再談人民幣
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人民幣反守為攻，是中國金融以戰止戰。在強美元下，人民幣不需升值與之爭雄，亦不要自以為是的藉機把人民幣大貶。人民幣高估與否都是教科書的妄語，在迅速變動和匯率帶動經濟的情況下，這種十九世紀式的靜態分析只會破壞經濟。人民幣對其他貨幣穩定甚或稍為升值一點，便可增強人民幣在這些國家的信用。
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在強美元背後的美元供應緊縮，人民幣卻可借一帶一路戰略對新興國家增加供應。一帶一路戰略對新興國家增加人民幣供應，一來替代美元，二來促使這些國家加強與中國貿易，而且是以人民幣或其本幣結算，亦會擴大人民幣作為這些國家的外匯儲備的傾向。強美元已打擊美國產品出口，人民幣替代更會驅使這些國家增強與中國的經貿結合，同時產生出去美元化和人民幣國際化的作用。亞投行、絲路基金、金磚五國開發銀行以至中國雙邊、多邊援助，都應大部分乃至全面使用人民幣。5.39.217.766 a6 h6 G; ?7 {; i* W
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強美元不易長期維持，但歷史經驗很難準確地預測美元的實際走勢。這也反映出，即使美元也沒有甚麼高估低估的問題，決定者是市場，市場卻由多方因素左右，不是按教科書的均衡理論自動調節，更難以由中央銀行按均衡的標準來人為操控。故此，人民幣的匯率便需靈活地操作，順勢而為，但亦可作干預，以促成和引導趨勢的演化。在強美元高處不勝寒的階段，人民幣更應靈活。在強美元時有一套應對方法，在弱美元時也有不同的適應，中心點是國家利益。 |
發表於 2016-12-20 07:33 AM
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