迷債和解誠意在 證監仍不滿中銀方案／文﹕李先知

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  {4 u) u6 i1 P. R$ Q3 z昨日報道了，作為雷曼迷債主要分銷行的中銀香港願意跟證監會和解，方法是在不承認錯失的前提下，以本金的六成回購客戶手上的迷債，而年滿65歲者，更可以得回七成的本金。到了昨日，消息人士進一步補充謂，將來迷債清盤後，扣除相關行政開支的所得，若比賠償金為多，餘額會全數退回給客戶。不過，因為證監仍然堅持要百分百賠償，以致雙方一直未能達成協議。公仔箱論壇4 `# F/ x/ G, n& I. l. z( ]  |

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3 g4 J1 N9 B8 C) \6 j3 k# V# q2 L' u中銀香港及證監會的發言人昨日雖然繼續拒絕評論有關的報道，但兩者都沒有否認有關的消息，令人相信空穴來風，定必有因。若雙方的立場真的如此，大家便應問﹕兩方的立場是否有妥協的空間，令這宗多月來一直困擾整個社會的事件得以解決？
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綜合昨日各方的反應，筆者相信妥協的空間是存在的。首先，極度保密的東西也可以曝光，說明了雙方都有和解之意。不然的話，記者再有本事，也不可能在談判的過程中得悉具體內容。
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既然和解的誠意在，妥協的空間便存在了。雖然民主黨和雷曼苦主大聯盟召集人陳光譽都反對中銀的方案，但是公民黨  s1 g7 ?! m5 b6 e' t" @: s) p0 ^
的湯家驊和民建聯立法會: Q- M1 M$ [# t/ Y5 @/ u
議員李慧都反應正面。湯氏更明言盼望中銀盡快落實方案，而李慧則指中銀的方案可以作為大家討論的基礎。tvb now,tvbnow,bttvb+ i% v' u5 A0 a" R) ]

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證監高層在制訂談判底線時，相信一定會參考上述政治人物的取態，特別是案中事主的反應，因為說到底，證監作為監管者，它的一大功能正是保障投資者的利益。此時此刻，那些因銀行不良銷售手法而購入了雷曼迷債的持有人，他們的最大利益自然是盡早取回最多的本金。" g3 U" A1 v; t; ?

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, |& f6 V9 O& h! ?( [( d) E$ R官場中人透風謂，證監不滿意上述中銀方案的一個主要原因，是該會的調查顯示，銀行確實有系統性的失誤，所以造成了眾多的不良銷售手法個案。因此，銀行須對所有個案負上最大的責任，客戶即使有責任，也不應大過銀行。在這個分攤責任（portion of blame）的推論下，銀行應承擔比客戶為大的損失。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ s) l5 t. P- S4 Q* h4 L$ z2 {

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: n; U; i8 e: T1 ?; `對於迷債系列5至9和15至18而言，中銀的方案真的十分吸引，因為其估值遠低於六成（見表）。換言之，中銀回購該等迷債後，其虧損會遠大於投資者。然而，消息人士指出，對於現時估值達到本金60.78％的迷債系列28和32來說，按照中銀的和解方案，客戶只能得回61％本金，亦即客戶要輸掉39％本金，但銀行方面卻差不多打和。換言之，雖然銀行要負上比客戶為大的責任，但客戶輸得更多，亦即違反了證監上述分攤責任（portion of blame）原則。看來中銀要想想辦法為這些系列的賠償加碼，以滿足證監的要求了。
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李先知
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