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[國際]
「脫歐」遏止加息 孕育熱錢危機
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作者:
serrurier
時間:
2016-7-7 11:56 PM
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「脫歐」遏止加息 孕育熱錢危機
「脫歐」遏止加息 孕育熱錢危機
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英國公投脫歐，被視為近期最嚴重的「黑天鵝」事件，結果出人意料且影響深遠。投資市場經歷首兩天震盪後，近期已初見回穩，港股亦一度收復脫歐公投後失地。殊不料日前市場遭受脫歐第二擊，迅即驚震歐美股市，市場已顯「風聲鶴唳」心態。
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新一輪跌市的導火線是英國浮現房地產市場基金停止贖回的消息，觸發大量沽盤湧現，抵銷英國央行周二宣布撤回銀行資本緩衝要求的利多消息，觸發英鎊跌至三十一年低位。
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雖然，香港財金官員異口同聲為脫歐減壓，指對香港經濟實質影響有限，但投資市場中短期反應，往往不是由實質經濟主導，反而更受市場情緒左右，在人心脆弱之際，市場隨時可因一些負面消息而急挫，投資者不可不防。
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「黑天鵝」事件，是指一些外間以為絕無可能發生的事，但最終竟然發生了，而且有重大影響的事。英國脫歐可說是近期最令人憂慮的「黑天鵝」事件，由於事前大家估計不到，連主張脫歐的陣營，在公投前夕都估計留歐派會勝出，因此大家對結果措手不及，更遑論後續安排。
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蘇格蘭首席大臣斯特金已明言，為留在歐盟，蘇格蘭會尋求第二次獨立公投，至於北愛爾蘭，亦有可能脫離英國，再加上歐盟陣營中不少疑歐派伺機發難，歐盟前景擾攘勢必持續多年，缺乏穩定政經環境，歐洲以至全球復甦路會更加漫長崎嶇。
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香港財金官員近日紛紛向市場大派定心丸，認為英國脫歐不會對香港經濟有重大影響，若以港英雙邊貿易計，總額只約一千億港元，佔香港外貿總額比例只有百分之一點三，因此對香港經濟「影響不大」的結論可算成立。可是歐洲不穩定，始終不利全球經濟復甦，尤其在全球一體化下，歐盟市場的問題，可能會擴散至其他市場。
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英國脫歐另一深層影響，是使全球利率正常化遙遙無期。本來，美國經歷金融海嘯後長期低息及量寬期，有需要把利率正常化，而這工作在美聯儲局結束量寬後正循序進行，去年十二月重啟加息，市場預期今年會再加息一至兩次，令利率緩慢回升至較正常水平。可是，就因為英國公投脫歐，美聯儲局上次會議已採取審慎策略暫緩加息，該局副主席費希爾近日更表明，該局仍在評估脫歐影響，對息口將採取觀望態度，市場甚至認為今年加息無望。
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利率長期偏低，並非沒有壞處，除了扭曲利息收益曲線打亂銀行金融機構投資及業務外，亦使熱錢流竄令資產泡沫膨脹，孕育更大金融危機。
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環球投資市場波動，給予對沖基金伺機狙擊機會，英國脫歐引發市場不穩人心脆弱，正是上佳出擊時機。香港市場一向自由流動，以往當外圍或內地股市有異動，基金及大戶會選擇在香港市場沽貨套現，香港被視為「提款機」，現時外圍局勢混亂，香港可能再被大戶「提款」。因此，近日投資市場回穩，或許只是各方靜觀後動的休止期，投資者還須審慎應對，做好風險管理。
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