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標題: 信報社評:希臘脫危未安 銀行重組勢險 [打印本頁]

作者: felicity2010    時間: 2012-11-28 08:06 AM     標題: 信報社評:希臘脫危未安 銀行重組勢險

信報社評:希臘脫危未安 銀行重組勢險
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歐羅區財長與國基會終於達成協議,向希臘發放之前凍結共四百四十億歐羅援助貸款,其中近半援金指定用作銀行資本重組,總算化解了希臘財政崩潰一劫。 然而,希臘經濟前景一片灰暗,銀行系統迄今仍險象環生,按照協議,八年內把債務佔GDP比率大幅降低至可持續水平,迹近一場賭博。公仔箱論壇$ H: }( _" @6 X$ q8 T
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先看協議 內容,主要包括:將希臘貸款利率降低一百個基點;把希臘向歐洲金融穩定工具(EFSF)所提供的貸款所需支付「保證金」成本下調十個基點;允許希臘拖欠的雙邊貸款與EFSF貸款延長期限十五年,貸款利息則延期十年。據此估算債務與GDP之比,到二○二○年降至百分之一百二十四;二○二二年降至百分之一百一 十水平。
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明顯看到,在官方債權人是否「減記」爭拗上,大家繞過不提,保留了這「終極手段」,而是通過降低第一個援助計劃內已發貸款的利息、 延長借貸期限、推遲利息支付、允許歐羅區救援基金注資進行債券回購等方法,壓縮希臘的國債負擔,力圖打破商談僵局,為援助金「開綠燈」,免希臘財政崩潰,以堵塞希臘逼近眼前的債務無序違約風險。; ~& k6 k6 ^" u# B; Q. _7 C0 h

6 O  G  w$ H4 O# x& utvb now,tvbnow,bttvb雖然希臘取得新一輪「輸血」,避過了財政崩潰厄運,但當前經濟風雨飄搖,結構性改革舉步維艱,顯然並沒有因獲得新貸款而有所改變。希臘中央銀行行長前天接受媒體專訪時透露,估計二○一三年希臘國內生產總值會繼續萎縮四個百分點。
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可以這樣說,希臘債務負擔的可持續性、能否逃出債務危機,完全取決於內部經濟改革成敗。較早前,希臘國會批准了總額一百三十五億歐羅的新緊縮措施,公共支出進一步縮減,企業和個人稅負加重,可以預料,希臘經濟根本缺乏足夠刺激動力。% r, q7 J$ m: u. o  `

+ C: r) @; |, x5 F2 G( v% k5.39.217.76在歐羅財長與國基會激辯磋商之際,媒體發布了一項民調,顯示反對救助計劃的希臘左翼激進聯盟,其民意支持率領先六月大選勝選的保守黨四個百分點。清楚看到,在經濟持續多年衰退、財政連年緊縮下,希臘要推動結構性經濟改革,首先要消除來自內部基層的巨大阻力。. c( x& }0 N' V5 p# j0 y, W

' ]' p$ u  o7 u4 r: ~3 W# V( P# a再從希臘惡劣的經濟現狀觀察,按照協議,希臘新獲的四百四十億歐羅援金中,其中二百五十億被指定用於希臘銀行的資本重組,以期增加希臘資本市場的流動性,防範希臘銀行爆發系統性風險。
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看深一層,希臘經濟持續萎縮和銀行業務收縮所引發的債務重組壓力,迄今有增無減。目前投入銀行資本重組的資源,未必足夠填補資本所需缺口。據希臘央行的資料,今年一季度該國銀行不良貸款比率已高達百分之十八點五,估計目前壞賬規模高逾五百億歐羅,不良貸款比率超過百分之二十,銀行系統的穩定性令人擔憂。
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昨天歐羅財長和國基會達成協議後,希臘銀行股大幅下挫,原因在於市場憂慮減債方案中,以逾三成折扣率回購債券,會削弱銀行所持的債券價值,令銀行的資本基礎進一步萎縮,折射出市場對希臘銀行系統性風險的憂慮。5 L. N5 o. a& y: m3 ]# X

. o/ _& p. ~( v1 iTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。照目前形勢看,希臘貸款到位,紓解了短期債務無序違約風險,也為銀行業重組帶來救援「彈藥」,但經濟連續十七個季度萎縮,今明兩年也難寄予厚望,銀行業重組前路可謂風雨連綿。
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如今希臘銀行業務仍不斷收縮,加上資金外逃;另一方面,經濟的結構性改革,政府千方百計提高競爭力,基於無法通過滙率因素進行,而只能利用內部生產要素,包括勞工成本來掙扎實現,過程痛苦而漫長。可以說,希臘雖暫時脫險卻未能久安;達成協議的市場樂觀情緒,經一陣刺激,恐怕也難以為繼。5.39.217.768 }0 d3 y/ _5 ~& M$ s* X5 Q

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