" K9 j# R$ L0 Y4 ~& _公仔箱論壇編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。公仔箱論壇" A7 Y/ l5 }- q2 @7 o" U6 l
2 A% w! u. N6 \# f英國《金融時報》8月24日評論版文章9 D: @% c3 V Q7 j
" g* g V; X) E- E! H作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）tvb now,tvbnow,bttvb" b* `$ S2 A4 a- l
在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。
, x& O5 }" o! G& ~, UTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# X) q3 M6 V4 O" y" v3 |
但有三條問題，我們仍看不清楚：
) O$ P1 C3 L( J7 d6 f* R# x; n5.39.217.76●首先，全球經濟何時才會再增長？
& n; }: A; K& W% S5.39.217.76●經濟增長的形態是怎樣？
8 I% q% `0 O: Y t6 ]7 q. S" HTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 F. V0 d6 h3 i4 g
●有沒有再陷入衰退的危機？
4 s" a N' o% X% ` }答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 n5 K, j. ~- |+ d4 C7 S# B3 J
+ J4 H2 F8 f$ y: Z! |' ^3 c7 @TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。
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七項理據支持緩慢U形反彈# H J- ^) P4 Q, k; [1 L0 y c4 H
有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：公仔箱論壇0 K4 k/ H5 n& G6 P, Y! h @6 w# w! Y
美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。
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+ A9 p5 G8 I$ }5.39.217.76其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。公仔箱論壇$ A" I( E4 T5 S% H
( H* v( o" o; w0 o1 z$ s5.39.217.76第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。
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, H [: X0 ?! _$ P% j% N4 E0 C, GTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。5.39.217.764 B8 R' c: S$ y( F2 i6 l
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第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。
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第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。9 q9 W1 D: a: J9 L K2 L
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第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。tvb now,tvbnow,bttvb1 B, J& T) [2 P- e) g8 E/ X, Y) A
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另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( x! y8 d0 s. a8 K) W U& {
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但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 i( _* F$ F0 I' v; }$ Y
: Y' U4 L) f( X2 [: {2 N1 k/ ttvb now,tvbnow,bttvb總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ i) K# ?# k2 Q( R7 u+ ~. \, h5 ~
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發表於 2009-8-29 08:04 AM
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