1 Y, atvb now,tvbnow,bttvb5.39.217.76% \( E4 H3 q; }7 D3 S$ p$ [( i# G
甲、
1 K) _0 ~3 m# O' W, _1 V/ p' B9 H& e. X) _: g3 l
昨天本報頭條新聞，頗為詳盡地報道了「金價閃跌」的過程。盎斯美元金價於周一早市，在九時二十六分至二十九分的三分鐘內，從一千一百三十元水平，「直插」至一千零八十六元，跌幅達百分之四，其後反彈至一千一百零八元，跌幅仍達百分之二點二。5.39.217.76! j1 ^" _1 W- }
公仔箱論壇5 N& b5 }! T. J% C
金價急挫（閃跌）的觸媒，為「神秘賣家」在這三分鐘內一共拋出五十七噸黃金——先是賣家在兩分鐘內於芝加哥Globex拋售七千六百份共值二十四噸 黃金的合約，睡眼惺忪的炒家驚魂未定，賣家又在上海市場拋售三十三噸黃金。體積相對小的黃金市場承受不了這麼大規模的「閃售」，金價遂「閃跌」至五年低位！
$ Q1 Y8 z0 M4 T) _1 T6 ]tvb now,tvbnow,bttvb
6 A0 p# } s2 P& V金價暴跌的導因，眾說紛紜，歸納而言，基本因素為美元量寬已告一段落，加上聯儲局不斷發出「息警」，多次指出「加息在即」，從接近零息到有息且息率極可能逐步推高，美元滙價遂趨強勢，且有不少論者認為以當前的條件，美元強勢極可能持續至二○一七年，大批「游資」於是吸購美元；這與過往貝南奇在位從「直升機撒錢」的情況完全不同，當年為阻遏通縮來襲，增印鈔票、壓低利率，美元滙價因此頹疲不振，而「過量」的現鈔終於在二○一一年年底把金價推上歷史性 高位一千九百二十一元……。近日有不少友人問筆者是否仍看好金價？筆者無以對，因為筆者在千元以下時數度為文，「請君入金」，但超越千元大關後，已不敢說。逾千元的黃金，看似「過貴」，然而，以美國為首的發達國家莫不競印鈔票，產量有限的黃金似不應被看淡，但金價拾級而下已有數年。無論如何，在當前的 「經濟條件」下，不太貪婪者應趁機獲利，那些相信金價與地心吸力「脫鈎」會無止境上升者，便失去「袋住平安」的機會。公仔箱論壇, l' `9 ?& V* n6 l2 @5 C7 k. C
5.39.217.766 Q2 ^: N( {5 Q7 d4 `3 @
促成炒家大手拋售黃金的心理因素，也許是受中國存金量不若國際專業機構「想像」的多，令市場人士大失所望而有造淡之思；去周末北京公開黃金儲備只有一千六百五十八噸，雖然比二○○九年的數量增加百分之六十左右，但與中國外滙儲備達三萬七千億美元相比，簡直不成比例、「微不足道」，令一眾「金甲蟲」（gold bugs）怏怏不快。事實上，一向以來，國際黃金專家認為中國藏金在四千噸水平，這是他們揣測解放軍開採的黃金未經市場交易直接撥交財政部，加上財政部直接向黃金礦主購進的「內部轉讓」（Internal Transaction）。這種估計，除非財政部有意隱瞞，現在看來並不成立。不過，據昨天倫敦《每日電訊報》引述，有論者指出中國行將加入國際貨幣基金的「特別提款權」（SDR，亦稱「紙黃金」），遂故意少報黃金儲備以獲取較多「利益」。公開指出一國的數據遠離事實，不符「外交禮儀」，但外人對中國公布的統計向有疑慮，此事因而並不意外。
, m# @; [0 t- ?+ `: S公仔箱論壇
3 h9 ?" \6 z8 G Y5.39.217.76迄二○一一年年底，金價持續多年上揚，可說是「金甲蟲」的勝利，以期內（九十年代後期至二○一○年）各「發達國家」的中央銀行莫不有序地拋售存金 （平均每年減持四百噸黃金），把售金所得購進有息的債券，但期內金價逆央行之意迭創新高；與此同時，在一片看好金價聲中，「新發財」的新興國家（主要指中國和印度）則頻頻吸購，因為有專家認為紙幣泛濫且滙價波動過大，外滙儲備應「分散投資」，黃金儲備起碼要佔外滙儲備一成才「穩健」。可是，二○一一年金價 見頂後回落，新興國家的年購金額亦從三百至四百噸萎縮至一百噸左右……。新興國家的總負債達四萬五千億美元，聯儲局一旦加息，她們的利息支出相應增加，有外滙收支赤字的國家，便可能要售金以支付到期利息了。這許是在加息聲中金價應聲下挫的一項不可忽視因素。
