債限爭拗降溫 無損美元霸權 信報社評
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, O# r# j$ ^0 r7 d" Y5.39.217.76隨著債務上限爭拗降溫，美債違約風險可望逐步消散。昨天美國財政部公布最新的《國際資本流動報告》顯示，手持最多美債的中國，連續兩個月增持，總額高達一點一六萬億美元，不僅稀釋了市場對美債違約的恐懼，更顯示美元作為儲備貨幣地位絲毫無損，甚至在可見未來也難以動搖。
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今回債務上限爭拗，表面波濤洶涌，兩黨短兵相接，僵持不下。但由於美債違約的破壞后果嚴重，對金融市場所產生的沖擊，實在難以估計﹔對美國目前荏弱的經濟，恐怕更帶來災難性後果。二○○八年由次按風波引爆的金融危機，美國聯儲局起碼還可通過國家信用作擔保，開動鈔票印刷機，源源不絕向經濟注入巨大流動性，但倘若美國主權評級下降，信用兵敗如山倒，則聯儲局恐怕再無計可施，束手待斃，美國經濟所受的創傷，無論民主黨或共和黨的領袖，都不敢承擔這個后果。+ C2 j; K1 m3 K* `& X' O- H+ z
5 i) `' P8 Q( Y9 g/ H- C& n+ t0 ?; E& {0 Ptvb now,tvbnow,bttvb因此，美債上限爭拗的風險，從一開始，便局限在「技術性違約」對投資或投機市場造成的心理沖擊，令市場反應過敏，由此所隱含的破壞力。據美國皮尤研究中心剛發表的民調，百分之四十美國人認為，提高舉債上限避免出現經濟危機有絕對必要﹔百分之三十九被訪者相信，八月二日的「死線」不成問題，國家可以安然過關。可以說，無論美國內外，都相信美國違約的可能性很小。tvb now,tvbnow,bttvb w# e( u# \. E- n0 W% g4 u) p0 v
" G R/ S+ t+ d' J) @事實上，主權危機的爆發，系於市場行動主體的信心。然而，如今手持美債的主要債權人，包括中國，繼續增持美債，並且「相信」美國不會違約，更大的原因，顯然在於「別無選擇」，反映目前國際金融體系裡，美元作為「獨霸」的儲備貨幣地位，迄今以至可見將來都無法取代。
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0 N8 q3 A, ~: Y) \" BTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。據《國際資本流動報告》的資料，中國五月份增持美債七十三億美元，連續第二個月增持。過去兩個月，亦即在美債上限爭拗醞釀和升級的過程中，中國依然繼續增持美債近一百五十億美元。照國家外匯管理局的報告，今年前四個月，中國已加快外匯儲備投資多元化的戰略，但照美國財政部最新的資料看，中國隻算是以較緩慢的速度進行增持而已。
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很明顯，在全球經濟失衡的結構中，中國和亞洲國家從外貿所取得的巨額外匯，隻有美債如此龐大的市場規模、相對高的流動性，才能為資金提供足夠安全的保障，使美債成為最佳的避險資產。據數據顯示，中國外匯儲備今年上半年增加約三千五百億美元，截至六月底，外匯儲備余額近三點二萬億美元，同比增長三成。然而，在全球經濟復蘇步伐不穩、歐洲債務危機逐步升級的形勢下，巨額外匯儲備的投資，顯然無從選擇﹔美元資產的短期風險，包括五月美國政府就已觸及十四點三萬億美元的法定債務上限、兩黨爭拗牽動債務可能違約的擔憂，也完全得到扺銷。可以看到，中國所持美債的損失風險有增無減，無疑為減持或拋售造成結構性障礙。
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照目前發展形勢看，美國債務上限爭拗，兩黨排除違約的選擇，並強調每日舉行會議，直到談判取得成果為止，意味這場令國際金融市場神經末梢豎起的債務危機恐懼已近尾聲。如今參議院共和黨領袖提出，允許奧巴馬到明年前分三次提高債務上限，且在加稅問題上有讓步端倪。沖突降溫，反映債務違約風險，如今已有轉換為政治博弈之勢，並為美國總統大選熱身戰揭開階段性新序幕。 |
發表於 2011-7-21 07:38 AM
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