0 H' C4 m' q- b% a W/ l6 y5 `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。當這樣的心理特質，在新年首個交易日開市前，遇上美聯儲進行高達五千億美元的逆回購、人民幣持續貶值、大股東減持禁令即將到期、中國各項經濟數據不佳等多重利淡夾擊，反映在市場交易面上，即是投資者紛紛欲出脫手頭股票。而極易產生「磁吸效應」的熔斷機制此時驟然推出，無異於將市場的沽空氣氛以幾何乘數迅速放大，Ａ股四天內四度熔斷的驚人紀錄便由此創下。$ {' M+ F M K1 y: X6 Z
公仔箱論壇- A b) t+ D% U( ]- Z7 j7 Q$ p
推出熔斷機制本意是在維穩，如今事與願違，決策者當初拍板定案時，是否充分瞭解Ａ股市場的投資者構成及心理特質？ ( N+ C H: a! V. ^" W% ntvb now,tvbnow,bttvb公仔箱論壇5 ?0 | \9 E- e; O" o
其二，Ａ股的交易制度與美國等實行熔斷制國家的股市有顯著區別，其原有的漲跌停板制度某種意義上已具熔斷功能。漲跌停板制度與熔斷機制並行，兼之設定的兩條熔斷紅線（漲跌百分之五與百分之七）太過接近，使得紅線極易被觸發。相比之下，美國熔斷機制的設定，無疑令市場迴圜的彈性大上許多。 0 ^7 q8 L2 b/ a2 f( V公仔箱論壇/ U9 Y' a- ?3 `* Z _" ]
市場傳言深交所研究所去年就曾遞交報告，示警兩條熔斷「紅線」距離太近，不知此說是否為真？而外界亦十分關切此次決策的過程，是否存在程序疏漏，抑或技術層面的研判失誤？公仔箱論壇+ u$ a! w$ M7 O- v# B+ A" R9 ~! U' Y
7 M9 y% |8 m, k5 OTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。其三，如此重大制度推出前，為何未做充分的沙盤推演？這個問題，不僅是這次熔斷制折戟後公眾要問的，更是中國金融市場改革進程中必須直面的錐心之問。在去年股災爆發前，融資餘額瘋狂增長，滬深兩市的日成交金額一度高達兩萬億元。融資融券業務成了將Ａ股推下瘋狂深淵的禍首之一。而這一業務與熔斷機制一樣，也是被「引進」的，管理層初衷也是意在「有利股市發展」。結果呢，兩融業務成了助長股市投機的利器，以幾何倍數加劇了股市的動盪。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 v5 ~5 m. [' t& A
Y6 W4 h% y6 i `0 t! n5.39.217.76而就在新近，中國央行剛宣布延長銀行間外匯市場的交易時間，並稱將進一步引進合資格的境外主體參與匯率交易不久，市場即傳出消息，指央行為堵住近期日趨活躍的套利交易管道，將數家外資銀行的外匯交易業務暫停至今年三月底。 / u( E, q* h. c5.39.217.765.39.217.76' \4 M) U' z. o1 U5 @
上述諸種情形，集中說明了一個問題，即：中國金融改革的步伐不斷加快，但包括股市、銀行在內的各類金融機構，相關的制度配套、監管水準、技術準備、風險控制都遠未能與其改革進程相匹配，以至一遇狀況，就出現手忙腳亂、疲於應對的窘狀。而制度引進上的「南橘變北枳」現象，正是當前中國金融領域制度、監管等諸多方面不相匹配的表徵。 7 D, r' z6 _* ]! S9 ~$ Q- W" ~, uTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 2 X1 i2 U2 H& j7 }或許一次制度「叫停」尚情有可原，但若吃了一塹卻不長一智，怎能令外界不質疑中國是否有足夠實力登上國際金融大舞台一展身手，還是臨急抱佛腳式的勉為其難？正因如此，有分析人士認為，如果準備並不充分，就有必要放緩金融開放的步伐穩紮穩打，否則任由這般四處救火的情形發展下去，中國的金融穩定恐將面臨災難式的後果。
