金升油跌必危 小心歷史重演- k2 O7 _% H0 e' W& p" W) [1 S: I
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在近期金價和油價走勢背馳下,金油比率升至四十多倍之新高,亦是歷史平均值之三倍!不正常的經濟狀況催生種種百年一遇的怪現象,美國加息周期或許「一次完」、十年期美息僅一厘多、央行競相推負利率!次按風暴至今經已七年多,可是全球金融卻亂上加亂,金油比率飆升正預示危機可能歷史重演。
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4 S2 O2 `) h& ~/ d儘管金油比率攀升的更大成因是低油價使然,但金價轉弱為強更值得探討,總結原因不外是美再加息機會渺茫、美元回軟、避險情緒升溫等。不過,量寬多年金價卻低迷,此時方探底回升始終不尋常;黃金充分發揮其國際貨幣功能,央行買金尤為積極。在經濟差時「現金是王」,於恐慌情緒蔓延下,現金也不值得信賴。
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0 f \( h0 q6 |! z當貨幣寬鬆政策推至極致,負利率之風吹遍歐洲、日本、瑞士、瑞典和丹麥等央行,銀行存於央行的款項反要付息,部分國債更是負利率,就算拿美國十年期國債孳息一厘六相比,其與黃金的所謂「息差」亦大為收窄,買股票更成燙手山芋;與美國啟動量寬之初相比,今天的歐日式負利率已成強弩之末。負利率雖暫難判成敗,惟副作用卻開始浮現。tvb now,tvbnow,bttvb0 M9 ~ M7 |0 L5 p. g
0 U+ l+ W: l' k4 r8 K$ _5.39.217.76石油和黃金乃兩大商品期貨,走勢有時同步、有時背馳,但同步的時間居多,均與美元強弱、通貨膨脹及地緣政治有直接關係。不過,油價明顯遠較金價波動,歷史高峰時一百四十多美元,現時的低谷僅二十多美元,差距達六倍,所以金油比率更倚重的是油價。油價積弱未足兩年,與金價低迷十年不能相提並論,惟油價一瀉千里,在在反映經濟前景的疑慮。
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當全球經濟狀況欠佳時,市場對原油需求減弱,同時避險情緒推升金價,造成金油比率上升,比率愈高象徵經濟存在愈高風險,儘管理論看似簡單,卻相當靈驗。在九七年亞洲金融風暴、○八年次按爆煲及一一年歐債危機均見比率異常;而在雷曼未進墓塚前,每盎斯黃金只可買到六至七桶原油,但在白菜貴過鋼鐵的今天,有歪常理也見怪不怪。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! j |" R, g$ I& r# k: L& ~+ Y
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金油比率是「因」亦是「果」,MSCI全球指數又再進入熊市,惟最惡劣情況恐未出現,現時最擔心的是假如油國商討減產失敗,大型油企破產拖累銀行業,央行勢必出招拯救銀行。瑞典剛將負利率升至五十點子,日本和歐洲隨時再擴大,美國亦不排除加入行列。鈔票只是隨意印的紙張,黃金愈顯矜貴,愈顯經濟沉疴。 |