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標題: [時事討論] 證監會應速將股市健全化 [打印本頁]

作者: lalapo88 時間: 2012-3-17 01:18 AM 標題: 證監會應速將股市健全化

證券監督委員會主席查麗娜即將於今年4月卸任，並由藍吉阿吉星接棒；各界對藍吉接任表示支持，但對於目前股市所面臨的結構性缺失，仍有待證監會以最大的決心加以導正。
股市向來有“經濟櫥窗”之稱，我國近年因為基本政經情勢好轉而使股市走勢趨穩，這是大家努力的成果，固然值得欣慰。但必須指出，我國股市投機性格濃烈，股價變動常與經濟現實脫節，雖經歷經濟嚴重衰退與股市大幅崩跌，股市投機活動從來沒有真正停止過。尤其目前的經濟金融情勢與1997年前後有甚多相似之處，例如經濟開始復甦成長率持穩、匯率升值、利率走低、國內外油價趨緩，這種“復甦中的安逸”環境，正是物價膨脹與投機活動的溫床。
外界寄望證監會能深化改革，以吸引更多散戶進場，換言之，證監會必須堅定健全股市的決心，恢復民眾對市場的信心。以90年代的經驗而言，貿易順差持續擴增是投機風潮的根源，而削減貿易順差最有力的政府政策手段，是擴張政府支出並減少對外匯市場的干預。目前政府已將大馬五年計劃列為最優先的財經施政目標，財政政策的方向正確無誤。但在金融政策方面，國家銀行對外匯市場的干預仍然太過度、太頻繁，為了抑制令吉升值而不斷買入大量外匯，相對放出鉅額令吉，最近數月我國貨幣供給年增率不斷上升，其根源即在於此。展望未來，銀行間展開放款競爭，國行對於銀行信用與貨幣數量的控制將更為困難。在這種情形下，放鬆對外匯市場的干預更形迫切，國行仍應以控制貨幣供給量為主要政策目標，而將匯率與利率儘量交由市場去決定。* r3 t) Q' k5 r; [2 Q( H1 n2 g/ Q
除了財政政策與貨幣政策外，在現階段政府實際上還擁有一項極佳的政策工具可導正股市，此即持續推動國營企業私營化。如果經過縝密的規劃，並以極大魄力循序推動，則此一政策可望獲得多重效果。5.39.217.76% l2 D) z A% M+ N7 H
在消極方面，政府適時拋售官服、發售債券，可以有效抑制股市投機風氣。去年批准發售的債券近700億令吉，在第二大藍圖下未來10年資金市場放眼4.5兆，若配合國際化發展，則規模可達5.8兆，其中政府直接或間接持有的股票，粗略估計其總市值在一兆元左右。除此之外，尚有一些國營企業股票符合上市條件，為了推動國營企業私營化政策，股票上市可說是必經的途徑。為了加強監管，證監會在去年推動5年企業監管大藍圖，其中強化企業監管列為優先目標，長期而言，跨境監管不但有利吸納資金，也必然會對股價產生抑製作用。公仔箱論壇0 v- D$ X, F" s @# t
在積極方面，英、法與日本的經驗均顯示，股市的榮枯實為國營企業私營化政策成敗的關鍵。如果政府能把握時機，透過股票上市與釋出，落實私營化，則將有效激發國營企業與政府相關公司的活力，提昇其經營效率。而國營企業不再需要政府保護，私營企業的投資空間也可加大，此對國家整體活力的提昇極有助益。單以回教資金市場而言，年增長15.2%，資金規模逾一兆，而債券市場、資金管理市場都取得17至19%的增長，為經濟發展注入強大活力。tvb now,tvbnow,bttvb: L7 r6 q2 ^" m: g) q
此外，目前我國最棘手的財經難題是中央與地方政府財政赤字不斷擴大，在未來5年計劃執行期間，資本支出暴增使情勢更為困難。如果政府透過發債與國營企業股票上市，在未來幾年能自股票市場籌集充足資金，大馬5年計劃得以順利執行，政府財政也不致於過度惡化，則幾年後我國的公共建設可望提昇至更高水平，國家經濟發展將更上一層樓，達到繁榮、穩定、平衡的境地，真正邁入先進國家之林。tvb now,tvbnow,bttvb- c" C$ y. F( Y( k4 x, T+ j* r/ }
至於健立股市的實際做法，政府可以彷效過去香港政府應對不正常投機所導致股市崩盤的做法，立刻成立一個超然客觀的專案小組，就目前股市的有關問題與政策，包括股市交易稅率及漲跌幅度等爭議問題，進行深入立法的檢討，以客觀立場提出具體興革建議，並交有關單位立刻付諸實施，一舉革除股市的所有病態現象，使幾十年來始終無法步上正軌的股市變成一個真正現代化的健全股市。從這點來看，大家對證監會新任主席藍吉的期望很高。（

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