( e4 e7 n: m* p; C! Q
. W8 C+ K/ p7 H, E" g公仔箱論壇近年西方國家經濟發展呆滯，商品期貨價格持續「下行」，比較起來，傳統智慧認為可以「避難消災」的黃金，尤其在希臘債務危機及內地小型股災（其實這是誤解，詳見下文）的情形下，金價本應「看高一線」，哪知周一早市的拋售，令金價亦陷進商品期貨淡市的漩渦！
- U0 e' M) j& W; C; H5.39.217.76TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ d+ z/ }* V5 _
乙、
; c% Y- \; R* S5 h6 cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇1 u B M1 i) f, w" W. d& ~
北京「暴力救市」後，看淡內地股市成為海外股評演員的共識，「相反論者」因此認為這是人棄我取入市的好時機。事實上，認為內地股市在當局收手後——不再入市但不拋售為救市而吸入的股票——仍有上升餘地者的理由，絕非不充分，比如，以畢非德最常用的「總市值——國民毛產值比率」（Market Cap-to-GDP ratio）衡量，內地只有百分之六十（股市總市值約為GDP六成），只及二○○七年大牛市時此比率達百分之一百五十強之半，而美國的則為百分之一百三十 二（市值大於GDP一倍多），內地股市因而應有上升餘地；而於高峰期內地股票按揭在二萬五千億元人民幣之譜，但當局介入後很快回降至一萬億元水平，遠離泡 沫。更重要的是，內地股市仍比二○一三年的低點高出不少，意味股市產生的「財富效應」仍相當可觀，加以股市市值僅約為內地銀行及保險業總值的百分之十五， 其升沉因此不會對金融及保險業帶來重大衝擊。
+ P0 k2 j- P0 X/ B
: _1 F+ E; u' b! gtvb now,tvbnow,bttvb內地股市的最大特點——也許可稱為中國特色——是股價升降與企業盈利高低關係不明顯，左右股價的主要是財政（包括稅務）政策；迄今為止，外人仍不能自由買 賣內地股票，因此其盛衰與環球股市趨勢關係不大。雖然內地股市狂熱——炒上炒落幅度甚大——股民數量比中共黨員還多，但一九八四年便在內地開業的馬 鴻（Mahon）中國投資管理公司最近的市場報告，指出股票投資平均只佔內地家庭財富百分之十三，而「大部分家庭財富仍存於銀行」，換句話說，內地股市不 管如何「瘋狂」，在現階段不會影響民生。
* ~' k8 z7 |0 u1 |: B' Jtvb now,tvbnow,bttvb1 a# ]6 e5 @ m% {' ]+ n
以西方經濟理論對內地物業泡沫爆破在即的預測，並未出現，這並非理論未經考驗，而是內地是「政治市」，外人無法測、不能測。事實上，內地「內部消費」雖不能說旺盛卻是穩步向前，加上失業率受控制、通脹率企於可接受水平而GDP保六點八應無問題……，所有種種，肯定是有形之手強而有力之功。評斷內地 市場，切記無形之手注定不能主導市場——除非市場趨勢為當局所樂見。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' s3 \, @3 n( C2 e: y0 i
! l: ~/ ?. j. c2 T* I
在經濟環境不錯之下，北京政府此次「暴力救市」，外人真的有點莫名其妙，因為左看右看，政府都沒必要這樣做！
2 _+ O8 o6 S1 H! ^& M) S7 u) T" [) F! i, R
8 s5 Q+ a0 r2 r# C2 w/ k5.39.217.76 |
發表於 2015-7-22 12:54 PM
| 
5.39.217.76$ a A+ ^1 T9 o7 f5 u1 y1 Q
8 v2 n& I: B4 F; f$ N3 w