標題:
中央要遏通脹 貨幣易緊難鬆
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作者:
huichi0426
時間:
2013-1-13 05:31 AM
標題:
中央要遏通脹 貨幣易緊難鬆
內地公布去年12月通脹急漲2.5%,超市場預期,雖然通脹升溫主要受天氣因素影響,亦已敲響通脹回升的警鐘,尤其熱錢可能大量湧入,更令通脹趨升。此令中央的貨幣政策,將由去年穩中偏鬆,轉為今年穩中偏緊。
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中央調控經濟向來有兩大目標,就是穩經濟與防通脹,去年首務是穩經濟,今年則要轉為防通脹。
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今年通脹升 勢超中央警戒綫
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內地去年12月通脹率為2.5%,較11月2.0%急彈,主因是氣溫急降導致菜價暴漲,故市場對通脹反彈未感憂慮。然而今年內地通脹升溫壓力確遠超去年,今年中有可能升穿3%的中央警戒綫,外界對此不能掉以輕心。
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今年通脹的升壓明顯,主因是去年導致低通脹的因素,今年均出現逆轉。內地前年通脹高達5.4%,去年則顯著回落至2.6%,原因包括一、去年經濟尤其上半年的下行壓力很大;二、熱錢悄悄流走;三、前年通脹基數高,令去年通脹升幅放緩。
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上述三個因素,今年反成推高通脹力量。內地經濟已回穩,今年可望穩步上升;去年通脹基數低,可能令今年通脹升幅較顯著;更重要的是國際熱錢今年不單不會流出中國,更可能大量湧入。
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去年9月美歐央行宣布無限量印鈔救經濟,全球熱錢更趨氾濫,過去兩月已明顯湧向新興市場,包括中港;令熱錢問題更嚴峻的是,日本新任首相安倍晉三要力遏日圓。
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正如本欄昨天所說,安倍正力谷央行加推量化寬鬆,遏日圓滙價以救經濟,此舉已吸引對冲基金用日圓做套息交易,即大舉借日圓沽售,改買高息貨幣或環球高風險資產。這些套息交易可造就數以千億美元計的新熱錢湧出,首站將是亞太區尤其中國。
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日圓貶值,更會觸發南韓及東南亞國家發動貨幣戰,力阻本國貨幣上升,人民幣則因內地經濟改善、美國虎視眈眈力促人民幣升值等因素,人幣今年升幅至少在2、3%以上,此更推動熱錢湧向中國博賺息兼賺滙價。
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在熱錢推動下,內地未來通脹率可能逐月上升,年中甚或會超3%的警戒綫,對此中央必然密切關注,調整貨幣政策,慎防經濟虛火、資產泡沫、通脹惡化。
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遏熱錢通脹 貨幣政策將稍緊
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中央去年推穩健貨幣政策,但穩中偏鬆,刻意向市場釋放資金谷經濟;今年雖再行穩健貨幣政策,但因要遏熱錢、遏通脹、遏樓價,將改行穩中偏緊的貨幣政策,因此減息、減存款準備金率的機會極微,投資者還要有心理準備,中央會減少逆回購,甚或會推出措施主動小幅抽走市場資金。
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香港經濟日報社評
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