丘亦生: 李氏沽兒公仔箱論壇% o* c% {9 Z. S5 O+ ^8 W
4 {* P2 @4 W! u+ y4 \- _
* V! R- V7 h! ]7 R: W % J3 d# o; R9 z. O4 e
■電子商貿湧現，傳統零售業務面對挑戰日益增加，超人減持屈臣氏或是個明智之舉。
) Z! Q; V" ]6 K9 V7 f公仔箱論壇8 s& x# o4 |% f
長和系近年最大的賣產交易終於落實。和黃（013）上周五宣佈以440億元（56億美元）出售屈臣氏近25%股權給新加坡主權基金淡馬錫，說好了的上市已被押後。市場對這個出其不意的結果大感意外，更不了解李超人為何扭盡六壬都要減持這項業務。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 A# G) y( b- ]3 p+ v9 l5 ^' x
" M$ s2 }5 T8 K2 z, C0 Y這一趟和黃出售零售業務，數度變招，由去年打算出售百佳予財團，到改為把規模大得多的屈臣氏分拆上市，在公開市場減持，誰知到埋門一刻，卻又變回用私人配售的方式，售予淡馬錫，轉身之快，叫市場真有點跟不上其舞步。有說法指，管理層乃於月初為上市進行巡迴路演時，接觸到淡馬錫的管理層，發現該基金對收購一個更大股權感興趣，因而立時變陣。
0 c: e9 I! z. J# b3 i公仔箱論壇5.39.217.76) \* g2 o% A- ?2 q# n" ]
扭盡六壬沽屈臣氏 暗藏玄機' T6 N" {" [1 I- `% ^, `/ H4 t
5.39.217.760 M. w9 {: J1 K5 Y2 f3 l
過去和黃也曾經這樣出盡法寶，希望為一筆資產套現，好像其意大利3G業務3意大利，便曾多次希望套現減磅，2006年已計劃分拆上市，當時市傳估值100億歐元，結果被指索價太高而擱置，到了2011年又傳出擬售予當地最大的流動電話通訊商意大利電訊，雙方眉來眼去了幾個回合，去年對方的董事局甚至通過就收購展開商討，但結果還是無米粥。公仔箱論壇6 U2 D3 w5 [* x
: u: a# \+ I! A3 J+ jTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。相比之下，今次最終都修成正果，雖然估值較原來市場估算的低了一截，但400多億元的單一投資，淡馬錫爭取一點折扣是可以想像的。況且，現時屈臣氏體現的價值，已佔去和黃市值近四成，較其貢獻18%盈利的比例更高，又沒有關掉上市大門，照計利好，怕只怕之前市場反映了更高估值，可能會因而有人沽貨。) V; d W( K( G& y8 ~- s8 R. a
tvb now,tvbnow,bttvb$ O3 u, P9 d I) c: Q( M$ j; z
有說法指，今次減持是為迎接加息周期的動作，但由於套現所得，絕大部份用於派息，只保留三成現金，相比之下，港燈（2638）的分拆上市，套現之餘又轉移債務，今次減持屈臣氏，似乎不太能用減債的角度來看待。# T0 R6 b6 A9 ~* _7 L% a) i
公仔箱論壇8 I6 B5 `6 m. q
我認為，超人今次減持屈臣氏的玄機，或可從他最近接受財新網訪問中找端倪。他在這次訪問中，提及多項新科技投資，涉獵範圍已不局限科網，既有人造蛋，又有新農業技術，更對一個高科技慳電膽愛不惜手，似乎多多子彈都用得着，今次套現近70億元，會否用作買新玩具之用？, s s& ^" Y5 F: t7 y& Q5 k
7 _- q) {- m, y0 H1 a$ C
電子商貿坐大 傳統零售式微
% Y. ?' S4 ~+ I, D3 P# {5.39.217.76
V. F! q% r. M( QTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。另一線索，則是他在訪問中提到一位經濟學家Tyler Cowen著作，這位學者近日以預測科技將大舉取代人力而受爭議，他在新作《Average is Over》中，更加指出超市在高科技協助下，將會聘用越來越少的人手，整個付錢過程都可自動化，連收銀員都可慳番。這對於僱用數十萬人的零售王國來說，不是個容易拆的彈，轉型的難度頗高，加上各地不斷湧現電子商貿的挑戰，近至內地的百貨公司遠至沃爾瑪都在捱打，傳統零售業務的最好日子可能已經過去，既然估值見頂，減磅減掉風險，也是明智之舉。
5 g) a2 |$ g/ \9 e% r& Y公仔箱論壇
& A* Q( W3 `# Z* M: b5.39.217.76
: ?. n0 V( O f. z. }/ H9 ^5.39.217.76 |
發表於 2014-3-24 07:29 AM
| 