公仔箱論壇 - Powered by Discuz! Board

標題: 拓展本港債市關鍵還在人債 [打印本頁]

作者: aa00 時間: 2011-7-6 04:17 PM 標題: 拓展本港債市關鍵還在人債

拓展本港債市關鍵還在人債

tvb now,tvbnow,bttvb3 i8 p% E& s; h& w' M1 k& h2 z

; }0 K$ I2 {5 D, @0 L公仔箱論壇欄名:社評 . @1 h+ c- u& g% O; n" B3 s, Q3 q
+ Q% z* ?! I0 X/ _& b* S8 {
2011-7-6
0 A! @9 m, z* Q8 x3 s

港府昨公布本月內發行通脹掛鈎債券，供市民認購。港府指發行通脹掛鈎債券目的之一是促進零售債券市場發展，惟本港債券市場的最大、最有力空間是人民幣債券，如何爭取中央加快拓闊人民幣回流機制，則是關鍵中的關鍵。9 P/ e2 K7 w- M& x3 O5 A

通脹掛鈎債券債市助力有限tvb now,tvbnow,bttvb" r6 o4 s% [5 }, ~7 U9 Y

財政司長面對市民對通脹上揚的怨氣，在二月底的財政預算案中宣布將發行通脹掛鈎債券，既促進本港零售債券市場發展，更為市民提供多一個應對通脹的投資選擇。此昨終兌現，港府宣布本月內發行不多於一百億港元的通脹掛鈎債券。
$ }$ w) Q8 M0 G! B( L

外界早指出，通脹掛鈎債券對協助市民抗通脹作用有限，政治作為多於經濟作用；至於促進本港零售債券市場發展，通脹掛鈎債券雖屬有勝於無，但市場需求未必大，二手市場流動性恐亦有限。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& t6 z) s3 w: G* Q8 l# n2 |  U
8 V1 O* J' T4 w# j$ l0 q$ {

本港債市一直大幅落後股市與銀行業務的發展，令本港金融中心格局欠全面，港府推動債市發展是應有之義，惟真生機勃勃、潛力無限的，是俗稱「點心債」的人民幣債券。

最新例子，是除印度亦有企業正籌備來港發行人債外，首間在港發行人債的外資跨國企業麥當勞正計劃再度發行人債集資。事實上，本港人債發展迅速，去年全年發行額為三百五十八億元人民幣，今年首五個月新發行人債額已急增至二百八十億元。
tvb now,tvbnow,bttvb3 m- c8 [0 I3 \. N
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 [0 f9 j/ z) T7 Y7 t
本港人債市場能否再大步增速，關鍵在企業能否便利地將集資所得人民幣，投向內地爭取回報，抑或仍像現時般，要逐個項目經內地部門極為嚴格審批。此方面已有喜訊，人民銀行上月下旬宣布，對離岸人民幣以外商直接投資（FDI）形式回流內地作試點審批。債市未來更大發展空間，還有內地企業來港發行人債。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 H, r, K9 f' I. H) N2 f
  h' \: L$ z+ O, X, S# n, |

但正如人行行長周小川昨天所言，內地將按「循序漸進、統籌規劃、先易後難、留有餘地」原則，完善資本流出入均衡管理，此顯示中央雖續拓人民幣出入渠道，但必步步為營，不會冒進，以免內地金融穩定受到衝擊。公仔箱論壇; W% S1 Z7 W8 V) t. @1 j6 O
tvb now,tvbnow,bttvb+ d  J4 A% S3 \4 k7 T

中央「留有餘地」香港實績紓憂
8 a* i9 W' i3 B. ^/ p
$ n+ j0 s8 G* m4 o9 D% b- h4 y# j; F9 k
本港人債發展是急不來，須有中央政策配合，惟中央願開放多快，亦視乎本港在管理、監察人債發行與人民幣流動上能否做到安全可靠，起穩健的防火牆作用，令中央安心加速推展人民幣回流機制。
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 ]( K& ]% v; T, _

人債市場對本港金融中心多元化、發展為人民幣離岸中心，均起重要作用，港府和業界必須以實績，贏取中央的信心與政策。

; r, }" z$ S$ M: J3 M* ~: o
tvb now,tvbnow,bttvb' Z7 q- |9 o& F' r! n/ M+ y% k
tvb now,tvbnow,bttvb* p" d6 x( g' P5 \3 n; _

來源 / 版權所有：  香港經濟日報
(以上内容摘自或摘译自香港經濟日報，不代表發帖者观点)

作者: aa00 時間: 2011-7-6 04:19 PM

抗通脹債券為中產提供選擇

5.39.217.76# G! q; V: i5 Y

2011-07-06
' V' p9 l3 q# r, e1 U" @
! ^$ Q; ]; z% |* P

(綜合報道)

