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[港澳台] 股市「深港通」 蓄勢人民幣出海

股市「深港通」 蓄勢人民幣出海
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) Q/ k5 J/ q/ O7 @公仔箱論壇股市深港通如箭在弦,投資者吸收了兩年前滬港通的經驗,市場事前沒有出現「非理性亢奮」,有利機制穩步健康發展,令香港金融產品和服務進一步多元化,鞏固香港的國際金融中心地位。
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○○七年,港人憧憬容許內地資金到港買股的直通車行將開出,恒生指數為此迭創新高,其後發現是空歡喜一場。香港與內地股市互聯互通,要待滬港通在二一四年十一月十七日開通才落實,而且不限於接受內地資金「北水南下」,還接受四海之水經過香港灌進內地。

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滬港通開通初期,透過香港交易所參與上海股票買賣的滬股通,反應比較好,但也只是首天用盡額度。容許內地資金到港買股的港股通,反應則遠遜預期,首日只用了每天限額的一成七,恒生指數更是連跌數天,主要原因是內地為保障散戶,對於參與計劃的投資者的資金規模有一定要求,而不少人已經透過其他途徑,例如親自到港開戶口進行網上交易,不需要透過港股通來買賣香港股票。
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滬港通沒有創造戲劇性的驚喜,反而有利平穩操作,沒有發生重大技術故障,或者激發市場失序波動,經過長時間的暢順運作,鞏固了北京對這個機制的信心,取消了總額度限制,只維持每天最高額度的安排,並且確定把機制複製到深圳與香港股市的互聯互通,還考慮將來內地與倫敦股市都採用類似模式。

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北京選定了這段時間啟動深港通,降低一開通即遇驚濤駭浪的可能。可以想像,如果開通首天即遇上特朗普當選美國總統亞洲股市全面急挫,不利於機制有個平穩的開始。深圳一帶居民對港股的認識和興趣雖然比上海居民為高,但是到港開戶買賣股票更加方便,而外資買深圳股則限制較多,故此,深港通對國際投資者的吸引力,應該大於深圳投資者。
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此外,雖然內地資金氾濫,不少人透過各種渠道,包括到港買樓、買保險等,把資金外移,但是,深港通和滬港通資金都是透過「密封管道」來往,不會成為走資渠道。比較受關注的,是在港股波動時期,內地資金會否一窩蜂加入炒作,令波動更為厲害。
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繼滬港通順利運作後,深港通又登場,港交所行政總裁李小加形容為有利香港成為中國投資者的離岸財富管理中心、人民幣與環球資產的離岸定價中心,以及全方位的離岸風險管理中心。而港交所雄心勃勃,正籌劃日後容許投資者可以利用滬港通和深港通認購新股。
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人民幣穩步國際化,要做國際貿易貨幣、投資貨幣和儲備貨幣,上月正式成為國際貨幣基金組織的特別提款權計算貨幣,日後亞洲投資開發銀行有關「一帶一路」地區的基建融資,對人民幣需求將有增無已。

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香港以地利人和,金融市場發展和監管成熟,獲得北京信任,成為中國金融改革的先行先試地區,可以享受到豐富美味的「頭啖湯」。不過,試驗成功之後,往往會複製到其他市場,香港享受到先拔頭籌的時間優勢,需要不斷發展新的產品和服務,壯大規模,來保住人民幣業務離岸中心的國際領先地位。
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冷眼旁觀天下事  笑談細看風雲變
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