標題:
[時事討論]
曾國平(經濟3.0): 從美國就業情況說起
[打印本頁]
作者:
felicity2010
時間:
2014-1-16 08:04 AM
標題:
曾國平(經濟3.0): 從美國就業情況說起
曾國平
(經濟3.0): 從美國就業情況說起
tvb now,tvbnow,bttvb+ ?) L7 h. M* _# f1 d; j
% `' X/ b" t0 N! D公仔箱論壇
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( }8 ]1 ]4 Q$ X( c
美國
12月非農業職位增長只有7.4萬個，遠不及過去的20萬左右的增幅。有說數字下跌是由於天氣不佳，但這解釋有兩大問題：第一，7.4萬個是經過季節 調整的數字，已考慮到以往年底天氣壞的影響；翻閱一下勞工統計局數十頁的報告，會發現季節調整前的職位不但沒有增加，而是下跌！經季節調整，職位才有增長。第二，報告根據的是去年12月12日及以前的數字，不可能受最近的嚴寒天氣影響。此外，同期失業率由7%跌至6.7%，大半是由於勞動人口下跌，並非 就業人口升得快，也不是什麼好消息。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# j# }& N. k6 ~$ H$ e
; [0 n0 D7 f) e& ktvb now,tvbnow,bttvb
失業率以外的指標
6 Y1 }4 N8 D' qTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
; ~+ V6 K4 W j3 @
勞動市場的兩個比率受短期及長期的不同因素影響。長期者，包括美國嬰兒潮人口正值退休之年，就業人口和勞動人口同時下跌，降低兩個比率；短期者，經濟不景炒魷魚，不少人心灰意冷放棄再找工作，兩個比率亦會下跌。
( W' s2 E# ?; I9 G, H公仔箱論壇
公仔箱論壇3 x1 z2 C+ l$ U9 S, z: R; e
介乎兩者之間的因素，包括美國政府自衰退以來的新增或加碼各樣福利措施，再加上剛實施的醫療改革，低收入人士面對甚高的隱性稅（implicittax），工作意欲下降，中小企請人的動機亦受打擊。
q/ m0 |$ W4 K. b! K5.39.217.76
, i. I7 e" A; @$ g5.39.217.76
最近政府和參眾議院因終止99周的失業救濟金爭吵不休，現在有這份不太好看就業報告，相信延長政策的機會甚高。經濟差時推出的福利措施有其救急之用，但措施實行以後不易取消，反而拖慢了復蘇的速度。
5.39.217.760 w$ f* f# t; |% n1 F/ ~9 B$ e
9 I0 ]- @) Q3 ^ y! `# i# iTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
美國的勞動人口參與率在2008年衰退前約為66%，之後一直下跌，最近只有62.8%；就業人口／人口比率在衰退前約為63%，跌至2010年後穩定下來，最近為58.6%。兩個比率止跌甚至回升，才是美國經濟的真正好消息。
6 C4 D5 q6 N3 N/ g; g2 c5 G
1 O$ K- M" r g& F1 F公仔箱論壇
相比之下，香港順風順水，參與率一向穩定：90年代初為63%，最近2012年的數字是60.5%，20年來下跌的不夠3個百分點，相信絕大部分是由於人口老化。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 Y% N0 @; p+ T% ^0 Z7 o4 l
6 b+ V" I% r) y" Q
順帶一提，讀者想瀏覽或分析美國以及其他國家的宏觀數據，美國聯儲局聖路易斯分行的聯儲局經濟數據庫（行內稱為FRED，網址
http://research.stlouisfed.org/fred2/
）是個好選擇，數據完全免費，以美國為主，亦有世界各地的主要經濟指標（經濟增長、物價、貨幣供應、失業率等），一索即得，簡單易用。
5.39.217.764 v/ M/ b$ Q" U8 H R. O- @2 h; B% D, L
+ [) B$ a; O) G4 p( L% i8 i5.39.217.76
相比其他官方經濟數據網站，FRED有三大優點，一為製作的圖表精美，二為可方便的把數據轉化成增長率，三為提供未經修改的歷史數據。相比聯儲局的良好服務，香港的經濟數據一般非常難找，製圖和運算都要花上不少工夫，每次我都邊用邊罵，埋怨其未能「與國際接軌」。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* q/ ~# ~* w+ w; i
5.39.217.767 y6 c% ?) w' y% H f* b
講完美國經濟情況，終於入到正題。貝南奇卸任在即，接任的是現任副主席耶倫（Janet L. Yellen），而接替副主席的據說是前以色列央行行長費沙（Stanley Fischer），費沙是我師父的師父，其學說我頗為熟悉，留待他委任成事後再為讀者介紹。
K+ o0 l& T3 ]7 }3 I& \/ x5.39.217.76
5.39.217.76- y1 e4 g- D `( A
耶倫經濟觀舉足輕重
4 x' V& B7 a* O& Z9 Z4 F( q% N$ I2 Y公仔箱論壇
' Z+ v& X) ~- Z: f" h4 N$ {$ c5.39.217.76
投資者要了解未來聯儲局的去向，重要的線索是耶倫這位學者的學術文章。學術跟現實雖有距離，加上貨幣政策由委員會協商，不是主席一人說了算，但主席的經濟觀多少會影響到政策的方向，否則，誰會關心聯儲局主席的遴選過程？
5.39.217.762 w( o6 L) N N
9 d" K6 f+ u) B) K2 iTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
貝南奇是研究1929年大衰退的頭號專家，對「大鑊」之事了解極深，2008年山雨欲來之時，以非一般的貨幣政策抵禦（行內普遍認為美國金融市場「死唔 去」，他應記一功），其經濟觀是重要因素也。今天美國的金融市場已回復正常，剩下的是問題多多的勞動市場和不算快的經濟增長。耶倫領導下的聯儲局會做什麼？
$ N" W/ [1 M9 `+ F公仔箱論壇
公仔箱論壇7 {* j4 I. @# k% w; l' e0 I# |
隨後的兩篇文章，我會跟讀者闡釋耶倫的觀點，既幫助投資者看清前路，亦順便講解現代宏觀經濟學的發展歷程！
tvb now,tvbnow,bttvb1 z+ |2 l2 _# V, d
" \. [' |* k. d* t( s
聯儲局政策何處去．之一
V; m9 Z' M" ^4 j公仔箱論壇
5.39.217.76- P6 ?3 L( q5 B4 H1 k
作者為維珍尼亞理工大學經濟系助理教授
tvb now,tvbnow,bttvb2 R( Q; h1 a& `* U5 }' b
歡迎光臨 公仔箱論壇 (http://5.39.217.76/)
Powered by Discuz! 7.0.0
