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標題: 買債風險大儲局停買債更險 [打印本頁]

作者: huichi0426 時間: 2013-2-22 03:54 AM 標題: 買債風險大儲局停買債更險

美國聯儲局昨晨公布議息紀錄，反映不少委員憂心買債計劃副作用，市場揣測儲局或提早退市，環球股市昨藉機調整，港股恒指大跌400點。惟儲局續買債有風險，提早退市的經濟與金融風險更大，儲局縱不想買債還須買。
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倘提前退市經濟金融風險高
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# S, k9 `1 j& ]% V環球股市昨調整，主因是剛公布的上月底儲局議息會議紀錄指，數名委員認為現時每月買850億美元債券的計劃有副作用，如令金融不穩、推高通脹，以至未來減持時，恐有重大虧損等，故就業復甦縱未明顯，仍應及早退市。外界遂揣測儲局可能在今年底前、甚至今年中就退市。& k$ {7 |: J' p* h! n1 w; B1 P2 R
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部分儲局委員提退市，應是見美國經濟喘定，尤其一直拖經濟後腿的樓市已見底，故將討論焦點由撑經濟，更多地放於提防寬鬆政策的後遺症。何況儲局鷹派堅信買債對刺激經濟作用微、弊大於利，退市愈快愈好。5.39.217.765 ~$ f3 X8 f' l7 _, i" N# L

' K! N# f& y6 {  Q9 k! F, Y1 G然而，儲局買債固有風險，惟加快退市風險更大，原因有二。0 R6 i1 r: ~+ j# ?- B5 E1 q
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其一，經濟風險。美國經濟似好非好，如樓市仍有壓力，有儲局委員指按揭信貸仍緊張，不少家庭仍未擺脫負資產窘境。剛公布的新屋動工量、按揭申請等數據亦遜預期，此反映美國樓市仍然反覆。若儲局年底前就停買債，美國長息勢大幅抽高，挫傷樓市，恐令復甦夭折。

4 `9 p) g7 J+ b+ W( F2 [5.39.217.76且美國國會在3月前仍要就削減政府開支談判，一定程度的削支恐難免，公營部門職位勢要再削，就業市場難言樂觀，如國會預算辦公室月初評估，今年失業率將續高企7.9%。故有儲局委員警告，過早退市更不利經濟，應待就業市場改善才考慮。公仔箱論壇# j: W1 \. v1 k% j$ Y
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其二，金融風險。美國經濟喘穩，其中一個原因是儲局藉量寬印鈔推高股市，製造財富效應撑經濟。儲局提前退市勢觸發股市動盪，若打擊市場信心將令經濟雪上加霜。況且美國政府債台高築，要靠儲局買債壓低債息，減省利息支出，目前十年期美國國債孳息僅約2厘，遠低於正常的4至5厘。儲局退市恐觸發債息急升、債價暴跌，引爆美債泡沫。
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復甦恐夭折股市債市勢動盪

故儲局在權衡利害下，除非美國經濟奇迹地大幅反彈，又或通脹出乎意料抽升，否則今年內很可能繼續買債，以將剩勇追窮寇，力谷就業與經濟，後遺症留待復甦企穩後才處理。5.39.217.76$ G+ h) W4 W9 Y! a$ S
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其實炒家亦非真的擔心儲局提早退市，只是環球股市已處高位，遂借消息沽貨套利。在熱錢氾濫下，炒家炒作各種消息，而儲局退市肯定是今年常藉機炒作的議題，小投資者要明箇中竅妙，以知進退。公仔箱論壇8 P; m- D' f( [7 Y& S. \+ L# H
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香港經濟日報社評

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