丘亦生: 李氏沽兒
5 G$ [8 i8 w3 A2 m1 b' }3 ltvb now,tvbnow,bttvb( t! T7 J! T; V, h6 `
公仔箱論壇3 m$ p/ ~5 Q! ^
' Q) K$ O: z# Atvb now,tvbnow,bttvb■電子商貿湧現，傳統零售業務面對挑戰日益增加，超人減持屈臣氏或是個明智之舉。5.39.217.76% e; v) L6 f% L6 H' x
5 u3 ]8 K+ }0 w- `) M長和系近年最大的賣產交易終於落實。和黃（013）上周五宣佈以440億元（56億美元）出售屈臣氏近25%股權給新加坡主權基金淡馬錫，說好了的上市已被押後。市場對這個出其不意的結果大感意外，更不了解李超人為何扭盡六壬都要減持這項業務。5.39.217.76# d* P: P7 ?1 `4 q
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( H" R' o9 e' O9 y$ T& T% O" y
這一趟和黃出售零售業務，數度變招，由去年打算出售百佳予財團，到改為把規模大得多的屈臣氏分拆上市，在公開市場減持，誰知到埋門一刻，卻又變回用私人配售的方式，售予淡馬錫，轉身之快，叫市場真有點跟不上其舞步。有說法指，管理層乃於月初為上市進行巡迴路演時，接觸到淡馬錫的管理層，發現該基金對收購一個更大股權感興趣，因而立時變陣。tvb now,tvbnow,bttvb) |1 d$ ^7 Y( { t& ~
0 M- f5 I3 \0 S r* Z" \# G7 O4 Ztvb now,tvbnow,bttvb扭盡六壬沽屈臣氏 暗藏玄機* E" ]7 E, ]$ z$ f! _* s
5 d' T8 v# n2 Z M4 u$ I3 Q& f3 oTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。過去和黃也曾經這樣出盡法寶，希望為一筆資產套現，好像其意大利3G業務3意大利，便曾多次希望套現減磅，2006年已計劃分拆上市，當時市傳估值100億歐元，結果被指索價太高而擱置，到了2011年又傳出擬售予當地最大的流動電話通訊商意大利電訊，雙方眉來眼去了幾個回合，去年對方的董事局甚至通過就收購展開商討，但結果還是無米粥。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 l2 W1 l+ Q- k1 I
. V1 z w( q' B5 E, [8 {3 F公仔箱論壇相比之下，今次最終都修成正果，雖然估值較原來市場估算的低了一截，但400多億元的單一投資，淡馬錫爭取一點折扣是可以想像的。況且，現時屈臣氏體現的價值，已佔去和黃市值近四成，較其貢獻18%盈利的比例更高，又沒有關掉上市大門，照計利好，怕只怕之前市場反映了更高估值，可能會因而有人沽貨。
* n0 A: C& A3 `0 p8 V a
: [: |0 \& \$ H% r. ~公仔箱論壇有說法指，今次減持是為迎接加息周期的動作，但由於套現所得，絕大部份用於派息，只保留三成現金，相比之下，港燈（2638）的分拆上市，套現之餘又轉移債務，今次減持屈臣氏，似乎不太能用減債的角度來看待。
: ]' V3 e' t$ K3 ], z公仔箱論壇5 r8 g* q' v* S" P
我認為，超人今次減持屈臣氏的玄機，或可從他最近接受財新網訪問中找端倪。他在這次訪問中，提及多項新科技投資，涉獵範圍已不局限科網，既有人造蛋，又有新農業技術，更對一個高科技慳電膽愛不惜手，似乎多多子彈都用得着，今次套現近70億元，會否用作買新玩具之用？8 h# a' c: g9 Y
% e! |) ^( v, Z. |; ?1 K電子商貿坐大 傳統零售式微
& q4 }) e& j- a% g/ h& K
# l: Z7 z& H0 w/ L" b n- ]7 @( {公仔箱論壇另一線索，則是他在訪問中提到一位經濟學家Tyler Cowen著作，這位學者近日以預測科技將大舉取代人力而受爭議，他在新作《Average is Over》中，更加指出超市在高科技協助下，將會聘用越來越少的人手，整個付錢過程都可自動化，連收銀員都可慳番。這對於僱用數十萬人的零售王國來說，不是個容易拆的彈，轉型的難度頗高，加上各地不斷湧現電子商貿的挑戰，近至內地的百貨公司遠至沃爾瑪都在捱打，傳統零售業務的最好日子可能已經過去，既然估值見頂，減磅減掉風險，也是明智之舉。5.39.217.76% \* q! h9 V9 o. t6 g
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 w, V$ W- q) |) K
* a1 L( W0 {9 \ I) z5.39.217.76 |
發表於 2014-3-24 07:29 AM
| 