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標題: 英鎊插水式下跌食息客宜棄匯控取恒生／文﹕李先知 [打印本頁]

作者: katspi 時間: 2010-3-2 07:08 AM 標題: 英鎊插水式下跌食息客宜棄匯控取恒生／文﹕李先知

每年3月當匯豐控股公布業績之日，本地傳媒無論是財經報刊或是綜合報紙都會大篇幅報道，因為不少香港人早已把畢生財富投資於匯控股票，更有不少老人家是靠匯控的季度派息來養老的。不過，昨日匯控的成績表再度教人失望，其股價在倫敦及美國均急挫。很多人都在問﹕還可以靠買匯控收息養老嗎？只要大家同時看看昨晚英鎊兌美元的匯價圖（見圖），便可清楚知道，繼美國業務對匯控造成沉重壓力
之後，英國業務隨時會成為匯控的新包袱。
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一年前的今日，當匯控宣布千億元的世紀供股大集資後，筆者曾在本欄提醒讀者，「今天其（匯控）業務範圍已遍佈歐洲及美國，它已不單是當年伴隨香港高飛的香港上海匯豐銀行。……今天大家買入匯控股票之時，其實是同時買入了岌岌可危的歐美銀行業務。2008年匯控業績之所以大倒退，正正就是因為歐美貸款要作大幅撥備。」
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一年過去了。匯控昨日又公布2009年的業績。匯控去年雖已明言會忍痛退出美國市場，但這個過程是要逐步完成的，因客仔不可能因為你說走，便即時還錢給你。而且，其間匯控還因為美國樓市持續不振，而要再度撥備。匯控昨日便透露，這方面的貸款至今還有790億美元未清還！而整個集團去年便要為此撥備156億美元。
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不幸的是，即使美國的撥備總數還可以「阿Q一番」，說已經較2008年減少了6.7％，但歐洲業務又遇到衝擊。匯控去年一共要為歐洲業務作出56億美元的壞帳撥備，較對上一年暴增了48％。事實上，觀乎近月來歐洲的經濟表現，其弱勢比美國還要差，加上歐盟成員國希臘被揭發大幅隱瞞財政赤字，令金融界關注希臘能否繼續借貸度日。連日來的發展顯示，除非歐盟其他成員國出手相助，希臘隨時會成為第一個歐盟成員國信貸違約（default），其深遠影響一時間也難以評估。
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不過，本地金融界一名猛人私下指出，歐盟應不會容許幾經辛苦創立的歐元體系受到重創，而且一旦歐元大幅貶值，對世界金融市場會帶來很大衝擊，因此他估計歐洲大國如德國及法國等，最終應會出手救希臘。依他判斷，問題更大的，反而是英國經濟。他相信英鎊是目前一眾如狼似虎的對基金的一個重要目標，因為英鎊市場規模不大不細，亦即「既易於操縱又有肉食」。# Y Y. N$ m2 P8 F4 ]

此君的判斷看來真的一語成讖。昨日，英鎊匯價一天之內大跌近3％，並且一口氣跌穿了1英鎊兌1.5美元的心理關口，創下了去年5月8日以來的新低價。只要大家看看右圖，便會發現其實英鎊匯價在過去幾個月已形成了一個大圓頂，然後在上月接連跌穿多個支持位。從技術分析的角度看其走勢，可說惡劣之極。: l5 S1 l4 c' [& D2 h! E% j3 b" p6 `/ {

由於匯控在英國還有龐大業務，因此若英國經濟持續不振，英鎊匯價又受到狙擊，那麼匯控勢必難以獨善其身。根據彭博的報道，另一個令投資者不敢看好英國經濟前景的原因是，英國快將舉行的新一次全國大選，極可能出現工黨與保守黨在國會均沒有大多數議席，進而令英國政策隨時左搖右擺。
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對於渴望有穩定股息收入的投資者來說，現在與其持有匯控，倒不如持有其子公司恒生銀行，反正兩者的最大盈利來源地都是香港，而恒生卻沒有英美包袱要處理。以昨日兩者的收市價計算，恒生去年的股息率為4.53％，匯控只有3.06％。孰優孰劣，不是很清楚嗎！6 g3 u) T& V& n

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