標題:
日央行緩兵計 阻安倍引爆日債
[打印本頁]
作者:
huichi0426
時間:
2013-1-23 05:35 AM
標題:
日央行緩兵計 阻安倍引爆日債
日本央行昨宣布明年初實行無限期量化寬鬆，表面回應安倍政府谷通脹救經濟的要求，實因擔心通脹引爆日債危機，故採以拖待變之策。明年無限量寬不但屬期票，以日本政府「短命」慣性，此期票更可能毋須兌現。
5.39.217.768 M$ b9 K6 k1 C7 Q8 w9 W/ `0 B# v
2 \8 U9 w0 s1 O8 i1 B1 L/ C; K4 @/ [5.39.217.76
印鈔要等一年 與安倍比長命
5.39.217.766 ?4 X9 |. s J' [: ]: d
2 K% A: a, x5 V
日本首相安倍晉三力逼日央行無限印鈔，承受巨大政治壓力的央行昨宣布將推無限期量寬，每月買入13萬億日圓債券，以達2%通脹目標，惟值得留意的是實施日期卻遠在一年後才開始，此不尋常舉動，反映的應是安倍與央行的角力。
tvb now,tvbnow,bttvb# S/ o% Z5 `" I$ i. i' G0 Y. j
公仔箱論壇7 p3 u. F& S, o T* W
安倍執着無限印鈔，無非作一場豪賭，藉印鈔扭通縮為通脹、推弱日圓振經濟，以鞏固相位。惟日央行憂貨幣政策若太冒進，恐令通脹一發不可收拾，並不願蹚此渾水，後患無窮，故藉明年印鈔期票拖延時間。
& o: {5 u- X0 c2 U( _2 O6 i3 m3 p
公仔箱論壇8 z" F3 m0 n: |% k3 Q. ~) p8 r. L
日本政壇向來被揶揄是「卡拉OK政治」，首相更替如走馬燈，過去7年換了7任首相，如安倍在2006年曾任首相，惟10個月就黯然下台。明年今日安倍是否仍在位無人能料，日央行說明年才印鈔，大有與安倍比長命的意味。
2 ]- c X& ?: r3 {9 l1 ]0 @# Q公仔箱論壇
( R7 v; a" f$ w: Y5.39.217.76
日央行耍此手段，因其深知安倍提出的2%通脹目標是飲鳩止渴，若無限印鈔令通脹達標，日債勢將爆煲，原因有二。
tvb now,tvbnow,bttvb; J, x/ B3 w) d" K/ C
8 D8 e$ t3 O5 |* p- mTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
其一，拖垮政府財政。目前10年期日本國孳債息僅約0.72厘，息率一直低企底因是日本已通縮長達20年，令日債的實質回報尚吸引。惟日本國債已達生產總值230%，日本政府每年單為償債已虛耗近半財政收入，負擔極沉重。
) f" h) e" T$ }( L- P2 RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; }/ q$ [( J3 X1 t: ^( ~
若通脹重臨，日債要保持吸引力，債息恐要倍升，靠現時日本政府的財政狀況，屆時恐連償還利息都左支右絀，令日債違約風險急升。
! I& l& G4 w# L) C( g9 o公仔箱論壇
5.39.217.76: D: s/ a- \' s& e' Q! V7 v4 @
其二，重創金融體系。現時約8成日債由日本銀行業持有，據估計日本銀行業所持日債已達其一級資本900%之巨，遠高於美國的100%與英國的25%。
* H, J# n4 n4 Y" f
% T9 u, R# Z" z% Q+ K公仔箱論壇
日央行去年10月已警告，日債利息若升1厘，日本銀行業將出現6.7萬億日圓虧損，很可能引爆銀行危機，更恐令信貸再陷收縮拖垮經濟。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; n- [, r Y: B0 q0 X' S! R
# `# t0 y% b; O3 R+ M/ \tvb now,tvbnow,bttvb
故日央行開出量寬期票是要謀定後動，若能藉此推高復甦預期，令經濟現復甦嫩芽，明年就未必要如期狂印鈔票；若安倍下台，那無限印鈔更可能人走茶涼。
公仔箱論壇* _% l8 u5 m9 \) Q; J
) a) h$ P+ h ~) X& F: w) Z公仔箱論壇
通脹推高債息 日本是禍非福
