公仔箱論壇 - Powered by Discuz! Board

標題: [時事討論] 丘亦生：三月「違」城 [打印本頁]

作者: felicity2010 時間: 2014-3-19 10:25 AM 標題: 丘亦生：三月「違」城

丘亦生：三月「違」城tvb now,tvbnow,bttvb/ r# v6 b: @( Q+ c& @

TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* U; k* ^" N( T+ A. S5 o8 S: s0 c
中國總理李克強剛剛在兩會上輕描淡寫地說，中國經濟出現個別違約將是「難以避免」之際，內地企業的違約事件果然一單接一單的響應。昨日再傳出寧波的龍頭房地產公司浙江興潤置業資不抵債，無法償還欠債35億元（人民幣．下同），人行、中銀監及建行（939）與寧波市政府召開緊急會議商討對策，直情當red alert的嚴重事故來處理。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! M+ b4 l- U/ X- [: Q

興潤置業是首家內房企業出事，大股東之前被揭發非法吸收公眾存款而被拘捕，公司隨即陷入財困，建行是最大債主，暫時未知債權人有機會收回多少。5.39.217.76, t- ]- c) `, Q+ Q! V3 k

內地近月零星爆發違約事件，先是一些理財產品到期未能還本付息，繼而A股超日太陽能月初宣佈，無法償還兩年前發行的10億元債券，另一隻從事新能源的A股天威保變，幾乎同時間表示連續兩年錄得虧損，所發行的16億元債券暫停交易，即使其大股東是國企，也引起一陣違約疑雲。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 b5 v% O; O' G# u% W- u. @  {

7 r/ T) a, W0 h4 J
內地違約事件浪接浪公仔箱論壇/ a9 J. N7 c* ^! J# t# ~

公仔箱論壇! w6 T2 s+ x" d! q9 C! D: U
月中另一單矚目違約事件，則發生在鐵礦業，山西省最大民營鋼廠海鑫鋼鐵又舉手投降，表示無法償還銀行貸款，觸發全球鐵礦石價格也受驚下挫，地方政府大為緊張，因為海鑫同時是一家信用擔保公司的牽頭投資者，其業務是收費擔保其他公司的債務，外界擔心海鑫扯白旗，會引發三角債問題，招惹違約疫症。- g& h' M  A5 A( k$ p! R
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- a* [, p1 ^& e  j* y
這些個別事件，相信仍會一不離二、二不離三地個別爆發下去，任何置身產能過剩行業、經營不善，又或現金流不強的企業，都可能在今勻「壓力測試」下敗下陣來。若任由這些企業倒閉，好的一面是有助清理過剩產能、低效益業務，改善資源運用，加快經濟的新陳代謝，而且金融機構會更注重公司的信貸風險，不再下下以為地方政府會擔保便輕率放錢。壞的一面，卻是信貸收縮、經濟放緩、影響就業及銀行壞賬飆升。公仔箱論壇' _- u' }0 i  s2 S1 a/ z0 _
tvb now,tvbnow,bttvb0 n5 Q( F  R* n7 b6 U$ F8 w* [
說到底，今時今日的問題，不多不少都與中國的超常規信貸增長，尤其是2008年的4萬億藥石亂投刺激措施有關，當中央發現這幾年的地方債務及銀行貸款急升，還催生了一個不受控制的龐大影子銀行系統，才了解到這種以量寬催谷的經濟如果不收韁，其後遺症無異於步美國次按危機的後塵。tvb now,tvbnow,bttvb6 l3 R: Y' O  y# Q; A2 P

市場對現在一波一波的違約事件還不算緊張，認為不存在系統風險，我卻認為，市場低估了內地的系統風險，內地仍存在相當程度的指令經濟，企業與政府的關係盤根錯節，往往妨礙了市場力量的運作，大家即使見到面前的險惡，也無法自保斬纜。因此像美國底特律市去年底申請破產保護，而美股照創新高、美國經濟波瀾不驚的情況，很難會出現。

為拆彈　隨時走回頭路& u+ @2 P2 s* L; C$ V+ Q, v
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, c( }) @( V0 P8 z% [+ o

我也不認為，傳說中的雷曼時刻將會出現，因為中央肯任由一家大型金融機構倒閉的機會不大，尤其是她隨時是那家機構的大股東。大不了走回老路，用另一個4萬億救市計劃堵住問題，留待下屆政府再處理。當然如果是這樣，今屆政府不斷高舉的改革旗幟，便變成大隻廣了。而本地銀行近年越來越倚仗內地的生意，對內地的相關賬面賬底信貸，按投資銀行巴克萊的估計，已經累積至3.5萬億港元，港銀的資產質素會否受牽連而轉差，會否受違約事件波及？要勞煩金管局的高官盤點一下了。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! W  R7 H, g2 A7 b' a2 P4 Y& C) m
公仔箱論壇* J4 u9 g# e) C$ O) B

