標題:
期待根本解決歐債危機
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作者:
qqonqq
時間:
2011-10-29 12:52 AM
標題:
期待根本解決歐債危機
經過二周的折騰，歐盟領導者於26日進行了一整天馬拉松式的會談，到27日凌晨2時終於達成協議，顯見這項協議的重要性。媒體動輒冠以“拯救歐洲”之名，而會談的靈魂人物、德國總理梅克爾更語重心長地說，“拯救希臘就是拯救歐元！拯救歐元就是拯救歐洲！”但達成協議之後，果然希臘就獲得拯救？更重要的是，歐洲能夠獲得拯救？
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社論指出，這次協議的最重要內容，就是讓金融機構為主的債權人同意將所持有的希臘債務減值50%；這是事前爭議的焦點，會談僵持不下的關鍵應在於此。會前德國堅持應減值60%，但其他債權機構堅持不能超過40%。前者所反映的，應較接近市場的現實，因為若干權威機構評估希臘的債務市值幾已蕩然，即使打銷60%仍不能符合實情，但其他債權機構基於兩個理由，反對過大幅度的減值。其一是，以法國銀行為主的債權機構若減值60%，損失太過慘重；其二是，一旦希臘債務大幅減值，則經濟規模遠大於希臘的意大利乃至西班牙若步其後塵，恐怕是許多債權銀行難以承受之重。
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在兩邊拉扯下，最後折衷妥協為減值50%，除了未充分反映市場現實，債權機構所擔心的傷害也難以避免，顯然並非圓滿的解決方案。但是，在目前的情勢下，這至少是正確的第一步，遠比過去一段時間掩耳盜鈴、諱疾忌醫要高明太多。
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除此之外，由於擔心歐洲第三大國意大利也重蹈希臘覆轍，使高達1.9兆歐元的負債陷入險境而無力拯救，歐盟峰會乃決議將歐洲金融穩定基金（EFSF）的規模由原先的4,400億歐元擴增為1兆歐元，並允許槓桿化運用，但具體數字與方案要待今天EFSF首席執行官赴中國大陸協商後，於11月召開的歐盟財長會議中繼續討論。
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在擴編EFSF這一道防火牆之外，為避免歐洲大約90家大型銀行會被壞帳拖累而危及其經營，這次峰會也決議要求這些銀行提高其資本適足率至9%，共需約挹注1,060億歐元，並積極爭取中國大陸、巴西等新興市場國家施予援手。
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綜觀這幾項在萬般艱難中獲致的協議，我們相信，全世界都鬆了一口氣；事實上，消息一出，亞洲各國開市中的股市都以漲聲回應，歐美股市開盤也歡欣雀躍。不過，究其本質，這三項煞費苦心達成的協議，最主要項目只是設法反映現實，其餘各項則在緊急架設防火牆，以免禍事擴大引發骨牌效應，對整個災難的導火線希臘，一仍舊貫，提不出治本的好辦法，對意大利、西班牙等潛在的禍源，同樣一籌莫展，只能防備火勢蔓延，卻無法釜底抽薪，從根本解決問題。
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在這種局面下，希臘儘管債務負擔減輕，而且每次還債期限一到，都有歐盟助其苟延殘喘，但其經濟活力仍日漸萎靡，失業問題不斷惡化，政府則在歐盟紓困金援的要脅下持續裁員、減薪、削減支出乃至加稅，無異飲鴆止渴，情勢一日壞似一日，不需多長時間，減債50%卻又不敷所需，歐洲銀行也仍將坐困愁城。
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同樣的情況也在意大利、西班牙發生，而這兩個國家以其經濟規模之大，只要情勢持續惡化，即使不及希臘的窘況，整個歐盟憑恃再多的防火牆，恐也不足以自保。
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今天，全世界都目睹歐盟各國對歐債問題的正視，也發揮了同舟共濟的精神，承擔減債損失、投入更多穩定基金，比過去兩年前進了一大步，讓形勢一時之間大見緩和，暫時減輕了燃眉之急。若能善用此一相對平靜而和緩的氣勢，嚴肅面對歐元區經濟不安的深層原因，以更高的智慧與更大的勇氣尋求根本的解決方案，並全力以赴，歐債危機才能徹底解決，則歐洲獲救，全世界也得到拯救！
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