新加坡淡馬錫控股（Temasek）很可能向SMRT企業提出全面收購，有關收購詳情預計在未來幾天宣布。
! u1 ~; X. f' [ _' L2 }淡馬錫控股是地鐵公司SMRT企業的大股東，持有該公司54％股權。據可靠消息，它正考慮收購剩餘的所有股權，並有意把SMRT除牌。根據資料，SMRT目前的市值為24億元。公仔箱論壇: v4 A: ?- _- V3 E5 q7 v
SMRT昨日將近中午時分發布文告說，公司股票延續上週五繼續暫停交易，有待作某項宣布。市場於是猜測這與淡馬錫控股收購SMRT股權有關，但直至昨晚仍無任何正式發布，知情人士相信相關公司在未來兩三天將會作出正式宣布。tvb now,tvbnow,bttvb1 [4 I& Y' Y: H( p/ ^& w
有關淡馬錫控股有意收購SMRT企業股權的消息，昨天較早時由彭博社報導。與此同時，《華爾街日報》也報導了關於淡馬錫有意私有化SMRT企業的消息。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ K3 t5 Q8 y0 E! O% Z4 s% [/ P+ l
淡馬錫控股與SMRT企業昨天受詢有關消息時，均表示不願對市場傳聞置評。
. @9 R$ I( w, }5 U( D公仔箱論壇不過，市場人士認為，SMRT的盈利前景黯淡，股價預料會下滑，除牌不僅可消除公司每季度須為業績向股東交待的負擔，也讓小股東有機會把股票賣掉。因此他們相信SMRT最終會被除牌。
( X3 ]- E0 B% z5 j. s" h& \5.39.217.76陸路交通管理局是在上週五宣布，政府以10億元購買SMRT地鐵資產，SMRT則改以支付執照費給陸路交通管理局的形式專注經營地鐵服務，而且必須與陸交局分享盈利。
8 C+ ]! W2 W# C5.39.217.76分析師皆不看好這項安排，昨天至少有七家證券研究行下調SMRT的目標價，下調幅度介於3％至16％。
! l( v9 A j) E2 L& E8 c聯昌國際股票分析師陳城志說，按照SMRT新採納的地鐵融資框架，其息稅前盈利率（EBIT margin）預計維持在5％，遠不及公司過去五個財年介於9％至24％的盈利率。
7 v0 @" W, X7 b8 m0 p分析師認為，公司改用新的地鐵融資框架，實際上是陸交局及時的拯救，以免SMRT在舊框架下遭遇債務問題。+ X- x( E3 c1 t6 N# F( ~9 ]4 b# W
按照舊框架，公司接下來五年內的資本支出可多達28億元，用途包括採購新列車與接手環線運營資產。tvb now,tvbnow,bttvb' j7 k! J' a3 h: {
陳城志說，公司的股本有限，加上淨負債已高達64％，資本支出的負擔很可能導致公司破產。5.39.217.76+ P" ?( k8 Q" M7 M7 ?& V. v4 ~: _; W
SMRT也表明，脫售資產所獲得的部分淨收益將用來還債，不會給股東派發特別股息。截至今年9月底，其負債預計為7億6200萬元。
; h* Q d8 A8 C- ^+ Y分析師均指出，除了減輕負債以外，新框架對公司沒有多大益處，不僅限制公司的盈利增長，還因為公司不再擁有地鐵資產，只是一家運營商，容易被取代，對業務造成風險。tvb now,tvbnow,bttvb3 W) D" p" i* b% \7 k) I0 U+ k
按照新框架的盈利共享模式，當息稅前盈利率超過5％，陸交局將獲額外盈利高達95％，但當盈利率跌破3.5％，陸交局只承擔跌幅的50％。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 z) L$ D+ f W! ?( d
馬銀行金英在報告中說，這項安排基本上限制了股東可賺取的利潤。
9 _9 h( H" E) k9 J3 M公仔箱論壇輝立資本指出，SMRT缺了運營資產，談判籌碼會跟著減弱，並且容易被另一家運營公司取代。“SMRT的三條地鐵線全部與同一張運營執照掛鉤，如果15年後，它失去運營地鐵網絡的權利，它可能就只剩下巴士與德士業務。”
* I2 B M' D" {' d公仔箱論壇自2011年12月發生兩次嚴重的地鐵故障後，SMRT的聲譽大受打擊，遭受公眾批評公司花太多心思在零售業上，沒有專心經營地鐵服務，前總裁蘇碧華隨後不久辭職。
9 V) I9 C) U8 D) }! oTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。若從公眾利益層面看，分析師認為，SMRT轉為輕資產運營模式能讓它更專注於改善地鐵服務，惠及公眾。5.39.217.76+ \ R) j: W9 m8 k5 O6 D
SMRT上週五上午11時59分暫停交易，股價報1.52元。 |
發表於 2016-7-19 07:29 AM
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