十萬億地方債風險憂慮蔓延 信報社評TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% v+ E7 y' V7 [
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8 w$ s @( v5 z. o0 q4 p: T; ZTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。國家審計署經過審核,上月底確定全國省市縣三級地方政府債務餘額達到十點七萬億元,其中政府負有償還責任達六點七萬億元,佔總額百分之六十二;擔保責任的有二點三萬億元,佔百分之二十一點八,可見地方政府已深陷債務緾身的泥沼,不易脫身。
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再看還債能力。 據審計的資料,截至去年底,全國省市縣三級地方政府的債務率,即負有償還責任的債務餘額,與地方綜合財力的比率為百分之五十二點二五。若把負有擔保責任的債務全部轉化為償責計算,則債務率為百分之七十點四五,整體來看,債務負擔尚未超出償債能力,「債務炸彈」未足為禍;但問題顯然不能只看表面。5.39.217.76" a4 Z, q- ^. g E3 M4 j9 \$ M
& F* i/ w, G4 v" i$ A' p1 l據穆迪估計,應該還有三點五萬億元貸款,其中可能是數據不足或風險較大,故隱而未露。穆迪估算,債務餘額應共為十四點二萬億元。翻看人民銀行上月發布的《二○一○中國區域金融運行報告》提及的資料,截至去年底,各地地方政府融資平台貸款佔當地人民幣各項貸款餘額的比例,基本上不超過百分之三十,以貸款總額四十七點九二萬億元計算,地方債務規模上限約為十四點四萬億元之譜,與穆迪所估計的數額相若。
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9 Q; s7 r2 I4 a公仔箱論壇然而目前問題的嚴重性,並不在於積存多時的債務現象,而在於信息的披露是否嚴謹,是否正確,有否刻意隱瞞甚至造假的情況,這種信息「失真」所帶來的巨大風險,不僅對市場構成更大的負面震撼作用,更重要的是,掩蓋真相只會貽誤時機,失去及時對症下藥解決問題的黃金機會。
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0 i7 i3 p( d8 _, j' x5.39.217.76看深一層,這個問題更觸動到中央對地方控制的制度結構,自一九九四年實行分稅制改革,中央與地方政府就財政收入定出了各自的範圍和比例,確立「一級政府,一級事權」的分權財政體系,各級地方名義上享有事權與財權,但事實上,改革的結果卻變成事權重心下移,地方承擔更大的發展責任;財權則往上移,中央更有力地進行操控,並通過分稅制約地方的權力。
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# u8 Z% D( ~( l/ A% r5.39.217.76與此同時,在城市建設的壓力下,加上以GDP決定地方官員政績和升遷的風氣,地方政府不斷設立附屬企業(即地方融資平台或城投公司)發債,毫無規範,或向銀行借貸,大興土木。○八年金融危機爆發,中央政府出台四萬億元投資救市計劃,各級地方亦紛紛響應,大規模舉債進行基建,進一步增加地方政府巨大的隱性債務風險。
* L' P( p7 r8 b: k公仔箱論壇
8 x: I6 O% a$ {# |9 V1 q如今在地產市場「降溫」的陰霾下,十萬億元債務炸彈更顯得險象環生。 據審計報告的資料,在地方政府負有償責任的債務餘額中,承諾以土地出讓收入作還債來源的債務餘額逾二點五萬億元,涉十二省,逾三百市,逾千縣三級地方政府,可見牽連之廣,若中央不及早出手處理,一旦債險升級,銀行信用評級下降,勢必掣肘銀行的信貸能力,衝擊經濟增長前景,甚至引發金融市場的非理性恐慌。 |