公仔箱論壇 - Powered by Discuz! Board

標題: 日本經濟異象驟現頑疾未愈迷途難返 [打印本頁]

作者: bw201020 時間: 2012-3-10 11:25 PM 標題: 日本經濟異象驟現頑疾未愈迷途難返

日本在「三一一」特大地震及海嘯一周年前夕，金融市場出現一高一低的異象：日圓跌至九個半月新低，同時日經平均指數卻曾經重上一萬點，「異象」是顯露了，但恐怕是衰敗多於復甦之象。" f% V/ n$ H# {0 Q6 I. V
5.39.217.76( o$ }6 _! |# p8 H
公仔箱論壇7 U& R8 I" |* {' {1 n" {9 H& S
放眼日本經濟，當前所見盡是瘡痍：債務佔國內生產總值逾兩倍、貿易由順差變逆差、企業巨虧、人口老化。一直引以為傲的製造業已風光不再，索尼、松下及東芝等企業巨人，虧損額均達天文數字，被鄰國南韓的三星和LG等搶去飯碗。如果國際油價持續高企，對這個外向型國家將雪上加霜，尤其核電已是碰不得的禁忌。tvb now,tvbnow,bttvb+ Y5 ~: Q5 G) m

tvb now,tvbnow,bttvb9 k# O3 \" V; v
東瀛國運漸行漸衰，一切禍因可推算到匯率頭上。八五年之「廣場協議」成為日本經濟的轉捩點，日圓停不了的升值，經濟和通脹卻停不了的收縮。即使政府不斷放寬貨幣供應，日圓仍違反經濟定律，甚至央行多次入市干預也無濟於事。可是，央行欲壓不能的日圓升勢，卻由於一月份貿易逆差創最高紀錄，以及央行將購買國債規模擴大十萬億日圓，因而有所扭轉。! ?) z* k% u. T  j6 W3 p) ?

5.39.217.767 d% G" \0 e3 f. C. P, P- v1 t, A
日圓是否就此轉勢，暫時言之尚早，但日本出口企業和股市已大為鼓舞，日本公司一直把出口不濟歸咎於日圓太強，惟亦不能忽視其競爭力正在減退，南韓和中國的產品追上來，要反過來領先，也不單純是價格的問題。
6 X) N& m6 U) K9 [
' t' d0 Y6 Q7 v/ H! B
希臘之後，下一個遇上債務危機的是哪個國家？大部分人會答葡萄牙，忽略了債務同樣沉重的日本。日本債務雖然高企，但有恃無恐的是，國債持有人超過九成是日本國民或企業，國債接近零息，毋須像歐元區國家般，單是還息已構成沉重負擔。9 i% V! U& Z+ d# S( i5 d
公仔箱論壇+ a# g6 u) q; ^$ c4 Q. w+ k

可是一場特大海嘯，沖毀了日本的如意算盤，政府要增加向外國購買能源和食物，日本今年一月份經常帳不僅是三年來首見赤字，且創下單月新高，國際評級機構已多番警告，可能將日本主權評級下調，日圓被動性下跌已敲響了警鐘。1 D8 n$ k  n' v5 G) X* b

tvb now,tvbnow,bttvb0 a, P2 r& k0 `$ h5 g5 }- q$ N. J6 N
日債微不足道的息率，若再加上貨幣貶值，外國投資者對日本國債只會更倒胃口，買債責任只好落在央行、國民和企業身上，惟國民儲蓄率下降，高昂的愛國主義，也未必可支持國民源源不絕購進國債，孳息率一旦上升，將會令這零息泡沫戳破。公仔箱論壇7 n1 l' ]: c( F/ p/ ~; q

  X6 Y5 _) @$ f. _
日本內閣已通過提高消費稅來解決長期債務問題，但在日本當地還遇到不少阻力；日本消費不振兼長期通縮，消費稅或未見其利先見其害。何況日本首相換人頻率，比車路士領隊還要高，要推行財政改革困難重重。tvb now,tvbnow,bttvb4 e( T; r* g4 ^4 N5 U
tvb now,tvbnow,bttvb% w: H) m% [7 T7 O2 @4 ^0 R) }

日本國民在災難當前顯出超強紀律性，但政府救災本身卻是一場災難，至今重建工程仍相當緩慢；九五年神戶地震後，日圓踏入長達四年的上升軌，二○○○年日經指數一度重上兩萬點，這些歷史會否重演？但去年的災後重建，未見拉動日本經濟成長，重建大計深嘆阮囊羞澀，日本債務泥足深陷，若仍要不斷加深毒癮，以現時歐洲和新興市場需求疲弱衡量，日本經濟或要繼續迷失下去。

歡迎光臨公仔箱論壇 (http://5.39.217.76/)