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記得之前有左翼政治人物抨擊政府:「救市不救人!」難得連我這個市場至上主義者也罕有地贊成。當然,大家始終對政府的功能有根本上的分歧。言猶在耳,早前林鄭被問到樓價下滑如何應對,笑言:「假如幻想政府會因樓價下跌出招救市,呢啲想法可以慳番。」 ( v: S1 q1 u* w) {5.39.217.769 M2 e& t, Y0 h# x" o
很好,希望大家都記好這一刻。不要誤會,由此至終我都反對任何形式的救市措施。可是我也悲觀地相信,政府行為有一定的軌迹,並非主觀願望說不救便不救。我就是「睇死」政府到時還是會出招救市。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& {; T: ^1 G& U! ?& ]! ^/ J
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融資渠道敗象呈現 # N. d# W5 x+ p2 W2 Z( u3 W救市也有一定的前提,例如樓市跌到甚麼水平,又或者產生怎樣的影響。又記得有位地產投資者曾經講過,一旦市場湧現銀主盤,直接影響到銀行體系,屆時任憑政府如何口硬也不得不「做點事」。但有一點可肯定,政府無論在任何情況下都不會為各種特別印花稅「解辣」。當年推出印花稅辣招,其實已經知道是一去不回頭的單程路。辣招客觀效果是令交易成本不合理地大增,減低交投。若然樓市下滑,政府解辣只會令供應湧現,令價格調整得更快更急。可是不解辣,手持蟹貨者要套現,又要被政府在傷口上灑鹽。面對兩難,政府大多數的情況是甚麼都不做。 / I5 f. f/ T4 M4 m5 y5 e: n+ }# ktvb now,tvbnow,bttvb6 }8 Y4 @8 `: e% t
過去幾年,金管局將按揭門檻提高,有人認為是調控樓市的逆周期措施,但我相信背後更重要的原因是要規範銀行體系的風險。但正如08年金融海嘯的教訓一樣,局部的風險監管未必能真正有效地防範整體的風險。銀行體系以外的融資渠道其實早已出現各種敗象,問題是最後一根稻草在甚麼時候才放在駱駝背上。很難想像所謂百業之本的銀行業,如何隔絕於資本市場千絲萬縷的關係。tvb now,tvbnow,bttvb- \6 @# f: N2 M- N1 f: |
' J! Q1 ?7 w6 S o公仔箱論壇所謂救市措施,說穿了就是要人為地阻止資產價格下跌。在世界各地已發展經濟,最常用的宏觀經濟調控手段就是擴張信貸,例如減息、減存準率等,也就是所謂的量化寬鬆。假如量寬也不見成效,再激進一點就是直接購入資產。亞洲金融風暴時,特區政府也試過入市,並包裝成「打大鱷」,參與其中者至少仍津津樂道。- M, L) k) A9 R: ~! ^% A
! Q. A! @0 u$ M/ j; [公仔箱論壇時過境遷,香港人集體記憶中只剩下「打大鱷」三個字。很少人會記得98年政府入市後,香港股市經歷了個多月的僵持,一直到美國LTCM爆破,聯儲局突降基準利率,一場及時雨灑在我們身上,才孕育出一次科網股小陽春。 # X+ ~( ?9 I) E; v; Mtvb now,tvbnow,bttvb5.39.217.760 m, V( m; i* i" [6 K3 m
廿年過去,香港其實大不如前。無論是人均收入增長,抑或人口增長,亞洲金融風暴都是一個明顯的分水嶺。我擔心今天的香港若然再遇到一次同樣規模的調整,社會是否有能力承受衝擊。數據顯示,2018年環球證券市場已經蒸發近15萬億美元的賬面價值,而中國大陸依賴公營部門開支撐着的經濟,也出現不可持續的狀況,再加上中美矛盾在短期內沒有可能化解,令前境更悲觀。公仔箱論壇* k' e0 _: C1 _0 ^% A2 ]