中國國家統計局發表一份報告，指出中國的年消費物價通貨膨脹指數於五月份達到3.1％，是連續十九個月以來的最高點；生產者價格通貨膨脹指數，則達到7.1％。相對應之下，中國的工業產值的成長卻從上個月的17.8%，滑落到這個月的16.5%；城市固定資產投資在五月份也下滑，主因是銀行放款比上個月少了17%。BBC於本週五的一則報導指出，中國政府此刻陷入兩難，對於是否該調升利率拿捏不定。公仔箱論壇, B0 Q% n5 ?$ d) |
北京大學光華管理學院金融學教授佩蒂斯(Michael Pettis)指出，高通膨帶來隱憂：通貨膨脹上揚之際，很少人注意到實質利率卻正在下降當中。在中國當局的刻意壓低了儲蓄利率與借貸利率。其結果，中國人的存款被通貨膨脹侵蝕，投機客和國營企業卻能以極低的利率借款。根據佩蒂斯教授的研究，這個機制使得中國每年5%~10%的GDP，從一般人的存款，流到借貸者的手中。這個機制也導致泡沫經濟，以及不良的投資決策和生產力過剩。佩蒂斯說：「我們有房地產泡沫、基礎建設泡沫、生產力泡沫，連藝術品的價格都比日本在1990年（日本泡沫經濟即將破滅時）還要高。」面對這個問題，北京當局卻傾向以很緩慢的腳步來提升利率，唯恐突然升高利率會刺破泡沫經濟，讓中國的經濟陷入衰退。 8 q7 P0 p+ h) u7 x ^" G$ a, r " U, ~- Q6 r+ D5.39.217.76此際，美國政府和國會正在向中國施壓，希望人民幣能夠升值。而歐盟此時正致力於削減預算赤字，且歐元正急速貶值，可以預見歐洲國家在未來幾個月中將會有巨額的貿易順差。佩蒂斯教授指出，當歐洲與中國都希望取得大量貿易順差時，問題就在於誰願意承擔這必要的貿易逆差，來購買他們的產品。美國已經有太多聲音顯示，華府不願意再像當年繁榮昌盛時期那般，承擔起「終極消費者」的角色。佩蒂斯教授說：「歐洲正在全球貿易失衡中做出快速調整，而中國只能緩慢調整。問題是：美國是不是還有意願以自己的市場來幫助她繼續強大？」1 T: m) v. t1 k' V/ g" }