5.39.217.76: M. N& m! u$ o/ v! \( }
政府首次發行派息與通脹掛鈎的債券，對一些投資取向較為保守的中產人士，尤其是靠「食息」維生的退休長者，提供一種極低風險的保值選擇。# v: \6 H8 C7 q% o
  g+ y& X9 k6 y+ e2 f) E. ?, D

中產人士的傳統保值工具，包括買樓收租、買大藍籌股收息，和銀行定期存款。不過，如今樓市風高浪急；大藍籌股價近年亦大起大落，打破了「有買貴無買錯」的神話；銀行定期存款息率低至聊勝於無，大大跑輸通脹。近年多了市民買人民幣，博取升值和比港元稍高的利息，但始終要冒匯價起跌的風險。
公仔箱論壇! _7 q3 _4 R% G% Z  W& C
  I$ \0 Y8 J2 X" }! l
本來，買兩、三年期的港府債券持有至期滿，連本帶利收入略勝於定期存款。可是，全球資金氾濫，導致債券利息隨時跑輸通脹。當局上月發行十年期債券供大戶認購，孳息率只得兩厘多；一些大約三年後到期的政府債券，孳息率更只約一厘。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 I5 D( V) M- l. h: R$ K: P
' ~- }5 B0 C& Y% _6 a& ?: e/ V* s

穩健之餘保購買力tvb now,tvbnow,bttvb. U' s" n* I- e3 C6 u' F- _- }$ L
5.39.217.767 Z/ X1 {/ s* k8 f* l0 I$ i  V& p+ h

政府已經有七年沒有發售供散戶認購的零售債券。如果按照市場價格發售，三年期只約一厘息，散戶反應可能相當冷淡。港府本身又不像外國政府要借債來維持運作。今次發行與通脹掛鈎債券，實際上是對散戶作出補貼，讓散戶享受到比市價為高的利息收入，稍稍減輕手頭閑錢受通脹的蠶食。
tvb now,tvbnow,bttvb$ T" K" Q! f* w+ i
) K) i+ B% h/ i) U. b
這個息口補貼，還體現在債券提供的安全墊，即萬一通脹率大跌至不足百分一甚或出現通縮，債券持有人仍然可以享受到至少一厘的息率。1 p8 l& _6 m8 h% l' X( g: s- a9 ]

今次債券並非按照市場機制安排定價和派息，當中含有「明益」成分，故此只限於香港身分證持有人認購，是合理的做法。美國的抗通脹債券TIPS不只嚴限認購者身分，還不准在公開市場轉售。大戶要認購美國政府發行的通脹掛鈎債券，要光顧按照市場機制定價的I-Bonds。% i3 g# y4 I; Y

新債抗跌力勝新股
5.39.217.768 J1 o1 E0 Q7 E, S$ u( s' t0 }5 I  R

港府今次發行的債券名為iBond，實際上是這兩種債券的混合體，一手市場只限本地散戶認購，但到二手市場則可公開自由轉讓，包括在港交所如股票般買賣，不限買家身分。

1 c% q7 _8 r& A! ?  C
國際大戶連孳息一厘的港府債券都有興趣買入，如果分析本港通脹趨勢後，認為派息可能高達四、五厘，有機會在二手市場「高價」吸納。比起這半年新股上市表現，這筆「新債」上市「破底」的風險比較低，雖然賺價幅度及不上部分新股，這是風險與回報掛鈎的市場定律。tvb now,tvbnow,bttvb- |0 {1 q3 c9 Y8 V4 ?; L+ G

公仔箱論壇( r& p& Y" S" u2 z2 j
政府今次發行不逾一百億元的三年期通脹掛鈎債券，不少銀行各出奇謀搶生意，有的願意豁免認購手續費。但是，由於債券含有浮息和定息成分，一般市民未接觸過這種投資產品，會感到較為陌生，一些投資取向較進取的市民會覺得不夠吸引。政府及銀行要加強宣傳介紹，讓市民清晰了解，再衡量個人的風險胃納和保值需要，作出投資決定。
tvb now,tvbnow,bttvb  `  i' p2 a" o9 j1 ~! ~1 X' [* i
tvb now,tvbnow,bttvb. j$ f/ h. w- J

5.39.217.769 u' @2 k# O. N* e6 w& a4 o
! R# x* c% I1 C' @
來源 / 版權所有：  星島日報5.39.217.76' h( T6 {2 }- L. F0 I' [! p3 J
(以上内容摘自或摘译自星島日報，不代表發帖者观点)

歡迎光臨公仔箱論壇 (http://5.39.217.76/)