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[時事討論] 中美調整貨幣走勢 牽動全球

中美調整貨幣走勢 牽動全球
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美國經濟持續復蘇,就業改善,將會進入加息周期,預計美元升勢未止,人民幣兌美元中間價一下子貶低近百分之二,一石激起千層浪,驟然引發全球密切關注。tvb now,tvbnow,bttvb$ e2 Z7 h* s( r7 c

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這是內地實施匯率改革以來,人民幣的最大單日跌幅,亞洲多國貨幣應聲下挫。大陸官方強調這是一次性的調整,以穩住市場信心,避免觸發循環不息的各地貨幣貶值潮。有些分析家亦傾向於認為,此舉意在緩衝美聯儲即將加息帶來的衝擊,而不是一場人民幣大規模貶值的開端。
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此前,大多數貨幣對美元貶值,人民幣對美元匯率保持跟隨走勢,使到人民幣日益顯得昂貴,影響到了中國出口。近期中國經濟數據表現不如理想,上月出口貨值以美元計,下跌了百分之八點三,跌幅是四月來最大。中國政府千方百計向市場釋放資金以穩住經濟,人民幣受到相當大的壓力,官訂的中間價與市場價差距擴大,現在一下子貶值追貼市場,以保住中間價的市場基準地位和權威性,完善人民幣市場化改革,有利於日後獲得國際貨幣基金組織接納為儲備貨幣。
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理論上,一國貨幣貶值有利增加出口競爭力,但中國的出口競爭對手爭相貶低自身貨幣迎戰,中國透過貨幣貶值,來刺激出口的效力勢必大打折扣,如果引起亞洲貨幣貶值戰,正值資金因美元強勢調離新興市場,勢必增加這些地區的金融動盪風險。中國讓人民幣持續大幅貶值的可能性較低,而在市場壓力下,人民幣已難回復過往驕人的上升軌道。
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美元繼續升勢,港元在聯繫匯率機制下亦步亦趨。人民幣貶值,令一些以人民幣為主要收入的國企股價急挫,另一方面,以港元計值的資產升值預期加強,會否令一些內地投資者重拾對香港股票和房地產的興趣,到港投資保值或博取升值,這對金融市場和樓價的影響,需要密切留意。

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人民幣突然大幅貶值,不僅打亂了眾多靠人民幣存款博取「有升有息」的小市民算盤,還加劇香港經濟格局的轉變,對旅遊和零售業構成進一步打擊,需要社會上下作出應變部署。對普羅市民來說,人民幣貶值有利也有弊,香港從內地輸入的食物和生活必需品,加價壓力會較低,有利紓緩通脹;而做人民幣存款的保守投資者,則增加了「賺息蝕價」的風險,失卻了一個穩當的保值或增值工具。

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更重要的問題是對香港旅遊、零售和相關行業的衝擊。港元升值和部分港人對內地人的不友善態度,已經令「購物天堂」的招牌有所褪色,連向來不減價的名店都抵受不住壓力,要減價招徠生意。人民幣再進一步貶值,港貨對內地人而言就顯得「更貴」,與此同時,香港的旅遊競爭對手日韓等國的貨幣則繼續貶值,保持「抵買」價錢,吸引更多內地人轉而去當地花錢。

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旅遊、零售、酒店等是勞力密集的行業,僱用相當多的基層人士,生意下跌有利降低租金,但是繼續跌下去,會加劇減薪裁員的壓力。在回歸初年亞洲金融風暴加上樓市泡沫爆破後,香港出現過物價下調的日子,民怨卻大,原因是不少人減薪和失業,可見對中下層市民來說,就業保障比廉宜物價更加重要,當局須盡量避免重現當年的「賤物鬥窮人」苦況。
冷眼旁觀天下事  笑談細看風雲變
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