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標題: 形勢比人強美退市欲退難退 [打印本頁]

作者: mr2907 時間: 2011-3-28 06:22 PM 標題: 形勢比人強美退市欲退難退

【經濟日報專訊】三名美國聯儲局成員先後指出，需檢討超寬鬆貨幣政策，甚至已提出具體退市方案，令市場預計儲局有逾七成機會於明年一月將聯邦基金利率升至半厘，展開加息周期。然而，客觀環境恐令儲局加息非不為之，實不能也。tvb now,tvbnow,bttvb) a6 x" h- P' e* Y
呈實質負利率恐爆超級通脹
儲局動靜向受關注，三名儲局官員過去兩、三天有關退市的言論，更觸動市場神經，尤其在議息會議有投票權的費城儲行總裁普羅索提出，十二個月或十八個月完成退市的方案，包括將聯邦基金利率由目前近零，接連加息至二厘半甚至三厘半。4 y% \7 H& a/ }, C" f& E1 \, S# f: p
儲局鷹派官員認為應改變超寬鬆貨幣政策，非無理由，除美國經濟去年第四季增長百分之三點一、失業率跌至百分之八點九外，還因國際油價、糧價等漲升，令美國二月整體消費物價按年升百分之二點一，負利率呈現；若現在還不開始籌謀收緊過寬銀根，未來恐出現超級通脹。
從貨幣理論看，要防範通脹，當然要抽緊銀根。儲局主席伯南克是貨幣理論專家，當然不會不懂，但為何他早前在國會聽證會上仍要講及，若有需要量寬政策仍會加碼，即第三波量寬呢？
關鍵在現實逼人。5.39.217.764 u* i) {( a& y% u9 D
其一，美債火棒乏人接。繼債券大王格羅斯身體力行看淡美債，將旗下「總回報基金」的美國國債沽清外，股神巴菲特亦減持美債。私人投資者說不，外國政府亦無力或無心支持，如日本要籌資災後重建，中國等新興國家亦多元化外滙儲備，減美債比重。若儲局不印鈔買美債，那美國天文數字的財赤如何融資？
其二，美國樓市可能雙底衰退。美國樓市加速惡化，二月新屋銷售暴跌近百分之十七。若儲局不印鈔買美債或少買美債，令美國長息上升，拉高按揭息率，樓市雪上加霜可能再崩盤，恐令經濟復甦戛然而止。
其三，失業率或再惡化。美國失業率雖降至百分之八點九，但仍是極高水平；若美債孳息上升，將推高企業貸息、消費信貸利率等，打擊投資與消費，令失業率下降告終甚或再升。
美債火棒誰接樓市就業仍困
美儲局不像歐洲央行目標只管通脹，而是雙重政策目標，即低通脹與全面就業。
在國債恐乏人問津、樓市危危乎、就業遠未許樂觀下，縱然通脹陰霾日濃，但只要未燒眼眉，儲局當下至少今年內之急，應仍是保持超寬鬆貨幣環境，支撑脆弱的經濟、就業與政府營運。

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