2010年的搞笑諾貝爾經濟學獎頒了給高盛、美國國際集團、雷曼兄弟、貝爾斯登公司、美林證券和對基金Magnetar Capital的管理層，原因是他們「創造並推行了一種新的投資方法——把財務收入極大化並將世界經濟中的金融風險極小化，或僅是其中一部分。」（creating and promoting new ways to invest money — ways that maximize financial gain and minimize financial risk for the world economy, or for a portion thereof.）公仔箱論壇2 d7 q) H5 w$ n8 W. _
, o* @% D! a2 O, C0 I# M9 p' S# a最佳紀錄片《呃錢帝國》 / D! `* A- E( W5 ~' t5.39.217.76奧斯卡最佳紀錄片《呃錢帝國》（下稱《呃》）以高明的手法把2008年金融海嘯的前因後果敘述給大家看，導演利用投資銀行和評級機構高層在國會聽證會的無賴作供片段、部分涉足這淌混水的人士在訪問中被問到「口啞啞」的片段，以及清晰的文字加圖解告訴觀眾這一場「海嘯」，根本不是意外，而是金融業界促成所謂「去監管」（deregulation）之後一手造成的，而政府和監管機構則在他們的利誘和壓力之下任由災難爆發，最後災難由政府以公帑埋單，金融界無人需要負責，花紅繼續袋袋平安，政府對金融產品的監管措施改革依然是有心而無力。# y- l Z& p2 g! {4 _3 r
其實香港觀眾要理解《呃》應該沒有什麼難度，因為香港本身也是如此。舉幾個例子大家就會明白﹕ - P7 Y9 U% J- d, Y5 w公仔箱論壇■負責制訂政策和監管業界的人，離任之後不是任職自己監管過的企業，就是從他們手上賺取巨額「顧問費」。 / r- x& f, Q2 v( o" Y% ttvb now,tvbnow,bttvb■「業界」財雄勢大至政治影響力大得足以左右政府立法和行政（包括檢察）權力。公仔箱論壇* ` P$ X2 M- V* k7 {+ Y: T: \5 l3 V
■在「尊重市場」的口號之下，擁有不對稱資訊的大企業永遠處於上風，小市民永遠處於下風，政府反覆強調「業界」會自我監管。 3 d7 D' X3 x2 r7 c3 m/ }, K8 _tvb now,tvbnow,bttvb■在追究大企業高層責任的時候，政府往往有心無力、不了了之。 7 F, C/ i ~" s5 W2 q# P9 xTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 , s; @/ D; x( A; ^. Q8 T! [港人談雷曼色變tvb now,tvbnow,bttvb. v" b6 F3 V3 ]0 F; i
談到2008年金融海嘯，有兩個字香港人應該談虎色變——「Accumulator（俗稱「I kill you later」）」和「雷曼迷債」，兩者的其通點是它們都是複雜的金融產品，因為其包裝得體，所以當中涉及的風險往往被投資者誤解（不少是被誤導），到問題出現的時候，他們才知道這些包裝得好看的產品原來是個夢魘。 ( v7 y$ R" P" u0 e: {6 o5.39.217.76Accumulator受到的社會關注相對較小，因為通常買Accumulator出事的至少都是屬於富裕階層的專業人士和經驗投資者，大的甚至包括上市公司。最有名例子是中信泰富因為投資Accumulator而出現巨額虧蝕，卒之要其母公司北京中信打救。中信泰富管理層是否涉及向股東隱瞞問題，雖然是嚴重的法律問題，但最後還是不了了之。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' N4 t y0 C1 z! S* J# }
