7 t4 \# M: O9 [/ g" I3 \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2015年春節後，中國大陸房地產大面積停工，地方政府實質破產。與鐵公基和房地產相關的產品銷售急劇滑坡，相應的外資企業陷入困境。雖然金融和IT等虛擬經濟部分很火爆，成為外資企業銷售的重要支持者，但是大多數中國勞動力陷入減薪、欠薪和失業的窘境，民眾節衣縮食，根本無力消費外資生產的非生活必需品。 2 E. L! f5 C) x% v- X5.39.217.765.39.217.76: M6 _6 O8 o+ p# `& y
中國股災極大加劇外企困境。 2015年之前，中國各地的高利貸爆破，消滅大量民眾積蓄，極大削弱外企的目標市場。 2015年後，中國股市暴漲，吸引上億家庭參與。私營企業主、城市中高收入人群以及所有具一定積蓄的人，都將資金投到股市，很多人還通過融資槓桿炒股。人們參與炒股時急劇減少非必需品消費，相當一部分外企銷售陷入困境。不過，由於股市上漲的財富效應，其中一些人購買汽車或者其他消費，外企的困境暫不明顯。 6月下旬開始，股災發生，民眾投資大幅縮水甚至血本無歸。公仔箱論壇1 X! Y' i/ g0 b8 K
& D: J# R2 t, o" f根據數據統計，有21萬多個50-500萬元的賬戶、近3萬個500萬元以上的賬戶消失，這個數據部分反映出股市對社會民眾的大清洗作用。至此，中國大部分民眾返貧，包括大中城市中有一定消費能力的人群也消失。 . \1 k" c$ Y2 RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* ?/ U+ ~2 n. i, i1 u! L
2015下半年開始，外企將面臨營收急劇降低的局面，汽車企業將面臨大幅度的銷售下降和大規模停產。由於外企的綜合運作成本很高，銷售額大幅下降意味著嚴重虧損。公仔箱論壇, c7 o* N3 I7 P, G. E
更致命的問題在中國的外儲。過去二十年，數万億美元的資本通過各個渠道進入中國套利，資本主要分為四類：供出口的組裝加工企業、面對中國市場的企業、進入中國的各類金融資本、借錢給中國的資金。除了借貸資本外，其他三類資本在中國獲利和積累都極為豐厚。我在《中國實體經濟走向末日》一書中有過估算，資本規模在6-10萬億美元甚至更多。 ]3 v' F& y# w- {* i! V- C+ Q7 s& r5 s9 c1 g0 a. I# `
在中國生產成本高昂、市場急劇萎縮、股市股災和國家控盤的背景下，外資生產加工企業、針對中國市場的外資企業以及進入中國的金融資本都無利可圖，將大規模逃離。撤出過程中，把人民幣利潤換成外匯，而實際上，中國可動用的外儲不超過兩萬億美元，隨著外資加速撤離，中國外儲加速減少。當外資撤離到一定程度，中國外儲消耗一空。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( |4 _# v1 } u# _
: d. a4 o' ~5 J: L* v公仔箱論壇外企大潰敗的進程已經開始，而且很快劃上句號。外資將以三部分收場：第一、外儲枯竭前，先逃離的企業可以換到美元保住收益；第二、外儲耗光後，後逃離的企業換不到美元，手中的人民幣成廢紙，積累的投資和利潤轉眼成空；3、借債給中國政府和企業的上萬億美元資金，由於大部分期限較長，都將因為外儲耗光而本利盡失。 “十年中國路，就像一場風花雪月的夢，轉眼變成繁花落盡的一地淒涼。” ' a2 b" A" ` p2 e4 O0 m2 Ttvb now,tvbnow,bttvb5.39.217.76% n* D; H e$ o2 V; V9 L4 R: N
留給外企的時間已經不多。作者: felicity2010 時間: 2015-7-29 11:46 AM
點解有股災︰解讀篇/ ^ {3 a' w( x+ H
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. I, l: ^" ]0 P5 ytvb now,tvbnow,bttvb近日對於投資者來說，腦內相信必定會有很多「點解」的問題︰例如點解A股在上半年暴升？點解無端端有股災？點解有暴力救市？點解暴力救市後都重有股災？對於這些「點解」的問題，筆者特別將過去大半年的文章「炒埋一碟」，希望可以給大家一些參考。 , S" P! V2 x0 U# Y" n公仔箱論壇: o* M/ w8 M3 e% c S2 j1 U6 O9 X, ?
