英國《金融時報》9月14日社論. G' I) x1 p2 l! x
" M4 T+ F' b2 Y6 P公仔箱論壇一年前，美國當局任由雷曼兄弟倒閉，結果引起大混亂，資本市場凍結、銀行水深火熱、倒閉潮即場爆發。金融體系一片風聲鶴唳，彷佛美國上世紀30年代的金融危機將會重臨。
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但美國當局不救雷曼兄弟是正確的，當局也不知道這樣做，原來會引起這麼嚴重的後果。在挽救面臨倒閉的公司，還是讓要倒的倒下，政府寧可選擇後者，因為資本主義要靠紀律才可以運作，讓公司追逐利潤的同時，也需要考慮破產的風險。
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1 B# ^" z2 h" z! |政府當前的政策，應該要確保下次再出現金融危機時，政府毋須再像雷曼兄弟倒閉後一樣，大規模挽救銀行，避免出現第二次經濟大蕭條。公仔箱論壇 T$ v$ k5 `8 I
- S3 z$ x9 a. ?3 D, @) J因此，銀行的破產制度必須得到改進。要求銀行制訂「遺囑」（Living Wills, 要銀行先交代，若銀行一旦倒閉，到時會怎樣辦），並推展衍生品進入交易所——類似的措施應該可以減少日後再出現去年秋天那種極度恐慌。5.39.217.76. p# @- _2 X! e# M: Q! U8 Y
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決定什麼應該監管5.39.217.76. D% N4 u4 ^/ [0 ]5 @* C
此外還需進行系統監管，以防止過多的金融機構存在同樣的漏洞，及減少與這些金融機構交易的企業所承受的風險。
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0 A4 u f7 d( K2 j$ V5.39.217.76在歐洲和美國，人們一致認為有必要進行此類監管。但這共識很快演變成爭論，哪家機構應該成為「超級監管者」，及監管責任是否可以分攤。事實上，這問題可留待日後討論。2 m `5 y1 g. X. u1 p
1 @3 G/ a- P* O% w* F. A更重要是，是決定什麼應該監管。我們需要辯論，監管機構是應透過調整資金要求，以針對資產價格通脹的問題；還是只需加強銀行抵禦危機的能力。此外，還應該公開討論，應該加強大銀行的資本儲備，加強銀行抵禦危機的能力，還是應該縮減銀行規模，好讓它們即使破產，也不會引起軒然大波。5.39.217.76, U4 k( \+ k5 Q q9 C+ A% m% P# L
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政策制訂者必須承認，它們不能容許某些金融機構倒閉，它們應公開確認哪些機構在擔保名單之列，好讓政府收取這些機構保費。僅僅籠統建議，提高銀行的資本比率並不足夠。當權者需要一套令金融更安全的策略。至於由誰負責，則可留待日後討論。 |
發表於 2009-9-19 08:27 AM
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