標題:
[時事討論]
丘亦生：信封底分析員
[打印本頁]
作者:
felicity2010
時間:
2014-4-8 07:38 AM
標題:
丘亦生：信封底分析員
丘亦生：信封底分析員
tvb now,tvbnow,bttvb; g& L* S0 C' e: k
1 |3 ?; F! x' t
1 T1 H6 H; Y% F+ p2 V* x3 m5 U
5.39.217.762 H6 m/ L5 ?: i, A
分析員很多時需要就時事作出評估，可能是基於客戶的要求，也可能因為事件確實會影響到金融市場。我的觀察是，當分析員要
涉獵一些不是其拿手好戲的課題時，往往只能提供一個比坊間好不了多少的
educatedguess
，好像上周的「反貪腐傷害中國經濟」及「佔中衝擊旅遊業及收租股」便是一例。
5.39.217.76# P( W# x7 U/ X) C
3 v. K8 M" o$ b5 U* p' F: N
美銀美林上周發表了一份報告，指中國的反貪腐運動，已令經濟損失逾
1,000
億美元，除了眾所周知的奢侈品消費及高級餐飲成為重災區外，地方官對上馬新項
目的熱情大減，也打擊固定資產直接投資，部份地方官認為現時風聲鶴唳，即使啟動新基建也沒有油水，也有地方官擔心槍打出頭鳥，無事都會變有事，不如低調自
保。在這種心態下，地方政府的存款激增，情願把公帑存於銀行收息。
5.39.217.76) B9 B, v' B, v( x& N
5 g) S3 v+ v" d/ t
2 z# r7 B) H/ F6 [! f' K! w- \6 C
反貪令地方開支勁縮萬億
9 D% |4 U6 Z" t
公仔箱論壇- @. T9 _# c8 ~3 i2 R
該行粗略估計，反腐陰影下，地方政府的財政開支或縮減達
3,260
億元人民幣，相當於去年
GDP
的
0.6%
，若計入半官方機構，開支去年更可能收縮了
9,370
億元人民幣，相當
GDP
的
1.8%
。報告認為，反腐禍及全經濟，中央可能要考慮推出刺激措施平衡一下。
公仔箱論壇, a# x" V% D' N+ D+ @4 r
+ C8 W z0 l, B) gtvb now,tvbnow,bttvb
當然，報告沒有提到的是，貪腐問題會如何削弱一地的生產力，如何導致資源錯置，公有資源被侵吞、壟斷，誰可獲得牌照、貸款，關係（
guanxi
）的決定性
遠大於你的商業計劃或你的經營能力，更不要說會搞出人命的豆腐渣工程。這些或許較難計算及量化，但並不代表可以忽略不計。
# c- a2 f( |/ o6 ?: ?1 p( P
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ I' _& [. l3 h
相比起千億經濟損失，一單傳聞中的周永康案，被充公的問題資產便近
1,000
億元人民幣，而年初宣判的一單中移動（
941
）貪腐案，涉及一宗澳洲電訊
Telstra
的
2
億美元收購，但單單中移動數據部兩位高層管理人員收受的賄賂便達
6,700
萬美元（約
5.2
億港元），而這只是近期比較矚目的兩單貪腐
案。
# e7 i5 N, _' s
1 E. x9 J! S% q" w: u2 \
另一家大行瑞銀，最近亦發表了一份關於佔領中環的報告，以泰國反政府示威作例子，指當地持續示威造成
1
月份出現
50
億元經濟損失，又估計佔中對不同收租股的影響。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 t+ @3 U6 b" w# F$ k' r
* \( x3 ?0 ], j% c$ P" Q; Q3 ~5.39.217.76
報告當然不會告訴你，泰國示威的例子與香港的異同，佔中與普選談判的互動，不同普選方案對未來政府施政效率的影響，而民主化程度的提高，又對經濟發展有甚麼幫助。
. b y( O% l2 I" b公仔箱論壇
* i. X/ {+ M# ~* J( q( S) K8 [
這類研究似乎都抽空了行動內涵，單單着墨於短期的表面經濟衝擊，對於事情為何發生的場景避而不談，於是分析難免流於靜態平面。
5.39.217.760 p A* k% @2 I, ]: S
公仔箱論壇0 u+ ?: h+ G' r% z2 Q" h/ F4 A) }
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: g, }/ U5 g8 _7 s
爭議性大 報告隨時被騎劫
$ F9 ^' h5 l3 ?9 A# X0 I
" o9 s+ J1 r, V7 N; A* A, {: I
你或者說，這些報告都是供投資者即時在股市消費的，其本質就是即食，
move
到股市便大功告成，犯不着花更多時間寫一份洋洋灑灑數百頁、卻不會帶來甚麼生意的報告。
& X* D4 f; @6 i/ s _! O" B0 F F
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 e( r0 U' W/ y% E- ]
或許這是對的，但要留意，這些議題的爭議性太大，利益集團眾多，任何方便的論據，都隨時可能被騎劫。
tvb now,tvbnow,bttvb% k3 P/ o+ L( T/ b Z7 A
tvb now,tvbnow,bttvb4 c( D4 r4 t& y0 p! @& N( ?
正如《金融時報》早前報道，中國前國家主席江澤民上月已向習近平「發出明確訊號」，要求他放慢反腐的腳步，以免牽連太廣，這時貪腐會拖垮經濟的言論，便相當就手。佔中會連累收租股股價，也可能成為攻擊佔中的彈藥。
& W$ N7 H7 {3 l6 R/ x! z
6 [; M3 g7 s6 a3 \9 u2 k& I
中國的反貪腐及香港的普選進程，都是影響民生的重大變革，難道不
deserve
一個比
backof the envelop
的粗疏估計更認真的討論。
/ H8 G, B2 x5 |1 h2 C# Z( _tvb now,tvbnow,bttvb
& A6 u' L& n8 x/ S: M' |2 e% jtvb now,tvbnow,bttvb
公仔箱論壇3 S" x: v( n# K q2 M& T$ K! o
歡迎光臨 公仔箱論壇 (http://5.39.217.76/)
Powered by Discuz! 7.0.0
