標題:
[歐洲]
量寬是如何造成英國人延遲退休的？
[打印本頁]
作者:
qqonqq
時間:
2015-2-6 09:19 AM
標題:
量寬是如何造成英國人延遲退休的？
2月5日電／退休金計劃曾經是退休人士最值得依賴的東西，但這些日子已經過去。養老金文化已進入艱難時期，但問題並非僅出於人口老化。
5.39.217.76. ^) [" c! g0 F9 g0 I
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ N% ?- f. r& Y9 i9 h g1 z
據南華早報報道，隨著利率多年來接近零水平，加上主要經濟體的政府債券收益率超低，都為養老金提供者造成重重挑戰。對於許多希望有充裕退休金的人士來說，前景並不樂觀。而近年來量化寬鬆政策帶來的影響，也導致很多問題。
3 }$ r* a& c4 P1 |% G/ D* hTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 ~/ U9 T ?) H! A/ c! N( j
毫無疑問，如果英、美、日三國近年沒有推行量寬，全球情況可能會更差。央行買債導致新資金大量流入市場，激活了全球經濟，避免觸發金融浩劫。但並非所有人都能受惠。
6 u" c1 c- J) I$ p" `+ a7 N
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( k8 d) l! S$ B4 v5 B
短期利率跌至零水平，借貸成本下降，債券回購導致長期利率屢創新低。這種情況對經濟復甦和貸款人有利，但對儲蓄人士及與長期債券收益率掛鈎的退休計劃來說，則是一個大災難。
( q$ a- ^ o( N# ^4 T
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 ~6 G; l8 o5 e1 l4 u+ H1 g
英國的養老年金（即為退休人士提供固定收入的保單）多年來一直在貶值。養老年金回報率通常與15年期英國國債回報率（gilts）掛鈎。
tvb now,tvbnow,bttvb8 I8 L- Z. f8 T
公仔箱論壇/ P- q+ Y0 Q2 C# U, t! t
英國央行推出量化寬鬆買債計劃，影響甚大。央行向銀行、保險公司及養老基金買進大量國債以減少市場供應，結果推高國債價格，導致回報率急降，使退休人士領取的養老金價值持續下降。
) E. I& e* F/ L0 b) F$ P
4 F# U3 z/ d: S" z% w. o/ N
2009年3月，英國推行第一輪量寬措施時，年金收益率升近7%。過去6年來，平均年金收益率接近約5%，但預期會再下跌，令儲蓄起來的金錢不夠作養老之用。
. ~) b: d. M, t. n0 _, J7 V- D
& W6 _( Z* B; M: Q. T- Ptvb now,tvbnow,bttvb
基於幾個原因，英國國債收益率將繼續面對下行壓力。英國央行正開始改變為英國利率政策“正常化”的時間表。雖然英國央行計劃今年收緊利率，但計劃卻因為經濟突然陷入通縮而被拖延。若銀行要有效減少資產購買庫存，相信還需要很多年時間，令國債收益率及年金收益率難以迅速提高。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 p1 {; c# X4 C0 t8 W) J: r
0 Q1 \2 e% b; K$ ?8 |5 ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
尋求更佳投資回報的歐洲投資者，對英國國債需求極大，這也對英國國債收益率構成壓力。市場預期歐洲央行將推出量寬，已成為過去幾個月德國國債（bund）收益率被拖低的主因。若投資者將德國十年期國債轉換為英國十年期國債，將可以獲得3倍回報。這次國債轉換潮相信會延續一段長時間，尤其是因為歐洲央行的量寬政策仍在實施之初。15年年期的英國國債收益率已經跌到1.7%的歷史新低。英國養老年金收益率今後有機會跌到3至4%水平。
5.39.217.76. ?1 W+ J2 |6 H# j$ |9 |
; Z* O" }8 {$ {3 J- Jtvb now,tvbnow,bttvb
這個情況扭曲了就業市場， 英國人不能提早退休，須延遲退休年齡，扼殺了年輕人的就業機會。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ }3 m9 B( R1 F e' m
8 g" t2 I. |6 z, T$ @& }; utvb now,tvbnow,bttvb
經濟環境需要的是高增長、高通脹、更大的預算赤字，美聯儲及英國央行也需要開始清理其龐大的債務，這樣全球債券收益率才有機會回升。
- q2 k5 j6 P' K: }
5.39.217.764 D# n l U$ B
但短期內出現上述情況的機會很低。全球經濟增長已開始放緩，通縮日發嚴重，緊縮經濟政策繼續推行，央行繼續維持量寬買債政策。主要政府國債延續了34年的大牛市還未有見頂跡象，人們的避險心態令債券市場更興旺。
5.39.217.767 ]2 s" q8 w. P4 J% k
tvb now,tvbnow,bttvb4 Z& ^& d# a& ]& P/ J3 i# O; G
領養老金人士面對的困境短期內未有解決跡象。
公仔箱論壇( z) p6 T- S: w; x8 Z8 L: C' M& e
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; n- P7 d9 M4 r% C1 M
大衛•布朗（David Brown）是獨立顧問公司New View Economics首席執行官。
歡迎光臨 公仔箱論壇 (http://5.39.217.76/)
Powered by Discuz! 7.0.0
