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標題: 從美資沽內銀股中上一課 [打印本頁]

作者: alantaix2 時間: 2009-5-17 07:49 AM 標題: 從美資沽內銀股中上一課

全球股市回升，除了令到投資者帳面財富由低位反彈外，還令美國金融機構可以透過批股和出售資產，套回大筆資金。過去一個星期，美國銀行就成功出售手頭部分建行股份，套回可觀資金，同時賺取大筆利潤，紓緩集團資本不足的燃眉之急。中國數年前出售內地龍頭銀行予外資，現在醞釀分手，中間的得失，相信會在內地引起熱烈討論。

　　過去幾年，大批龍頭國企或紅籌上市，先後引進美資著名股東，其中包括中石油引進股神巴菲特、工行、建行引進美資投行及銀行，隨着股價大幅上漲，這些美資股東先後離場，除了股神在去年股市熱潮時高價沽貨外，近日美資金融機構亦先後出售手上的工行和建行股份套現。

　　美資賣股，最新事例是美銀出售手頭一批建行股份，涉及資金達五、六百億元。當年美資入股內銀股，這些股份掛牌後價錢大升，曾經在內地引起議論，認為當初有平賣之嫌，令參與交易談判的銀行管理層不無壓力。
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　　內銀股引進美資，除了可以增加市場信心、為上市鋪平道路外，同時亦被認為可以引進外國先進的金融創新技術和風險管理。不過，最近美資銀行在金融海嘯中紛紛沒頂，要出售資產籌措資本自保，已打破了引進外資管理的神話。9 B- q6 }& a/ v+ v# a1 {7 i4 R

　　以美國銀行為例，該行在建設銀行上市前，先行入股成為主要股東，當時有消息指建行是被美銀主席劉易斯的誠意打動，同時亦希望可以藉此引進美國金融業的管理手法。可是，美銀因為收購美林證券陷入泥沼，在華府的壓力測試中不及格，必須在指定時間內籌措大筆資金。風雨飄搖下，美銀被逼出售資產，違背了當初雙方股權合作的原意，這個結局非但中方沒有想過，恐怕連美方也沒有想過。

　　為了盡量表達合作誠意，美銀在套現過程中，選擇繼續保留部分權益，同時盡量與建行作出協調，其中包括以有秩序形式出售，避免對股價和市場造成過大的干擾。配售之前，建行股價未有出現大跌，亦沒有對港股市場帶來太大震盪，反映交易前的周密部署發揮了作用，保障投資者日後對內銀股的信心。

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　　在周初的交易中，由厚樸基金牽頭的買家，一口氣承接了數百億元股份，價錢壓得比市價有大幅折讓，和去年股市高峰時相比，美銀少收了一大截，應該談不上是大有斬獲。厚樸基金與中國財金部門有深厚淵源，所以有關方面這次處理複雜交易的能力，令到國際金融界刮目相看。

　　這次美國銀行以遠低於市價出售大批建行股份，在交易翌日，市場再接連出現其他高價配售，究竟這些不同價格的配售，相互之間有沒有關係，在市場上惹起了不少傳言和揣測，益令交易倍添矚目。估計在不久將來，這些安排的細節，極有機會逐步揭露。

　　中國的國有銀行，由完成問題資產剝離重組、上市，到最近面對外資大手套現離場，每一波都是高難度考驗，迄今為止，整個過程相當成功，亦達到了借助股市加快銀行業發展的原意，所以當初引進策略股東的做法，不能因為現今美資的離場就說是一無所得。中國除了計較眼前得失，更重要的是如何總結當中經驗，令到日後進行重大的金融交易時，發揮出更高的水準。

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