比起Accumulator，「雷曼迷債」引起的風波大得多，一來因為受影響人數高達四萬多人，二來因為當中涉及太多天怒人怨的悲情故事。迷債這東西本來叫做信貸掛票據（Credit-linked Note），是一種複雜的高風險衍生工具（derivatives），香港負責推銷的銀行給它起了「迷你債券」這個易明得多的名字。銀行推銷的時候把這東西包裝成雷曼兄弟發行的A+級低風險債，然後游說把積蓄放在定期戶口的顧客購買。很多不明就裏的人見是銀行推薦的，便買下了這「應該」是低風險的投資產品，殊不知這東西只是雷曼兄弟的子公司發行的，更不知這個A+評級根本不可靠，而《呃》裏面其中一幕是評級機構高層在聽證會說這些評級只是他們的「意見（opinion）」。 / V; u% f: R9 ltvb now,tvbnow,bttvb到了雷曼兄弟出事之後，四萬多人一夜之間血本無歸，他們當中還有不少是把退休金或者畢生積蓄買了這爛東西的。於是由2008年開始，他們到銀行總部和分行抗議、向監管機構投訴、求助立法會。部分銀行先是願意賠償給肯定是被誤導的個案，但其他的事主還是持續抗爭下去。當社會輿論指向監管機構的時候，證監會和金管局則大玩推手——負責監管證券的證監會說迷債這產品沒有問題，負責監管銀行的金管局說銀行銷售手法可以做得好一點。這一點他們跟《呃》裏面的監管機構可說是難兄難弟。 7 q3 t6 K7 G3 N7 [& {" R$ ^tvb now,tvbnow,bttvb抗爭了兩年多之後，16間分銷雷曼迷債的銀行提出新方案，有可能讓事主取回八至九成金額。即使事件能就此了結，但事主們在這兩年來受的精神煎熬、消耗的時間心力，足以在香港金融史上留下一個血淚印記，也給香港人上了寶貴的一課，那就是千萬不要輕易相信銀行。. T3 h, h9 ]/ R ~" d) Y
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金融海嘯教曉我們什麼 , w3 P( f" n6 x+ p) x; J8 T金融海嘯已經兩年有多，如果這場人禍可以教曉我們什麼的話，那應該是財閥霸權的可怕。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# `% R3 m! \! R1 ]) A4 k
1930年代大蕭條之後，美國通過了格拉斯-斯蒂格爾法案（Glass-Steagall Act），規定商業銀行和投資銀行業務必須分家。目的是防止兩者出現利益衝突，避免商業銀行從事高風險投資業務，損害存戶利益。在銀行業多年游說之下，格拉斯-斯蒂格爾法案在1998年撤銷，其後大型銀行可以加入發行按揭證券、抵押債務證券（CDO）等結構性投資產品，令這個衍生工具市場大幅增長。 , D. u. {2 z, Y5.39.217.761990年代衍生工具市場愈做愈大的時候，監管這些產品的聲音也愈來愈大，但監管機構始終堅持沒有需要監管，結果按揭證券、抵押債務證券（CDO）、信貸違約掉期（CDS）的市場擴大至泡沫化程度，而風險則分散到不同的退休基金和投資者身上（包括雷曼事主）。結果就是房地產泡沫爆破，隨之而來的不是泡沫爆破，而是有對賭性質的衍生工具市場出現崩潰的連鎖反應，當時的說法叫做「meltdown」，即是好像現在福島核電廠那樣子…… $ e9 @9 A) Q$ H公仔箱論壇整件事其實背後都是同一個利益集團的「傑作」。這個利益集團可以提供天價職位給監管者在離任後任職、可以提供天價研究費和演講費給學術界製造輿論、可以以強大的利益誘因游說國會議員，最後整個遊戲規則都可以由他們自己決定（這叫做「去監管化」），結果錢是賺盡了，後果則由全世界承擔。在可見的將來，這套遊戲規則仍會繼續運作，下一次不知誰會不幸接到火棒。 % w, i% Y+ e+ \8 N7 s 0 ~- O$ s: u" g香港的呃錢帝國 : {4 s2 `6 h" |. b9 d/ j公仔箱論壇《呃》的內地譯名是《監守自盜》，這個名字比香港的名字更貼切、更能說明事情的本質。至於香港，控制這地方的是「呃錢帝國」是什麼，大家不妨自己填充。香港政府比起民選的美國政府，對這些呃錢帝國更言聽計從，加上這裏的政治制度更適合港版呃錢帝國的霸權無限擴張。身在香港，我們究竟是坐以待斃，任由他們繼續建立霸權；還是應該事事關心，站出來反對霸權無限增生？這一點你是有得選擇的。- f i0 }8 ?( w; F. l8 T
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文 庫斯克作者: seascape 時間: 2011-4-27 02:28 AM
