$ @, j/ L/ B" P5 ` d/ K9 }公仔箱論壇編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。5.39.217.761 A* _; P% } {+ Y9 ]
$ w" z0 w' q9 C1 h英國《金融時報》8月24日評論版文章TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% z( ]6 ?2 D8 k; Q8 p# E
% i. `4 v* o+ H$ y8 k2 u( L作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）公仔箱論壇; T8 q" ^3 h. ~# z( M
在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。tvb now,tvbnow,bttvb- K: ^' k# _) I- j1 C$ t' E
8 a; ?* G0 {0 jTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。但有三條問題，我們仍看不清楚：
8 X; E3 w2 y% }/ Q●首先，全球經濟何時才會再增長？8 [3 f0 F8 B* [" d
●經濟增長的形態是怎樣？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- A& X Z& y- g2 ]2 e
5 w+ ^. ?2 Z' U$ d9 WTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。●有沒有再陷入衰退的危機？
% q# h' X1 D1 a6 A1 |$ ]' p5.39.217.76答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。
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! K2 c- D3 M+ d3 A5 @; U6 k至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。
% z! ~1 u) _; Z }TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇" Q4 z9 b0 e* {+ O7 B
七項理據支持緩慢U形反彈3 N! s b4 d/ \- X4 ~& s9 d
有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：
, W5 N4 i" Y2 ?0 @4 a公仔箱論壇美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。tvb now,tvbnow,bttvb0 N8 R; Q9 j; w
+ Z& O9 o" x, ?) m; |$ W/ ztvb now,tvbnow,bttvb其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。9 u8 O W! X: u/ h6 r
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第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。
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2 M5 l- N9 D4 {) s5 `" q. o第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。
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第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: Y6 H! v9 Y# s2 V# {' u5 ?2 E$ o, x% G
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第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。公仔箱論壇/ I% j5 U% v# q7 r3 z; @
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第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。/ N/ q" v% D& ]) h: i
" ^: K( W3 M& C1 n# E( ^$ ]+ p另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。公仔箱論壇8 y: E7 m+ @2 z5 b1 T" `: O
& d) x- d7 @! Q( }5.39.217.76但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。
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! @2 f) K6 v- D9 j! I8 A9 z( j; m總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。tvb now,tvbnow,bttvb, g: P7 s4 ?; U6 F3 c7 v' p
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發表於 2009-8-29 08:04 AM
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