8 ?! T3 B8 J. W# q$ | 台灣工商時報今天社論指出，回顧一下近8年來主要的貨幣戰爭，始作俑者當然是美國。美國聯儲局執行QE（貨幣量化寬鬆政策）後，2010年至2011年間，美元大幅下跌，中國人民幣因釘住美元也跟著貶值；但此時歐元區和原料輸出國家沒有參與貶值行列，其貨幣出現大幅升值，熱錢湧入，資產和房地產價格上揚，顯現一片欣欣向榮的景象，但後來因為出口競爭力受挫，才驚覺其實都是泡沫堆成的假象，其中以歐元區國家和巴西、澳洲、加拿大等為代表。 # U/ O) j' K& w公仔箱論壇 / b! F% d( D4 w0 }) I) xtvb now,tvbnow,bttvbtvb now,tvbnow,bttvb1 ~8 k7 M8 q+ I
接著是2012年日本首相安倍晉三推動“安倍經濟學”，讓日圓貶值達25%，主要也是為對抗聯儲局的第三次量化寬鬆政策（QE3），藉以挽救出口不利的局面。結果歐元仍繼續強勢，亞洲國家如韓國和台灣貨幣都呈現升值。至2014年因長期貨幣強勢之累，導致歐元區出口不振，加上之前的歐債危機還在療傷中，經濟受傷慘重，歐洲央行（ECB）一方面實施負利率，一方面推出長期再融資操作（TLTRO），又接著宣布推動擔保債券購債計劃，這些措施讓歐元在半年內就對美元貶值了10%以上。 2 f/ a$ N1 D0 F
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至此，全球主要貨幣都貶值一輪了，先是美元，再來是日圓，其後是歐元。而在後兩者貶值時，美元則開始走強，原來釘住美元的人民幣，不得不與美元脫鉤，而於去年8月宣布調整人民幣中間價報價機制，並同時讓人民幣在三天內貶值了4%以上，終結人民幣多年來緩步升值的趨勢。 2 ~. i# I) b5 T/ x+ i# ?tvb now,tvbnow,bttvb+ g0 {; i, P/ P& S1 X" q K" P
然而某一大國執行貨幣寬鬆時，其他大國並沒閒著，例如歐元貶值近10%後，日本銀行隨之進一步擴大定量與定性寬鬆貨幣政策（QQE），以抵銷歐元貶值的衝擊。又如今年1月歐洲央行總裁德拉吉暗示，將在3月間推出額外的貨幣刺激措施，以對付低通膨低成長局面；幾天後日本銀行總裁黑田就無預警地宣布調降利率為負值，成為繼歐洲央行後，第2個採行負利率政策的主要央行。 公仔箱論壇; W) Y' P& L3 D" |
; v8 e$ m) q& y7 g 以上這些大國都是為了維持自己國內產業的出口競爭力和經濟成長，而學習美國執行貨幣寬鬆政策，並讓本國貨幣貶值，目標可謂極為明確。與這些國家相關的周邊小國貨幣只有隨之載浮載沈，而國際投資人則不斷尋找機會，將資金流向各大國股市，因此我們看到美、日和德國股市在其貨幣貶值期間，均呈現大漲局面。 5.39.217.761 F3 m, w6 X$ m7 O# }/ {4 H
