耶倫鷹鴿莫辨 聯儲加息難免
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全球關注的JacksonHole央行年會曲終人散,成為市場焦點的美國聯儲局主席耶倫,繼近期多名地方行長的鷹派言論後,亦表明已做好加息準備;副主席費希爾更補充,耶倫與聯儲局其他委員最快九月加息的睇法一致,在高層連環放鷹下,加息可能快將實現。- N" k$ y2 s' J0 v2 a# M& K
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聯儲局自去年底加息後,雖曾強調今年會再上調,但始終只聞樓梯響,口風時鴿時鷹,現在看來到了拖無可拖的地步,大家要為息魔來襲做好心理準備。
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金融海嘯轉眼八年,在聯儲局大水猛灌,史無前例推出三輪量寬不斷催谷,今日美國經濟已見重回正軌,踏上復甦坦途,然而,對於利率正常化的進程,聯儲局卻顯得步步為營,去年底勉強加息一次後,加息的預期便不斷調整,從就業市場復甦有質無量,家庭收入改善滯後,到全球地緣經濟不明朗因素,以至英國意外脫歐,都被作為延遲加息的藉口。公仔箱論壇9 D; G; U# a4 F& g" e( B! ~$ G
. t1 g. [3 p9 [# l9 L' j. V0 } Ntvb now,tvbnow,bttvb毫無疑問,當下歐、日、中經濟未見曙光,各自全天候開動印鈔機谷經濟,美國也投鼠忌器,未敢貿然單獨退市,只怕刺激美匯再升,把各國通縮及經濟疲軟病帶進美國國境之內,為全球的經濟衰退埋單。4 C5 Q/ j2 Q9 r; P0 J. k8 H
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不過,水能載舟,亦能覆舟,聯儲局量寬的確挽救了經濟,但不斷推遲加息,投資氣氛過熱亦已見失控徵兆。近日華爾街股市屢創新高,完全把加息風險置之不理,上月美國新屋銷售更飆至九年新高,樓市買家前仆後繼,漠視利率回升對資產價格構成的衝擊。
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7 ]$ r W) K* j) \貨幣政策長期寬鬆,已引發資源錯配,超低息鼓勵以槓桿承擔風險,坐擁資產不用動一根手指頭,即可享財富暴漲好處,打工仔飽受薪資升幅呆滯,追不上資產價格之苦,生活愈加困難,也不能享受經濟復甦成果,美國貧富懸殊問題惡化,在今次JacksonHole年會,有不少美國基層組織示威,向聯儲局決策者宣示不滿,可見社會問題逐漸浮現。tvb now,tvbnow,bttvb* s7 J( Y7 M" Q7 N* z
& T! k7 q. |/ e0 n {; i公仔箱論壇在十一月美國總統大選前,聯儲局議息會議尚有兩次,耶倫及各成員勢必面對更沉重的政治壓力,即使大選年一向比較保守,加息之舉一動不如一靜,但美國連串經濟數據強勁,若本周的就業數據依舊爆燈,再拖延加息實在亦無好處,只會進一步打擊聯儲局公信力。故投資者不能對加息風險繼續視而不見,宜為升息可能比預期更早殺到,做好準備。 |