避險資金湧美元 人民幣走勢受壓
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烏克蘭克里米亞自治共和國親俄政府議會通過「加入俄羅斯」決議，美俄對撼格局急趨白熱化。公仔箱論壇8 V @: {; B2 g: _! k
3 r9 F! |& |: L: M/ I2 d* G" `公仔箱論壇烏克蘭仗未開打，東部已經有超過六十七萬人湧往俄羅斯避難。避難情緒同樣籠罩國際金融市場，香港等全球主要股市下挫，美元作為避險貨幣進一步展現強勢，人民幣對美元「十連跌」。中國本來就要打破人民幣只升不跌的投資者心理，又要在日圓等多國貨幣貶值下確保出口競爭力，人民幣匯價短期內更難以回到年初出現的高位。
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人民幣「有升有息」，不止香港和台灣大批升斗市民「螞蟻搬家」式兌換來增值，國際投資大戶更以此為炒作工具。上月中旬，香港金融管理局總裁陳德霖已經警告，人民幣兌美元不可能永遠只升不跌。到香港銀行進入開展人民幣業務十周年的上星期，人民幣天天在跌，在星期五更創下匯率改革以來最大的單日跌幅，近日跌幅放緩，今年以來人民幣值已經跌逾百分之一點六。
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美國聯邦儲備局去年中宣布部署退市，已經觸發新興市場「走資潮」，「金磚五國」中的巴西、南非和印度被華爾街大行列入「脆弱五國」，甚至有人擔心中國會否被列入「脆弱第六國」，結果卻是俄羅斯失守。今次烏克蘭危機，俄羅斯盧布兌美元跌至歷史低位，今年初以來已經跌了一成。! l5 P/ F: B4 ~# p" V
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中國雖然有影子銀行和地方債務問題等陰影，反而繼續有資金源源流入，原因包括每年逾百分之七的驕人經濟增長，以及人民幣不斷升值的心理預期，如果資金繼續大量湧入，不但令央行收縮銀根控制濫貸事倍功半，而且倍增他日資金湧退的衝擊力度，埋下政經動盪風險。tvb now,tvbnow,bttvb* Z; k. P# B+ V- q6 R
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此外，日本國策是讓日圓大幅貶值來擺脫通縮和增加出口。雖然日圓最近與美元一樣享有避險優勢而上升，但是要壓低圓匯的政策未變。日圓去年開始大幅貶值時，韓國等競爭對手已經紛紛調低幣值迎戰，人民幣卻一枝獨秀兌美元迭創新高，對出口的影響漸漸浮現。# B8 z# X0 @. }
* o7 G. \( [' d; V. \! T公仔箱論壇剛公布的內地二月份製造業採購經理指數（PMI）是五十點二，創下八個月來新低，而新出口定單指數比一月下跌，顯示海外需求趨緩，至於主要計算中小企業務的匯豐PMI指數已跌破了五十的榮枯線。公仔箱論壇* k5 o) o; \& K# U7 |0 g
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現時部分珠三角港商，已經難以承受人民幣升值和工資大幅調升的雙重成本壓力，搬廠去東南亞較落後的地區。今次北京容許人民幣下跌，有助部分港商喘一口氣。- B1 [4 P- B5 N2 {- F
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此外，透過今次比較大幅度的貶值，北京發出了讓人民幣擴大波幅的訊息，令投資者不再偏重單向炒作人民幣升值，金融機構和進出口商正視對沖幣值風險，把人民幣導向比較健康的市場機制。
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人民幣不會只升不跌，同樣不會只跌不升，無論大戶或散戶買賣人民幣都要正視風險，而北京為進一步開放人民幣市場創造條件，香港作為最大的人民幣離岸中心，將享有更多商機。 |
發表於 2014-3-7 09:30 PM
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