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標題: [香港] 北水續湧港還看3因素 [打印本頁]

作者: donedone1234    時間: 2021-2-19 08:30 AM     標題: 北水續湧港還看3因素

北水在過去數月不斷湧港,淨流入金額創歷史新高,不少投資者問大量資金流入港股的情況會否繼續?這問題看似簡單,答案卻非常複雜。首先要先了解中國在過去一年創匯能力如何,因為要有充足的外匯儲備,中國政府才會准許外匯流出。第二,要了解內地貨幣政策情況,因為寬鬆的幣策對推動北水流入有正面作用。最後,要看香港股市的吸引力,如在香港上市的公司沒有吸引力,就算內地水源充足,也不一定會流入香港。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 u; p5 _' |* b# ?  d9 |+ ]* J
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2 R/ U( I5 S( l$ Z$ m) X- L7 x在過去一年多,中國外匯收入非常強勁,疫情對貿易出口影響微弱。中國疫情較早受控,生產也因此較其他國家更早恢復,帶領出口強勁增長。至於服務業資金流赤字,也因疫情關係,民眾暫停到外國旅遊消費,去年前3季較前年同期大幅減少42%。
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除了貿易之外,去年流入中國的海外投資資金也保持強勢,主要由於中國跟西方國家息差拉闊,加上中國是少數債券利率比通脹高的國家,所以吸引了不少環球債券投資者買入中國債券。去年首3季外國投資者淨流入中國債券市場總額達868億美元,較前年同期增長約1.3倍。
: Q, l( E5 w( B3 y% q3 F* mTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。

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( b$ v1 y- p. x8 Otvb now,tvbnow,bttvb總括來看,中國去年創匯能力強勁,所以就算內地資金大幅流入香港市場,對外匯儲備影響也不大。公仔箱論壇1 \0 g5 V$ w0 x( Y

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" n3 N8 T8 O5 ^7 {/ _6 `TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。既然內地外匯充足,資金流動似乎更需關注政府貨幣政策,而當中的重要指標就是利率。中國金融市場發展暫時仍然落後於美、英等國,政府仍然要透過不同手段來實施貨幣政策,所以不容易從單一利率水平,如美國聯邦基金利率,來了解政府對貨幣政策的態度。
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可幸的是,人民銀行每月定期更新社會融資規模數據,讓投資者了解有多少資金透過銀行貸款、信託貸款和委託貸款等流入經濟。
* X! {5 ]$ \7 d) H# y! ^1 `$ C2 _$ [社會融資規模要和實體經濟規模一起比較才有意義,簡單來說,如社會融資貸款增長較經濟增長快,代表游資增加,對資產價格有刺激作用。
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1 L, i/ a: \% ^$ C' J& j; S公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 ~4 [( l/ }0 h& U7 [
在過去一年,不單內地政府擔心疫情可能對經濟有負面影響,其他各國亦如是,所以全都採取寬鬆貨幣政策。去年內地社會融資規模增長率比國內生產總值(GDP)增長率高出差不多10%,多出來的資金也反映在內地股市表現和港股通資金流數據。
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' h& n* B) d, c  M( e! B$ zTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。當然,這只是過去式,未來情況又如何?內地貨幣政策暫時看來會維持穩定,但今年貨幣增量速度相對GDP增長率,因為去年高基數的原因,所以相比之下一定會慢下來,這或會影響今年留入香港資金的速度。6 Z* p. b- _9 j+ w# P- J* @* _
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4 E  L* l& I  f* w% u. lTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。最後要談及香港股市吸引力,本地股市本來偏重於金融地產類等傳統產業股票,吸引力只是一般。可幸的是,香港交易所(00388)放寬了上市規定後,吸引了不少在美國上市的中國科技股回歸,加上有不少內地科技公司正打算在香港上市,相信未來香港股市對內地和國際投資者的吸引力只會有增無減。5.39.217.76  y% ?7 u) w5 Y: W. e/ f( q* k2 F





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