十萬億地方債風險憂慮蔓延 信報社評TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% v+ E7 y' V7 [
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8 w$ s @( v5 z. o0 q4 p: T; ZTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。國家審計署經過審核，上月底確定全國省市縣三級地方政府債務餘額達到十點七萬億元，其中政府負有償還責任達六點七萬億元，佔總額百分之六十二;擔保責任的有二點三萬億元，佔百分之二十一點八，可見地方政府已深陷債務緾身的泥沼，不易脫身。
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再看還債能力。 據審計的資料，截至去年底，全國省市縣三級地方政府的債務率，即負有償還責任的債務餘額，與地方綜合財力的比率為百分之五十二點二五。若把負有擔保責任的債務全部轉化為償責計算，則債務率為百分之七十點四五，整體來看，債務負擔尚未超出償債能力，「債務炸彈」未足為禍;但問題顯然不能只看表面。5.39.217.76" a4 Z, q- ^. g E3 M4 j9 \$ M
& F* i/ w, G4 v" i$ A' p1 l據穆迪估計，應該還有三點五萬億元貸款，其中可能是數據不足或風險較大，故隱而未露。穆迪估算，債務餘額應共為十四點二萬億元。翻看人民銀行上月發布的《二○一○中國區域金融運行報告》提及的資料，截至去年底，各地地方政府融資平台貸款佔當地人民幣各項貸款餘額的比例，基本上不超過百分之三十，以貸款總額四十七點九二萬億元計算，地方債務規模上限約為十四點四萬億元之譜，與穆迪所估計的數額相若。
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9 Q; s7 r2 I4 a公仔箱論壇然而目前問題的嚴重性，並不在於積存多時的債務現象，而在於信息的披露是否嚴謹，是否正確，有否刻意隱瞞甚至造假的情況，這種信息「失真」所帶來的巨大風險，不僅對市場構成更大的負面震撼作用，更重要的是，掩蓋真相只會貽誤時機，失去及時對症下藥解決問題的黃金機會。
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0 i7 i3 p( d8 _, j' x5.39.217.76看深一層，這個問題更觸動到中央對地方控制的制度結構，自一九九四年實行分稅制改革，中央與地方政府就財政收入定出了各自的範圍和比例，確立「一級政府，一級事權」的分權財政體系，各級地方名義上享有事權與財權，但事實上，改革的結果卻變成事權重心下移，地方承擔更大的發展責任;財權則往上移，中央更有力地進行操控，並通過分稅制約地方的權力。
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# u8 Z% D( ~( l/ A% r5.39.217.76與此同時，在城市建設的壓力下，加上以GDP決定地方官員政績和升遷的風氣，地方政府不斷設立附屬企業（即地方融資平台或城投公司）發債，毫無規範，或向銀行借貸，大興土木。○八年金融危機爆發，中央政府出台四萬億元投資救市計劃，各級地方亦紛紛響應，大規模舉債進行基建，進一步增加地方政府巨大的隱性債務風險。
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8 x: I6 O% a$ {# |9 V1 q如今在地產市場「降溫」的陰霾下，十萬億元債務炸彈更顯得險象環生。 據審計報告的資料，在地方政府負有償責任的債務餘額中，承諾以土地出讓收入作還債來源的債務餘額逾二點五萬億元，涉十二省，逾三百市，逾千縣三級地方政府，可見牽連之廣，若中央不及早出手處理，一旦債險升級，銀行信用評級下降，勢必掣肘銀行的信貸能力，衝擊經濟增長前景，甚至引發金融市場的非理性恐慌。 |
發表於 2011-7-7 06:50 AM
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