' \% |- r* Y' ^. V8 ]* ]" K7 A& Mtvb now,tvbnow,bttvb根據對沖基金研究機構 Hedge Fund Research 的數據，對沖基金清盤數目在○八年錄得破紀錄的一千四百七十一宗，去年相關數字雖然下降，但今年首季又再回升；美股道瓊斯指數在今年五月六日「突然」暴跌近千點（原因至今未明），令不少對沖基金在五月首個星期錄得巨額虧損，要在如此波動多變的環境中爭取高回報，絕不容易，難怪德魯肯米勒也有江郎才盡之嘆。tvb now,tvbnow,bttvb* o5 J6 e& m" t/ D3 B: o
$ L, V3 y9 Y# `$ y
事實上，對沖基金業的最大隱憂，是來自各發達國特別是歐盟日益收緊監管措施。tvb now,tvbnow,bttvb- k4 s# b. l" o
8 C' s; G c0 i# k9 e h5.39.217.76歐盟二十七國財長今年三月十六日在布魯塞爾召開會議，議題之一是通過加強對對沖基金監管的新條例，修例的主要爭論點，在於所謂第三國規則，即賦予權力給歐盟，對歐盟以外的基金進行管理。按照規定，未來非歐盟國家的對沖基金進入歐盟某一個成員國的市場時，必須得到該國批准並接受嚴格監管，此議得到法國及多個歐盟成員國支持，但金融業發達的英國則大力反對，原因是此例一旦通過，大量對沖基金將會撤出倫敦，其金融中心地位勢必受到動搖；英國以外，美國也反對歐盟的建議，財長蓋特納曾經警告，歐盟的新條例是歧視美國對沖基金（歐盟以外的第三國），有保護主義傾向。7 ~# ?9 A; W7 ~% H/ }/ [8 t
! {6 H4 ~3 @! ~* S2 ^
美國雖然反對歐盟的新條例，但奧巴馬政府在○八金融海嘯之後，也逐步收緊對對沖基金的規管；在○九年七月，奧巴馬政府向國會提交議案，要求凡屬規模超過三千萬美元的對沖基金都必須接受美國證交會（ＳＥＣ）定期查賬，據財政部當時發表的聲明指，許多對沖基金的規模過分龐大，一旦出問題，整個美國經濟都會受牽連，加強監管實在十分必要。顧問公司麥肯錫去年發表的一份研究報告指出，對沖基金的資產規模在未來四年都不可能返回過去的高點，未來還可能進一步下降，預料到了二○一三年，對沖基金資產規模將達到一點五萬億美元，仍比○七年金融海嘯前一點七萬億美元為低；而且，報告預測對沖基金的複合年增長率在今年至二○一三年間只能維持約百分之十，相比○三至○七年間年複合增長為百分之二十三，業績「大幅倒退」，對沖基金呼風喚雨的風光日子可能已一去不返。5.39.217.76# M. D% n2 R0 G5 y, F* l
- p2 M, N5 G3 N+ ]1 o- e3 Q對沖基金的發展在歐美受阻，卻積極轉戰亞洲，美林的亞洲銷售部主管 Dan Nicholas 今年一月曾表示，該集團正協助十多家資產逾十億美元的對沖基金進入香港和新加坡，索羅斯基金和英國的 GLG Partners 都在香港設立了辦事處，目光瞄準中國大陸市場，為炒作人民幣預先部署。對於正逐步放寬資本市場的中國來說，她是否已準備好「迎接」這批對沖基金的來臨？ 0 _0 R$ T1 @9 m6 t) r3 Q$ |/ W' X 6 z8 n' ~' t& D