tvb now,tvbnow,bttvb* t T/ E5 _8 {' w* i! l
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! ?7 ~* D3 K2 \# b) l v: T1 Y
日央行雖極力拖延時間，惟日債危機始終是懸在市場頭上的利劍，投資者要趨利避害，就要關注日本通脹與政壇動向，觀察日債危機會否加快爆破。
5.39.217.76, p- Y! ^ k* `
, [- N' H( P3 F' V: Y& J3 O* F+ e
香港經濟日報社評
作者:
aa00
時間:
2013-1-23 02:39 PM
放水開期票 央行半玩嘢
$ y! D. z* \5 |" G4 e% H/ h& J5.39.217.76
6 }5 B$ c8 e' d公仔箱論壇
公仔箱論壇1 O! {. ]. m) r0 m' N) r3 M1 m
在首相安倍晉三不斷施壓下，日本央行終於宣布在明年一月開始實施無限期量化寬鬆，並且順應政府要求把通脹目標訂為百分之二，全力配合振興經濟、擺脫通縮的政策口號。不過，央行行長白川方明實際上使出虛招，對政府的要求陽奉陰違，相信要等到今年四月他的任期屆滿，由安倍晉三找「志同道合」的人接掌央行，才有望即時大開水喉推低日圓。
公仔箱論壇8 \( K5 ]9 Q0 H7 O* t
) i# e" z9 E, F! P4 o
! }) r( H; e) @1 o) Y* G# c
為何說是虛招呢？因為日本央行並沒有即時增加量寬規模，目前的一百零一億日圓購買資產計劃，會繼續執行直至今年底期滿為止。而且，就算明年開始無限購買資產，亦只是每個月動用十三萬億日圓，在扣除期滿贖回的資產後，全年量寬規模只增加十萬億日圓，明顯非常忍手，要把日本從通縮的深淵拉出來，並且要令通脹回升到百分之二，力度並不足夠。
^% q. h0 w( p7 [1 y0 ~* t公仔箱論壇
日本央行用拖字訣，反映行長白川方明並不買安倍首相的帳，看來他仍然深信陷入長期通縮，經濟半生不死，完全是結構性問題所致，包括人口老化、需求不足及企業缺乏競爭力等，並非僅靠印銀紙可解決。事實上，央行內有部分決策官員甚至批評百分之二的通脹目標太高，要求政府先拿出振興經濟的可行方案，才會考慮配合，擺明對着幹。
公仔箱論壇5 s0 o+ D7 [* X
不過，日本央行也不是全無讓步，上月的議息會議便出其不意地增加十萬億日圓購買資產，與安倍晉三在本月初推出十萬億日圓振興經濟，規模不謀而合。而且，明年每月購買資產的規模相當於一千四百億美元，比美國聯儲局目前執行的量寬多六成。可是白川方明為何不肯現在便加印銀紙呢？自然是因為只剩幾個月任期，不如留給繼任人去改弦易轍，好過自己晚節不保。因為大印銀紙是有風險的，成功與自己無關，失敗則變成千古罪人。
5.39.217.76; T5 B z5 o1 \
日本與美國不同，政府負債相當於國內生產總值的百分之二百幾，國債只得不足一成由外資持有，不像美債有近一半在外國人手上，並且無論賺蝕都會長揸。印銀紙推低日圓匯價製造通脹，把政府負債貨幣化，理論上完全可行，可是市場實際反應卻難以預測，一旦導致孳息上升、債價下跌，便大禍臨頭。
5.39.217.76' o2 V: d& @! [8 s
央行陽奉陰違，投資者便要警惕。安倍晉三推出振興經濟措施及催逼央行放水推低日圓，是想在六月國會參議院選舉前做出成績，吸引選票。現在白川方明不肯就範，就算四月能夠換人做行長，也來不及在大選前有大作為，如果無法贏得選舉以便成功控制參眾兩院，未來很多政策恐怕都難以順利推行，無論現在說得怎樣動聽，最終都會淪為齋吹水。
9 h" p0 [' L4 b) f公仔箱論壇
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 T3 B/ r9 }( F% y6 i: V
/ }! S1 ^: [2 J, Q5.39.217.76
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 I+ @' ~* I5 Y) G. X# c
東方日報
歡迎光臨 公仔箱論壇 (http://5.39.217.76/)
Powered by Discuz! 7.0.0