政府的如意算盤︰靠 A 股牛市保住 GDP - z" T; b! \2 m) x% @公仔箱論壇首先回到去年底時候的畫面。對於熟悉中國經濟的人，相信在那時心底都有一個預測，知道中國經濟在 2015 年將會急速轉壞，企業盈利開始下降， GDP 將會創下新低，保七任務有機會不能成功。在當時的環境下，中國政府要保住經濟，就要從 GDP 的三頭馬車入手︰2 h; Z4 l0 S. Z/ O+ O& O
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（1）出口︰主要倚賴外國因數，是中國政府較難控制的範圍； ( E7 A. F2 M, E# s. H& M0 ptvb now,tvbnow,bttvb（2）投資︰主力靠加大政府開支撑起經濟，但政府會害怕像金融海嘯的四萬億救市措施，出現產能過剩的後遺症；公仔箱論壇# L# C7 a. P2 ~7 d6 j* x @
（3）消費︰如果可以推高內需，刺激居民消費，自然就可以保住 GDP 。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ a0 ]. A' x( W |' @% M8 ^
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所以政府的策略是︰將 A 股推高，製造一個「人造 A 股牛市」，讓超過一億股民富起來，那麼就可以造成財富效應。股民口袋裡的錢多了，自然就會豪爽購物，推高內需刺激消費， GDP 就可以保住。& s4 R" z( y% `# q. s! E% a5 Q
當然中國政府重點發功的市場，只是 A 股，而不是港股。所以我在去年底作出一個令很多人感到奇怪的預測「A 股牛市，港股熊市」，就是這個原因。 ; w4 f3 M0 e8 j/ }3 E- Y* G9 Itvb now,tvbnow,bttvb5.39.217.761 M. X- g7 @8 ^/ h
這個策略，在六月前是成功的 9 W/ ~) I8 z6 e) f+ Vtvb now,tvbnow,bttvb結果如果？中國政府在上半年不停唱好股市，新政策的消息滿天在飛；由於A股的投資者，主要是散戶心態，就算是基金經理，他們都不太用基本因素來分析股票，而是重點聽小道消息，研讀領導人發言的字眼、語調及言詞等，以籍此推敲政策的方向。結果 A 股散戶越聽越 Happy ，股市越升就越加大孖展來買，帶動 A 股再創新高。 $ R( F! D$ T- `; }6 [5.39.217.763 [& H, D( x9 `7 |& W
但港股的投資者，看見國內相同的經濟環境，是會產生與A股散戶不同的投資行為。港股投資者多年的習慣，是從基本因素和價值投資的角度，來決定是否買入股票；當看見中國經濟基本面轉壞，企業盈利開始下降，就不會大手地買入港股。結果 A 股瘋狂上升，但港股卻完全跟不上去。, X& ?6 N$ p: `- l, ?/ S
_- ~ N c& U7 I* ^+ ]9 w- P6 K5.39.217.766月份社會消費品零售總額，按年名義增長 10.6% ， 2015 年上半年則升 10.4% ，可見這個策略算是成功的。tvb now,tvbnow,bttvb2 `0 V# S9 B6 @
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如意算盤終於爆煲+ c F9 Z+ _$ g
但這個「推高 A 股造成財富效應，再刺激消費保住 GDP 」的如意算盤，在六月底終於破滅。 ; H3 t! s; e% ~+ p6 a8 Q公仔箱論壇5.39.217.76! I' j i j, T4 x$ ?- D
A 股在 6 月 26 日星期五大跌，是「人造A股牛市」開始爆煲的第一天。本來股民當天也不算十分緊張，可能只需要吃一點小藥，就會藥到病除，或甚至讓它跌得數天，股市就會自動反彈；但內地政府的速度實在過急，救市牌一張一張推出，每天不停用大聲公出口術，股民看見這樣的大龍鳳，反而會令市場變得更加恐慌。tvb now,tvbnow,bttvb7 }+ a) W5 Z8 }+ x4 A
