人民幣貶值
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人民幣匯率政策若按美國大學本科教科書的思路便很簡單，主因是教科書的經濟與金融理論多是以一國為限，再把制度、政治社會因素簡單化或絕對化。因此，匯率貶值是為了增加出口，借生產成本人為貶低而造成競爭優勢。同時，貶值增加進口成本，壓抑進口而有利本國生產。匯率升值便適得其反。或許還加上投資因素的考慮，但匯率高低對投資的誘因及投資回報回流國內的影響不能簡單化。除非企業國際化或外國化才只考慮匯率對生產、收益的直接作用，不去考慮對本國的投資、生產、就業等一系列本地因素。
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不過，在國際經濟大周期的後期，霸權大國多會出現外貿逆差和財政赤字的經濟過度伸展困難，資金流入流出對一國的經濟因素可以有巨大的扭曲作用，簡單絕對化的一國思維便失去其效果。人民幣貶值在中國工業化特別是加工貿易時期是作用巨大，但過度貶值帶來的過度擴張和扭曲結構後患無窮。中國現時的情況已不是依靠低成本或人為壓低成本出口的階段，人民幣貶值有何好處？一是壓制進口或增加進口成本與通脹壓力，這絕對不利結構的升級轉型。二是人民幣貶值則對外投資的回報率上升，但這只是虛財現象，也不會吸引資本回流。三是貶值會促使國內資金外流，國內投資減少，實際便是除了現有出口企業受益，只會是促成經濟的金融化和外流，一如日本在九十年代以來的情況。
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作為國際貨幣，人民幣匯率還要有超越國境的考慮。 |
發表於 2016-11-28 05:55 AM
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