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標題: 投資產品設冷靜期原則上可行 [打印本頁]

作者: katspi 時間: 2009-10-4 07:55 AM 標題: 投資產品設冷靜期原則上可行

金融海嘯一周年，如何增強投資者保障，成為財金當局關注的課題，其中重點是如何改善投資產品的銷售程序，其中包括引入冷靜期，容許客戶在承購金融產品後，可以在指定時間內撤銷交易。公仔箱論壇1 ~5 l8 h/ l# |2 _1 Y

華爾街投資銀行出事掀起金融震盪，其中雷曼倒閉造成大量投資者損失。這些投資者中，有部分是年長及以儲蓄存款為主的保守客戶，因此事後引發個別銀行被質疑曾經進行違規銷售的爭論。5.39.217.76% T7 K5 T" o& ]. y) D4 s* j; E
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面對激烈爭論，除了如何善後，檢討及收緊投資產品銷售勢在必行。在雷曼事件發生後，銀行已大幅提高客戶的風險申報要求，而監管當局另一提議，要求為投資產品設立冷靜期，在業內日益受到注視，銀行界擔心，設立禁售期會對銷售金融產品造成很大障礙。
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覆核決定免日後生悔
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銀行在雷曼事件中最受批評的地方，是把複雜的衍生產品出售給長者或學歷水平低、缺乏投資知識的客戶。針對這個漏洞，設立投資冷靜期，至少可以讓缺乏相關知識的市民，有第二次選擇的機會。日後他們再遇到銀行職員大力游說，把持不定承諾認購，離開銀行之後，可以有機會再向家人或第三者徵詢意見，這樣可以避免因一時想法偏差，惹來他日後悔；對銀行來說，這個措施也有助減低了將來被指誤導的責任風險。
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推行禁售期，增加了銀行推銷產品的難度和成本，影響程度如何，視乎細則的釐訂。如果冷靜期時間訂得太長，不但顧客「轉軚」機會增加，承受投資市場轉化的影響亦會愈大。另外，容許顧客放棄交易，過程中涉及行政資源的浪費，當個案愈多，影響就會愈大，所以就算推行冷靜期，這些細節中有沒有「魔鬼」，也是投資者和業界所關心的。
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透過冷靜期保障投資者，安排應該求取平衡。以時間限制來說，投資必須啟動，遲不一定比早好，當承諾購買產品後，投資者如果覺得需要尋求第三者意見，就有責任在合理時間內進行，所以冷靜期理應不必太長，最重要是給予投資者足夠機會，在不受銀行職員影響下，再查詢他們認為可靠的人士意見；按這個標準，通常一、兩個工作天是可以考慮的限期。公仔箱論壇, N  e# c4 G% d! R2 E1 f( a3 O

至於應否向放棄認購客戶收取手續費，從公平的角度來看，如果客戶承諾購買投資產品後不想完成交易，銀行收取手續費，可以減低把費用轉嫁其他人的機會，同時也可以防止濫用；從實際角度，有了收取手續費的心理因素，投資者放棄交易的機會可能大減，亦大大減少了銀行受到措施的影響。

訂好細節順利過渡
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不過，冷靜期是想給予投資者平心靜氣覆核決定的機會，從這個意義上來說，他們應該可以在無壓力的情況下再對交易作出考慮，收取手續費無疑和這個原則相違背。值得注意的是，最容易受手續費影響，因小失大的投資者，往往可能是投資水平較低的一群，所以如果增設冷靜期是想保障小投資者，收取手續費的做法就似乎不足取。
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汲取雷曼事件教訓，令人明白投資應該是理性而審慎的決定，這個過程一旦出錯，投資者付出的代價可以是非常巨大。遇着大型金融事件時，漫長的爭拗對銀行亦會造成嚴重困擾，社會亦要承擔沉重代價，增設投資冷靜期，原則上可以降低重蹈雷曼事件覆轍的機會。至於措施怎樣具體落實，以免矯枉過正，則可以透過採取先難後易還是先易後難的辦法來調節。

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