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本來在股災初期， A 股的股民還有能力在水裡自己游，但看見咁大個水泡掟落嚟，有能力自己游（不沽貨）的人，都走埋去當救生艇攬住（沽貨）；當全世界都攬住時，個水泡就會沉，變成攬住一齊死。結果出現自我強化式的雪崩效應，恐慌性拋售導致市場下跌，下跌又帶來強制平倉，惡性循環難以中止，最後就變成股災。 ) K1 y$ L' e) u3 q1 H4 `$ r5.39.217.768 T" f5 P( ~+ J# \7 ^) A
到了目前為此，「人造 A 股牛市」已經爆煲，用財富效應刺激消費，變成不再可能。股民開始連政府也不相信，市場變成兵荒馬亂，恐慌進一步急速加劇。估計在今年下半年，中國經濟肯定將變得更差，從用電量、鐵路貨運量以及銀行放款等三大「李克強指數」來看，情況根本不容樂觀，全國上半年用電量累計 2.66 萬億千瓦時，比上年同期增長只有 1.3% ，增速創出了五年新低；固定資產投資增長率亦持續下降，上半年固定資產投資增長 11.4% ，較第一季回落 2.1% ，主要是上半年全國房地產開發投資只有 4.4 萬億元，按年名義增長 4.6% ，情況並不理想。 ( [5 {) f" L" e4 S/ cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 ) d' J! s! g) `( c, u; f, V/ ETVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。由於推高A股造成財富效應的計劃，到目前已經完全失敗，預期下半年社會消費品零售額的增長率，將會出現下跌趨勢，加上固定資產投資和工業增長的下跌，中國政府 GDP 保七的任務，將會變得非常困難。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' W6 Y9 I( W. t [5 I$ M. U
1 ^ D* h3 @8 vtvb now,tvbnow,bttvb熊市的走勢( S7 g9 D$ i( B4 |7 B2 L
相信現在很多股民，已經相信了熊市已經來臨。在所有熊市的走勢，都不會是每天都下跌，當中必會出現一些反彈；只是這些在熊市的反彈，最後都會跌穿之前的浪底，形成「一浪低於一浪」的格局。在熊市 ABC 三個浪中， A 浪是牛轉熊的第一個浪，然後出現B浪的反彈，缺貨的人補倉入貨，市況逐漸掉頭回升。到了 B 浪的尾段，大家會相信最壞的時刻已經過去，但其實也是最恐怖的時刻，因為會出現最具破壞力的 C 浪，傷亡也是最為慘重。 9 @; f/ g7 k& f/ F5.39.217.76) A) E5 ]0 K J! c: ]
在今次的熊市中，從數學的計算，第一個可以「頂一頂」的博反彈位在 22870 點，結果在 7 月 8 日低位的 22836 點，只是相差 34 點，算是頗為準確；在該位置可以博反彈，目標就是跌幅的一半。當 B 浪開始的時候，由於市場充斥着一定數量的淡倉，故此 B 浪的第一口反彈，會把持淡倉的人殺個措手不及，升得非常快和急，但衝了第一下之後，就會後繼無力。結果恒指在急插之後，很快就重上兩萬五千點的水平，但後來就沒有動力再大升了。這就是B浪最明顯的特徵，亦是博反彈盤倉位套現離場，袋袋平安的好時機。5.39.217.76 n: r/ f% K6 l1 m) N( ~8 Q4 U
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熊市是「一浪低於一浪」的格局，並不會一個底就能完成，所以在 7 月 8 日出現的 22836 點，很大機會不是今次熊市的底，有機會再跌穿一次，幅度或會較上一次跌浪更深，跌勢有機會以數月計算。在下一浪的跌幅，股民的恐慌會較上一次更大，因為大家已經不相信阿爺可以救到市，故不建議博反彈的高危行為。
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