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標題: 冷靜考慮迷債「終極」方案 [打印本頁]

作者: excaliburs 時間: 2011-3-28 12:11 PM 標題: 冷靜考慮迷債「終極」方案

十六家分銷「雷曼兄弟迷你債券」的銀行，向其中二十四個系列的三萬多位迷債持有人，提出「最終」補償方案，苦主有機會取回八成半至九成六以上的本金，建議能否成事，還看是否得到足夠客戶投票支持。銀行在二○○九年提出的回購迷債和解方案，客戶接納與否，純屬自己和銀行間的事，不會影響其他客戶。今次卻互相捆綁，出現一小部分堅持反對的客戶可以推翻整盤補償計畫的風險。
今次計畫得到證券及期貨事務監察委員會和金融管理局支持，最後能否落實，仍有兩關要過。9 z* h# V+ L0 C6 U0 t! Z
計畫可因小撮人泡湯公仔箱論壇4 z' o4 b8 J0 o n: m+ x$ M
其中一關是美國破產法院。金融海嘯令迷債持有人擔心血本無歸，隨着美國經濟復甦、資產升值，迷債的抵押品價值水漲船高，視乎不同系列產品，可達本金七成至九成三。本來，誰享有這些抵押品償債的優先權，美國的雷曼清盤人和本港有爭議，現在清盤人同意放棄優先權，並且會在本星期二向美國破產法庭申請開綠燈。如果得到法庭確認，抵押品就可放售，折現還給本港迷債苦主。
這是苦主身為「債主」的應得收入。本港分銷銀行在這個基礎上，另加發放特惠款項，與苦主平分未達本金的差額。換句話說，如果苦主從抵押品中收回七成本金，銀行會特惠「加碼」一成半，苦主承擔的損失會減至一成半。抵押品愈值錢，苦主損失愈低，其中一個系列兩個組別，苦主損失可縮至本金的百分之三點五。5.39.217.76& S1 B6 N4 ~! f: k/ Z9 {
現時已經有九成六的苦主與銀行和解，只剩下少數堅持要銀行百分百賠償。這涉及計畫能否落實的另一關，即要每個系列的迷債持有人開會，每個系列都要有四分三出席人數支持，才能夠通過。在這個互相捆綁的機制下，只要有一個系列得不到足夠支持，整個計畫就會泡湯。
推倒重來費時花費大5.39.217.76: Y* K- F, T2 \% h: T8 x
如果計畫推倒重來，本來最快六月可到手的補償，就不知要拖到何年何月，而且處理此事的接管人費用龐大，銀行早前把銷售迷債所得近三億元佣金全部用來支付後，現在再要貼多六億多元，日後接管人有可能從抵押品收入中扣取費用。至於打官司，涉及大量金錢、精神、時間，又沒有必勝保證。
衡量過方案的吸引力和推倒重來的代價，表面看方案被否決的機會較低，但由於部分希望離場的苦主，已接受和解不會投票，或影響了會議結果，這是銀行和支持方案者不敢掉以輕心，以免陰溝裏翻船的理由。# P0 ~' q% s% Z2 F/ \
雷曼「爆煲」至今兩年多，迷債在香港掀起的風雨，投資者、銀行和監管機構都受到深刻沉痛的教訓。部分苦主已接受和解，收回部分投資現金，今次方案影響較大的，似乎是銀行和仍未和解的投資者。沒有人喜歡蒙受投資損失，現在事件出現了一個盡早結束的機會，是否接受，需要冷靜思考來作投票決定。

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