作者: felicity2010 時間: 2014-3-19 10:31 AM

內房危機隨時殺到 8 T6 r3 I" P6 G# v

                     6 w; \( Z5 w8 a8 s* w3 N
【本報訊】房企浙江興潤置業欠債超過35億元（人民幣．下同）無法償還，成為內房爆煲的第一滴血，各上市房企債息近期亦急升，新一輪內房債務危機隨時殺到。分析員預料，房企違約事件將接二連三出現，即使上市房企未有爆煲風險，但資金緊張觸發劈價賣樓潮，勢進入惡性循環，成為內地經濟面臨的最大風險。
記者：黃尹華　周燕芬　李芳芳 5.39.217.76( ]# |' r: t, w  X% Y
                              公仔箱論壇8 i- u( z$ S& u2 c' e
內地媒體報道，寧波市奉化縣的最大房企、浙江興潤置業的兩位負責人沈財興和沈明崇，已因涉及非法吸收公眾存款罪，於3月11日移送檢察院起訴。該公司目前總負債逾35億元，其中拖欠15家銀行貸款24億元，建行（939）佔12億元。公司開發的多個樓盤目前面臨爛尾。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# w# g3 I2 L3 j! `7 Y
另外，對於外電報道指人行召開緊急會議商議救助興潤置業，人行昨否認，指未參加傳聞中的緊急會議，亦未參與浙江興潤置業相關風險處置。tvb now,tvbnow,bttvb) d3 K% p. E( C% |* J* R/ \
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# t+ D! D% ~* k* n; y. ?

■現時多家上市房企債息急升，新一輪內房債務危機或隨時殺到。 5.39.217.769 [9 D& c4 N8 {
) D+ N2 f, U6 L4 D+ w _ Y
5.39.217.764 H* b; F0 k0 |1 L( M7 V# l6 T
「樓市近似08海嘯前夕」TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 O! O. D( g) P

多家上市內房股債券出現拋售潮，其中，恒大（3333）2018年10月到期的15億美元優先票據，價格於短短約一周跌4%，佳兆業（1638）2018年3月到期優先票據情況亦相若，跌勢似足去年6月錢荒時，雖然未及2011年歐債危機時的內房債券大跌市，但已顯示內房股風險正在惡化中。本港債市交易商指出，發生超日債務違約事件後，市場氣氛轉差，本周內房企業信貸評級只有B或BB級別的高息債市，價格跌幅約1至1.5美元。: H1 i, a+ E/ w {! Y+ N( p# ^: l

年初至今弱勢的內房股中，中海外（688）及華潤置地（1109）昨日偏軟1.3%及0.5%，非藍籌內房股則單日回穩。tvb now,tvbnow,bttvb" h' n- M" R% ^4 ^- ]: g% r+ i8 t% B

公仔箱論壇8 C/ m# }) G) Z- A5 @/ ^) c$ i
交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝指，內房債率先在浙江三四線城市爆煲不足為奇，市場憂慮將引起連鎖反應。洪灝續指，今年有2.7萬億元房地產信託到期，加上早前超日債違約，意味地方政府難再為企業債兜底，大部份靠信託融資的房企資金鏈都會有影響，違約將會越來越多。洪灝補充，目前內地樓市格局近似2008年金融海嘯前夕，因樓市需求下降，加上房企劈價還債，陷入惡性循環。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 W: S1 _  |4 C) h) `

野村發表報告指，內地三、四線樓市風險尤其高，由於房地產已成為經濟增長支柱，佔去年GDP的16%，若急劇放緩，將成為內地經濟面臨的最大風險。
5.39.217.763 Y: M6 O; s; s
有外資投行內房主管表示，內地小型房地產商資不抵債爆破情況才剛開始；不過本港上市內房股爆破機會則較微，因為即使出問題，相信也可沽售資產抵債。5.39.217.76+ d$ J+ o4 Z1 A+ N
/ V9 @: C" Z- l1 C9 l+ Q2 v
合景不介意降價促銷- O! E& w6 L+ k$ n# s

另外，合景泰富（1813）主席孔健岷昨日明言，只要淨利潤率保持15%以上，不介意降價促銷，花樣年（1777）主席潘軍則派定心丸，料一、二線城市樓價穩定，相信不會出現大幅降價的崩盤。tvb now,tvbnow,bttvb0 c: B1 f) h$ t2 o2 p

龍頭萬科北京劈價賣樓6 }  E7 n! u$ X# [  J# ~% W# @
tvb now,tvbnow,bttvb1 e1 N- ?5 N- a3 o& N& c. [  ?1 G

5.39.217.761 z6 Y; `; r" R! [1 m  g' Z
■繼內地二三線城市出現劈價賣樓潮後，房企龍頭萬科亦在北京劈價促銷。公仔箱論壇0 S5 [. P! g" N+ B
            3 Z% @6 A! f" z& a3 g1 e) y
【確認轉向】

繼杭州、常州等二三線城市出現劈價賣樓潮後，內地房企龍頭萬科亦在北京劈價促銷。公仔箱論壇& ^) a" S( y% T$ r  d

15城市二手樓價跌
5.39.217.76% |/ l3 K2 d% [+ W% U
另外，國家統計局昨日公佈，2月份70個大中城市住宅價格數據，新建和二手住宅價格下降的城市分別為4個和15個，有業內人士指出，數據顯示內地樓市已經轉向。

