美緩加息 全球市場添波動
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/ T4 Z2 b" U' h B美國聯邦儲備局議決暫不加息，全球主要股票市場反應平平，相信是因為投資者早前已經偷步入市。對中國等新興市場來說，美息不變，短期而言可以紓緩撤資壓力和所引起的金融波動，但是中期而言則持續擺脫不了不明朗因素。
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- @* s+ ?* ^. f/ j& t# m' p5.39.217.76美國經濟持續向好，美聯儲局更調高今年的經濟增長預測，由百分之一點九調升至百分之二點一，並且估計失業率到年底會進一步降低至百分之五，個人消費和商業投資都溫和增長，樓市進一步改善，這些都為加息提供了條件。早在數月前，美聯儲局已經不斷放出風聲，指本月可能加息。不過，中國等新興市場的金融波動和經濟變數，令美聯儲局不得不把邁開了一半的加息之腳縮回來。美聯儲局議息前幾個星期，國際貨幣基金組織和世界銀行等機構，已經籲請美國顧全環球經濟大局，押後至明年才展開加息周期，擔心現時加息會打擊新興市場的經濟活動，拖累全球經濟增長。: W6 ~. j" ~3 M! g
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對美國來說，全球金融和經濟如果持續波動和惡化，也會反彈回來影響美國經濟。對美國加息的預期，令資金從新興市場調回美國，進一步促進美元強勢，新興市場貨幣貶值，削弱美國貨品出口的競爭力，美聯儲局提及各個層面經濟活動向好時，獨指淨出口表現疲軟。5.39.217.76. @; { l$ s* ]4 s: u. J
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更重要的是通縮威脅。美聯儲局的兩大任務是促進就業和物價穩定。美國失業率持續下跌，美聯儲局這方面成績亮麗，通常失業率下跌，就業市場呈現人手緊張，加薪留人和請人，物價會隨工資上升，形成通脹循環，美聯儲局需要及早加息冷卻，避免目前的超低息情況持續，造成物價失控，經濟過熱。不過，儘管就業市場改善，美聯儲局目前要關注的，卻不是通脹，而是通縮。公仔箱論壇+ f; r8 W" f9 v. g& B/ G( d
- I, s( M+ ?' F. O! A, |8 c最新統計顯示，美國上月物價比去年同期只微升了百分之零點二，似有還無，如果與七月相比，更跌了百分之零點一，原因是油價持續受壓，而美元走強，令外國輸入美國的貨品變相減價，形成輸入性通縮。早前中國人民銀行宣布人民幣「一次性」貶值，就有美國政客形容是向全球輸出通縮。
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# l$ x/ l) p4 r2 M0 X% b; r美聯儲局在聲明中認為通脹在短期內會進一步受壓。市場如果形成通縮預期，消費者抱「今天不買，明天更平」的心理，放慢消費，對經濟活動和就業產生的連鎖負面效應，衝擊比通脹更大。美聯儲局要再觀望多一點時間，避免加息招來通縮肆虐。不過，美國利率長期偏低，美聯儲局早已希望在經濟回穩時把利率「正常化」，重新儲備彈藥以應付日後經濟走下坡時所需。今年美聯儲局還會在十月和十二月議息，美聯儲局成員不排除屆時決定加息。如果到時全球經濟回穩，尤其是中國經濟能夠按照政府預期保持中高速增長的話，美聯儲局加息的機會就較高。
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本來，市場普遍預期美聯儲局今年會加息一次，要是今次加了息，即年內不會再加息，局勢明朗。現在，美緩加息，這種已經懸宕了幾個月的不明朗因素則會繼續下去，市場在消化經濟數據時要繼續考慮會否促成美聯儲局加息，影響投資者決定和國際資金流向，「加與不加」持續成為炒作藉口，環繞這個議題造成市場波動的大小動作，會繼續層出不窮。 |
發表於 2015-9-20 06:24 AM
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