耶倫鷹鴿莫辨 聯儲加息難免
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' ~9 P" S9 s b, N5 C+ S公仔箱論壇全球關注的JacksonHole央行年會曲終人散，成為市場焦點的美國聯儲局主席耶倫，繼近期多名地方行長的鷹派言論後，亦表明已做好加息準備；副主席費希爾更補充，耶倫與聯儲局其他委員最快九月加息的睇法一致，在高層連環放鷹下，加息可能快將實現。公仔箱論壇) \$ s: w6 v* p2 A5 \+ m9 }
9 f+ y- Y' a6 |8 }, l公仔箱論壇聯儲局自去年底加息後，雖曾強調今年會再上調，但始終只聞樓梯響，口風時鴿時鷹，現在看來到了拖無可拖的地步，大家要為息魔來襲做好心理準備。! @/ X7 T2 D- U+ ?
7 ~2 W' V4 Q K, o S, }金融海嘯轉眼八年，在聯儲局大水猛灌，史無前例推出三輪量寬不斷催谷，今日美國經濟已見重回正軌，踏上復甦坦途，然而，對於利率正常化的進程，聯儲局卻顯得步步為營，去年底勉強加息一次後，加息的預期便不斷調整，從就業市場復甦有質無量，家庭收入改善滯後，到全球地緣經濟不明朗因素，以至英國意外脫歐，都被作為延遲加息的藉口。; u4 `/ E* \" Q! B/ Y8 U
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毫無疑問，當下歐、日、中經濟未見曙光，各自全天候開動印鈔機谷經濟，美國也投鼠忌器，未敢貿然單獨退市，只怕刺激美匯再升，把各國通縮及經濟疲軟病帶進美國國境之內，為全球的經濟衰退埋單。
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" ?# l& o; ^3 y% U8 V1 d2 S0 z% N5.39.217.76不過，水能載舟，亦能覆舟，聯儲局量寬的確挽救了經濟，但不斷推遲加息，投資氣氛過熱亦已見失控徵兆。近日華爾街股市屢創新高，完全把加息風險置之不理，上月美國新屋銷售更飆至九年新高，樓市買家前仆後繼，漠視利率回升對資產價格構成的衝擊。
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貨幣政策長期寬鬆，已引發資源錯配，超低息鼓勵以槓桿承擔風險，坐擁資產不用動一根手指頭，即可享財富暴漲好處，打工仔飽受薪資升幅呆滯，追不上資產價格之苦，生活愈加困難，也不能享受經濟復甦成果，美國貧富懸殊問題惡化，在今次JacksonHole年會，有不少美國基層組織示威，向聯儲局決策者宣示不滿，可見社會問題逐漸浮現。
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在十一月美國總統大選前，聯儲局議息會議尚有兩次，耶倫及各成員勢必面對更沉重的政治壓力，即使大選年一向比較保守，加息之舉一動不如一靜，但美國連串經濟數據強勁，若本周的就業數據依舊爆燈，再拖延加息實在亦無好處，只會進一步打擊聯儲局公信力。故投資者不能對加息風險繼續視而不見，宜為升息可能比預期更早殺到，做好準備。 |
發表於 2016-8-29 05:44 AM
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