萬科於上周末開售的萬科橙項目，無裝修單位均價為2.1萬元每平方米，較之前宣傳的裝修單位2.6萬元每平方米售價低5,000元，業內估計，如扣除裝修價，減幅高達每平方米3,000元。

易居房地產研究院副院長楊紅旭表示，北京樓市一向強勢，萬科需要率先劈價，將會影響市場心理預期。他認為，昨日發佈的2月樓市數據，已經確認市場出現轉向，預期最快在年中出現全國性樓價調整。5.39.217.76" _! Y8 D# g9 j3 ~  o

另一方面，之前公佈的《新型城鎮化規劃》要求，在2020年之前實現全國住房訊息聯網。有內地傳媒披露，目前北京、中央部份部委的處級以上的官員，已被要求登記房產，令到當地的個別樓盤出現拋售潮，有關報道形容，或有高官因此而急沽貨。6 l& D2 }! ^& |( V
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* K' n9 l% ?7 P2 y! _+ W
中國房地產學會副會長陳國強表示，目前不確定北京是否已要求官員申報房產，但中央加大反貪腐，訊息聯網亦令手持多套住宅的官員需要加快處理房產，以免受紀委調查，對樓市帶來壓力。尤其早期幹部的福利分房都集中在個別區域，如果官員突然同時出售舊樓，會嚴重影響該區樓市。

公仔箱論壇) Y  `  `$ \7 g/ S* M) a
借外債房企利息開支增
               5.39.217.76: S6 m1 A! l, \: Q( `, A8 d( h

■中海外的外債比例高，但其財政穩健及防守性強，料利息開支增加對其影響不大。


【人幣貶值】9 Y8 _! b+ e5 F7 p
tvb now,tvbnow,bttvb5 C% _- d3 z; }" N2 k
人民幣滙率波動區間擴闊後加速貶值，已從年初高位至昨日兌美元減弱2.55%。摩通報告指，內房企業為離岸高息債市場的最大借貸人，將最受人民幣貶值的影響，預期依賴外債的中小型發展商，明至後年的利息開支將增加，因而會減少離岸借貸。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 \3 \* H, i* C

摩通對36間上市內房進行壓力測試，在月初已較年初貶值1.7%的基礎上，假設突然再大幅貶值一成的話，發現對今年內房利息開支的影響輕微，更不會影響核心盈利，不過，預期會反映在2015至2016年的盈利上，毛利亦會下降。其中外債比重高的發展商，利息支出可增加135%。5.39.217.76* j2 D/ l$ Q3 J3 G& u4 U2 d
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  A) y( g0 o3 P; e5 ^
雖然中海外（688）的外債比例高達92%，不過其財政穩健及防守性強，料對負債比率較高發展商的盈利影響較大，其中經營利潤會因此下降一成以上的包括瑞房（272）、合景泰富（1813）和恒大（3333）。公仔箱論壇, L) R6 d4 _( ]" M; I. P& Y
8 V, c4 O8 Q# u/ a1 J2 `0 N/ \/ t

負面因素多　基金續睇淡 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 Q( b9 M# w1 j5 ^0 Z5 L; A
                     tvb now,tvbnow,bttvb  ~2 z" i8 D2 P( g1 i8 J4 t" z. k: D9 o

tvb now,tvbnow,bttvb- R1 h) e8 | v/ V. F- r
■騰訊昨急彈5.8%，貢獻恒指109點，剛好是港股全日升幅。　李潤芳攝
- U7 H! Q% v2 j
5.39.217.76$ L' B, X+ G/ Q4 w0 q. u
【多重夾擊】TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# d2 U- q; ?' m- u" D! p

人行昨日再進行1,000億元人民幣正回購收水，而自2月18日至今，接近一個月的人行正回購金額超過7,000億元人民幣，內地拆息昨日亦重上兩周高位，水緊情況可能拖累內房。受到多重負面因素夾擊，有基金經理繼續睇淡內房股。
( `8 z4 p, _' C9 Y6 {5 W
早前四連跌的港股未因正回購消息再下瀉，昨日出現超賣反彈，騰訊（700）績前急彈5.8%，貢獻恒指109點，剛好是恒指全日升幅，反映扣除騰訊後，恒指屬無升跌。
tvb now,tvbnow,bttvb3 k9 L0 m" ?$ v
東驥資產管理董事總經理龐寶林認為，目前市場情緒過份悲觀，加上內地A股再跌機會不大，故相信大市超賣反彈將可持續，不過，對於內房股則繼續看淡。他認為，港股調整過後，未來炒作主題仍將圍繞科網概念。2 |2 }5 \% E3 r! d: y) P2 k% a

另外，美銀美林最新基金經理調查顯示，基金經理避險情緒升溫，減少股票持倉，令其現金水平持續維持於4.8%的高位，按照美銀美林定義，現金高於4.5%均觸發買入訊號。

歡迎光臨公仔箱論壇 (http://5.39.217.76/)