[國際] 聯儲加息路崎嶇 避險資產成新貴

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聯儲加息路崎嶇 避險資產成新貴5.39.217.76; C, Y1 N" [/ M$ B- ]& T' V1 h- T
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據美國聯儲局六月份會議紀錄顯示，雖然與會官員對未來經濟前景及息口睇法存在分歧，但整體仍維持謹慎，對利率走向也步步為營。5.39.217.76/ {6 K6 J0 E6 h% `: `

- v) R3 F- i; D: H9 l6 L" E% i& c公仔箱論壇值得留意的是，由於聯儲局六月議息會議舉行在英國脫歐公投之前，但美國聯儲局官員當時已將脫歐視為一項「風險」，如今脫歐已成「事實」，市場恐慌情緒卻未平復，資金對美債趨之若鶩，美國十年期國債孳息即市刷新低、金價衝高、圓匯再次考驗100關。顯而易見，在美國加息路途崎嶇預期下，避險資產再成市場新貴。
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其實，聯儲局官員在四月和五月發出今夏可能準備加息的信號後，在六月會議上對就業市場健康狀況、經濟增長前景、經濟面臨之風險及通脹是否在上升等睇法意見不一，但縱使有分歧，還是有基本的共識，就是在考慮調整利率前需等待更多經濟數據支持，這無疑是審慎之舉。簡而言之，聯儲局未改「見步行步，按兵不動」的大主調。
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2 o: H, o- k. R5.39.217.76不過，市場資金是以真金白銀落注，逐利及避險是最大原則，又怎會坐以待斃。按利率期貨顯示，美國七月已無加息機會，即使至今年十二月加息機會亦只得百分之十一點八。市場智慧，美息走向往往先於環球經濟，如今美息既然難升，環球經濟亦難以言好，故無論金股匯債，皆反映資金已將避險作為投資首要考慮。
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環球債市率先風雲變色，美銀的環球主權債息首次跌穿1厘，反而美國十年期債息刷新低見一點三一八厘，對比金融海嘯時期有過之而無不及；圓匯近日復強再試百關，反之作為風暴核心的英鎊再失守一點三水平；金價近日高見一千三百七十五美元，今年來累升達兩成八，上升動力主要反映美國短期內難以加息的預期，以及英國脫歐後所帶來環球金融系統性風險，由於上述兩個因素皆發酵未完，難怪市場繼續對金價押注，近期ETF持倉量持續上升，看來大戶暗暗出擊並非無的放矢。
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無可否認，美國今次公布的六月份議息紀錄的「可視性」較低，事關當時並未知英國最終竟會脫歐，但「意外」既已發生，市場資金及環球央行亦早作行動。可以預期，在環球金融風暴重臨前夕，避險資產隨時飛天，但一輪急先鋒後會否轉趨死寂暫未可知，可嘆大戶一邊歇斯底里地唱淡，另一邊卻傾力出擊，噬向金債匯獵物，散戶們即使願意以身犯險，亦宜做好風險管理，以免誤墮鱷口。
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