公仔箱論壇 - Powered by Discuz! Board

標題: [時事討論] 丘亦生：快閃有罪 [打印本頁]

作者: felicity2010 時間: 2014-4-2 06:46 AM 標題: 丘亦生：快閃有罪

丘亦生：快閃有罪
公仔箱論壇7 T I9 | [, |

財經圈中人，不少都讀過《說謊者的撲克（Liar's Poker）》，作者MichaelLewis曾經是債券交易員，把華爾街的烏煙瘴氣寫得抵死啜核，近年他轉型至體育題材一樣出色，《Moneyball》改變不少人對體育運動的看法，最近他的新作面世，回歸拿手的財經題材，書未出已令華爾街聞風喪膽，不但監管機構做嘢，連大行高盛都要戴定頭盔，新股也可能要延遲上市避風頭。公仔箱論壇3 h+ C* `0 Y) v+ N
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& ]7 H3 R$ N* h( J" v

高頻交易被指老鼠倉TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 u( G4 T3 d+ P8 F, j* e6 J/ q1 @
公仔箱論壇) ~; V. n# O( X. z
今次Lewis的新書《Flash Boys》，向高頻交易（High Frequency Trading）開火，本周才正式推出，但紐約檢察官兩周前突披露，會啟動對高頻交易商及交易所的調查，看看當中是否有違規，而高盛營運總裁上周又在《華爾街日報》撰文，大倡市場改革，要限制高頻交易，甚至把生意搬去競爭對手的交易平台，而該平台正正標榜不歡迎高頻交易。而下周恰巧又有一家高頻交易商Virtu Financial展開上市前路演，市場已有勸退聲音，以免站在風口位上。

高頻交易存在，已有好幾年的時間，但即使行內人都未必知道當中運作，只知佔大市成交越來越重要，這時Lewis以爆內幕姿態出現，更形容這類交易與作弊無異，難怪話題性十足。
公仔箱論壇0 n# U4 y( x. C! b
在《Flash Boys》一書中，對高頻交易最大的指控，是這類交易盤尤如傳統的老鼠倉，分別只在於動用了高科技，例子之一是美國有13個交易所，高頻交易商有本事在窺看了某家交易所的買賣盤路後，立即搶在前頭在其他交易所入貨/出貨，套戥兩家交易所的瞬間價差，賺取微利。本來套戥活動歷來容許，但高頻交易的操作，有很多灰色地帶，甚至存在搶在自己客戶前偷步落盤，那便可圈可點了。
0 ? F c, G7 p- }2 I* z* m
這門生意的致勝要訣是鬥快，因此交易商會爭相在交易所的交易系統旁邊，擺放自家的落盤系統，就是要取得絕對的近水樓台優勢，更誇張的，是花費幾億美元自行興建光纖直駁交易所，無所不用其極，就是希望贏取那千分之一甚至萬分之一秒的快閃優勢。

當速度去到小數點後幾個零的時候，市場便仿如進入了迷離境界，2010年中的閃崩，美股在十分鐘內狂跌600點，多隻股份暴跌九成，便被指是高頻交易商的活動，與不同交易所的交易規則差異互動所觸發。此後，市場也不時有個別股份於短時間內失驚無神大跌數成，而無法用公司的基本因素來解釋。

金融創新凸顯脆弱性

我常常說，金融創新有別於其他科技創新，在於它雖然表面上提升了市場效率，但往往增加了系統的脆弱性，在金融風暴中，CDO、次按等創造性破壞大家都領教過了，高頻交易未必一定是壞事，但世人對其了解太少，很難任由它主導大市逾半成交，Lewis的著作未必有全面考慮各方理據，但卻是及時的提醒。
tvb now,tvbnow,bttvb1 v4 g- s6 w" Q1 R! l

作者: felicity2010 時間: 2014-4-3 05:15 AM

劉易斯新書煽風點火

■揭露華爾街中人惡行的美國著名金融作家劉易斯，花一年時間研究高頻交易運作，並寫成《Flash Boys》一書。
tvb now,tvbnow,bttvb/ Q( `% c% [# z- S
- ~' m# H* b3 J# ?; ?1 u
【炮轟操縱】) c" _! w4 K" W7 S/ M+ |' {

專門揭露華爾街中人惡行的美國著名金融作家劉易斯（Michael Lewis），花一年時間研究高頻交易運作，並寫成《Flash Boys》一書於近日發行。該書批評美股被高頻交易商操縱，交易所任由一小撮人利用先進電腦佔盡先機。近日高頻交易問題備受關注，該書推出無疑是煽風點火。tvb now,tvbnow,bttvb% b4 {$ U. C, ?( Q2 I* ]
tvb now,tvbnow,bttvb+ U; I' c8 U: @9 P1 q$ J6 |
CNBC電視台周二邀請了劉易斯出席節目，席間還有BATS證券交易所總裁奧布萊恩（William O'Brien）、IEX交易所創辦人Brad Katsuyama等，奧布萊恩在節目與兩人唇槍舌劍。劉易斯在節目上指責高頻交易商「操控」市場，又指奧布萊恩態度「粗暴」，是帶來高頻交易問題的人之一；並指IEX交易所是一個更公平的「競技場」。Brad Katsuyama亦直指奧布萊恩有份操控市場，他創立的交易所獲悉市場訊息的速度，較某些高頻交易商慢。7 T1 \7 u1 _; n5 N
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 T6 ~* w- ?3 s! p# {9 f# I4 t
奧布萊恩則反擊指，「我為你們兩人而感到羞恥，因為你們錯誤地指責成千上萬的人做了壞事……並利用恐慌、不信任和指責來建立另一家公司。」

歡迎光臨公仔箱論壇 (http://5.39.217.76/)